蘋果(AAPL)在台北時間5月1日清晨公布2026會計年度第二季財報，這份成績單比市場原本擔心的更有底氣。財報季度截至2026年3月28日，總營收1111.84億美元，年增約17%，稀釋後每股盈餘2.01美元，年增約22%，雙雙高於市場預期，也創下3月季度的公司營收、iPhone營收與EPS紀錄。服務收入再創歷史新高，成為本季撐住毛利率與投資人信心的關鍵。

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從損益表來看，蘋果本季淨利295.78億美元，優於去年同期的247.80億美元；營業利益358.85億美元，較去年同期295.89億美元明顯成長。更重要的是，毛利達547.81億美元，換算毛利率約49.3%，高於市場預估的48.4%左右，顯示即使記憶體、先進晶片與供應鏈成本壓力上升，蘋果仍靠產品組合、服務收入與定價能力守住獲利品質。

產品線方面，iPhone仍是財報核心。本季iPhone營收569.94億美元，年增約22%，創下3月季度新高，但低於LSEG預估的572.1億美元。這也是本季財報裡較可惜的一點，因為市場原本期待iPhone 17系列在強勁需求下交出更完整的超預期表現。庫克在受訪時指出，iPhone銷售受到先進處理器晶片供應限制影響，需求本身非常強，但供應鏈彈性不足，讓公司無法完全滿足市場需求。

Mac則是這次財報的亮點之一。Mac營收83.99億美元，年增約6%，高於市場預估的80.2億美元。Reuters指出，MacBook Neo帶動Mac業務優於預期，這款切入較低價位筆電市場的新產品，正在讓蘋果有機會挑戰過去由Chromebook主導的學生與入門筆電需求。對即將接棒的約翰特納斯來說，這也像是市場提前檢驗其硬體產品路線的一次小型期中考。

服務事業本季營收309.76億美元，年增約16%，再次創下歷史新高。這部分包含App Store、Apple Music、iCloud、Apple TV+等項目，雖然各地監管壓力仍在，但服務收入穩定放大，對蘋果估值有很重要的支撐作用。從財報表拆開來看，服務成本僅72.24億美元，服務毛利約237.52億美元，換算服務毛利率約76.7%，遠高於硬體產品，是蘋果獲利結構越來越厚實的主因。

大中華區也交出一份讓市場鬆口氣的數字。本季大中華區營收204.97億美元，較去年同期160.02億美元成長約28%，高於Visible Alpha預估的194.5億美元。過去幾季，市場最擔心蘋果在中國面臨本土品牌競爭、消費力放緩與產品升級週期不穩，但這次財報顯示，iPhone 17系列與高階機型需求仍具吸引力，中國市場至少在本季重新成為利多來源。

電話會議中，AI仍是法人追問的重點。蘋果本季研發費用114.19億美元，年增約33.5%，庫克也提到公司正在加碼投入AI，個人化Siri仍按計畫推進，市場預期6月WWDC會有更多細節。這裡是蘋果財報後續最大的觀察點：硬體、服務與中國銷售已經先把基本面撐起來，但蘋果能不能在AI應用上拿出更清楚的產品節奏，會決定市場願意給多少更高的本益比。

股東回饋同樣是盤後買盤的重要支撐。蘋果宣布每股現金股利提高4%至0.27美元，並授權新增最高1000億美元股票回購。這代表管理層一方面釋出對現金流的信心，另一方面也繼續用回購支撐EPS成長。蘋果上半會計年度營運活動現金流達826.27億美元，即使本季已經執行369.89億美元普通股回購，公司仍有能力維持大型資本回饋。

最關鍵的是下季展望。蘋果在電話會議中表示，6月季度公司總營收預估年增14%至17%，並預估毛利率落在47.5%至48.5%，營業費用約188億至191億美元。這個展望明顯比市場原本期待更樂觀，也使得投資人對供應限制、關稅與記憶體成本壓力的擔憂暫時降溫。

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盤後股價表現相當戲劇化。財報剛公布後，市場對iPhone營收略低預期與供應限制先有疑慮，錄蘋果盤後下跌約1%；但隨著服務創高、中國回溫、1000億美元回購與下季營收展望被市場消化，買盤快速回頭。5點38分蘋果延長交易報價來到284.42美元，較271.35美元收盤價上漲4.82%，隨後回落後仍在281美元一帶震盪。

這份財報給市場的訊號很清楚：iPhone需求仍強、服務事業持續創高、中國市場重新升溫，Mac新品也開始貢獻增量。短線股價已經先用盤後急拉反映利多，接下來要看週五正式開盤後能不能守住280美元附近，並挑戰前高壓力區。中期來看，蘋果(AAPL)的下一個評價關鍵會落在三件事：供應鏈限制能否在6月季度緩解、AI與Siri升級能否在WWDC給市場驚喜，以及約翰特納斯接班後是否能讓硬體創新重新成為蘋果股價的想像空間。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文