美股在伊朗停火消息延長的利多帶動下，三大指數同步收高，S&P500指數上漲1.05%至7137.90點，再度改寫歷史收盤新高；Nasdaq指數勁揚1.64%至24657.57點，同樣創下新高紀錄；道瓊工業指數也小漲0.69%至49490.03點。投資人暫時放下地緣政治顧慮，轉而聚焦企業獲利季的正面發展，尤其是科技與AI相關族群持續扮演領漲要角。

特斯拉(TSLA)當天盤後公布第一季財報，交出優於市場預期的成績單。每股盈餘達到0.41美元，不僅優於華爾街估計的0.37美元，也較去年同期明顯成長；營收則來到223.9億美元，同樣高於分析師預期的219.2億美元。雖然汽車交付量358023輛略低於預期，但能源儲存業務單季部署8.8 GWh仍創單季新高，顯示非汽車業務已逐漸成為重要成長支柱。財報數字出爐後，特斯拉(TSLA)股價在盤後交易一度跳漲約4%，市場初步反應相當正面。

另開

然而電話會議進行到後半段，股價漲幅卻迅速全數吐回，並進一步擴大跌幅，收盤後交易甚至跌得更深。投資人最在意的問題，就出在管理階層釋出的2026年資本支出指引遠高於市場預期。執行長馬斯克與財務長在會中明確指出，今年將是「非常大的資本支出年」，全年CapEx將超過250億美元，比先前市場普遍預期的200億美元多出約50億美元，主要將用來加速AI運算基礎建設、Optimus人形機器人以及Robotaxi與Cybercab的開發與部署。這段發言讓投資人立刻擔心近期強勁的自由現金流可能轉為負值，燒錢速度加快，短期獲利與現金部位將面臨明顯壓力。

與此同時，雖然Robotaxi已在Dallas與Houston展開無人監督測試、FSD監督版也獲得荷蘭監管機關批准，但管理團隊並未提供明確的近程貨幣化時間表或收入貢獻數字，Optimus的量產爬坡更僅停留在「S曲線」概念階段，缺乏具體里程碑數據。這讓市場覺得長期願景雖然宏大，卻無法立即轉化成可見獲利，執行風險疑慮因此升溫。此外，汽車業務基本面也浮現隱憂，第一季生產約40.8萬輛、交付僅35.8萬輛，庫存累積約5萬輛，顯示需求端仍受高利率環境、關稅因素與電池供應瓶頸影響，未來可能面臨降價壓力而進一步壓縮毛利率。能源儲存業務雖然單季數字亮眼，但季減現象也讓部分投資人對非汽車成長動能產生保留態度。

整體來看財報數字本身確實帶來初步利多，可是電話會議把焦點拉回「高額投資 versus 短期基本面壓力」的現實對比，市場情緒迅速從樂觀轉為謹慎，賣壓隨之湧現，導致股價不僅回吐全部漲幅還跌得更深。這也反映出投資人目前最關心的是：特斯拉(TSLA)能否在大舉燒錢的同時，盡快讓AI與機器人業務貢獻實質獲利，而非僅停留在願景階段。後續幾天股價波動，仍將取決於市場對這筆額外資本支出的消化程度，以及其他科技巨頭財報能否提供更多AI資本支出轉化成獲利的佐證。

除了特斯拉(TSLA)，本週財報季其他重量級企業也陸續交出不俗成績。奇異維諾瓦(GEV)盤中大漲超過12%，主因第一季營收93.4億美元優於預期，能源科技業務需求強勁，反映AI資料中心用電成長帶動的基礎建設商機。波音(BA)同樣繳出優於預期的窄化虧損與商用飛機銷售佳績，股價上漲逾5%，顯示航空業復甦腳步穩健。醫療器材股波士頓科學(BSX)與維諦(VRT)分別上漲9%與近8%，前者受惠於心血管產品需求，後者則直接受益於資料中心冷卻系統訂單爆增，凸顯AI基礎建設已成為多個產業的共同成長引擎。

族群表現來看，科技與半導體仍是市場焦點。美光(MU)與超微(AMD)等AI記憶體及晶片股同步上漲逾5-7%，反映市場對AI訓練與推理運算需求的持續看好。能源類股則因停火消息帶動油價回穩而小幅走強，雪佛龍(CVX)等傳統能源股也有所表現。不過整體而言，中小型股Russell 2000指數漲幅0.73%，顯示資金並未過度集中在大型科技股，輪動跡象逐漸浮現。

今天美股收盤展現強韌的多頭氣勢，S&P500指數與Nasdaq指數雙雙站上新高，背後除了地緣風險暫緩，更重要的是企業基本面持續提供支撐。特斯拉(TSLA)財報與電話會議雖然交付量略有壓力，但EPS與營收雙雙超預期，加上自動駕駛商業化落地訊號，初步提振投資人對AI與電動車未來的想像；然而高額資本支出指引卻成為市場轉向謹慎的關鍵轉折。後續幾天，市場將繼續關注更多科技巨頭財報，以及聯準會官員最新談話，預期在獲利成長與AI題材雙重帶動下，美股多頭趨勢仍有延續空間，但波動度也會隨財報季進入高峰而有所提升。
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