光引擎需求噴發2倍，這幾檔隱形冠軍訂單已經接到手軟！作者是Niyati。我們正處在一個大時代的轉折點。如果你還在研究傳統的光收發模組，那可能要趕快跟上腳步了，因為現在市場最夯的關鍵字已經變成CPO（共封裝光學）和「光引擎」。根據最新的法人報告，這波技術變革不只是題材而已，NVIDIA (輝達) 的 Feynman 平台已經確立規格，預計在2028年要把CPO技術從機櫃間拉進機櫃內部，這代表光學組件的需求量會出現毀滅性的成長，光是光引擎的市場規模，預計在 2028年就會翻倍衝破6000萬顆大關，這數字光看就讓人熱血沸騰！

市場現在開始把焦點從以前比較熟的光收發模組，慢慢移到更上游、也更關鍵的光引擎、FAU、調變器、測試設備跟封裝整合。簡單講，未來比的不是只有誰有模組，而是誰能卡進整個高速互連架構升級裡。像法人點名的波若威（3163）、貿聯-KY（3665）、上詮（3363）、嘉基（6715），就是先看外部互連這一段，等到2028年CPO往機櫃內部走，需求再往上跳一級，這些公司營收想像空間就會被重新打開。尤其光引擎需求從2027年估3,000萬顆，2028年上看6,000萬顆以上，這種翻倍成長的敘事，難怪市場最近會一直把相關族群往上拱。

這波不只是在炒「光」，而是在炒「怎麼把光真正用得起來」。像Micro LED這條路最近就突然很有戲，因為他不是單純做顯示，而是被拿來當CPO裡面的高速光源。新聞裡提到，Micro LED方案的功耗有機會比傳統VCSEL再低很多，甚至比矽光方案還更省，這對AI資料中心來說根本就是命門，因為現在最痛的已經不是算力做不出來，而是電太耗、熱太難散。聯發科（2454）和微軟的合作之所以特別被放大看，就是因為這不只是多做一顆晶片，而是想往AI資料中心互連架構裡面插旗，從原本大家印象中的手機晶片公司，往基礎設施平台公司去升級。連達發（6526）也被一起點名，代表市場已經開始沿著SerDes、AOC、Driver這條線去找下一批受惠股了。

當然，也不是每家公司都只是概念而已，有些已經開始看到訂單跟產能。像久元（6261）接到美系光通訊晶片大廠的矽光子、CPO測試長約，這種消息其實很重要，因為他代表測試這一塊不是未來式，而是已經有人在下單、在卡產能。另一邊毅嘉（2402）也拿下兩家美系光通訊大廠訂單，甚至有客戶直接包下馬來西亞新廠產能，這種就不是只靠夢想支撐了，而是已經在為下半年量產做準備。說穿了，當光通訊從實驗室走到量產線，中間最先受惠的往往不是大家最會喊的題材股，而是那些真正把產能、設備、封裝、測試先準備好的人。

盤面上的資金反應其實也很誠實。今天台股創高，矽光子族群一路衝，采鈺（6789）連7漲、智邦（2345）和前鼎（4908）衝到歷史高附近，穩懋（3105）、眾達-KY（4977）也一路墊高，這種走法已經不是單一個股表現，而是整條光通訊鏈都有人在點火。再加上耀穎光電（7772）準備上櫃，題材又沾到多光譜濾光片、AI眼鏡、CPO低反射膜、半導體光學整合，市場自然會把它當成新兵來看。這也說明現在資金不是只追已經熟到不行的老面孔，而是在往更細的光學零組件、鍍膜、材料與封裝延伸。

我們要分清楚「短線熱」跟「長線真成長」，因為CPO真正大規模進入機櫃內高速互連，大概要看到2028年前後，Micro LED也還有高頻調變、耦合精度、巨量轉移、封裝良率這些難關要過。所以這個族群很可能會一路夾雜夢想、驗證、修正、再上修，不會是一條直線噴到底。但如果把時間拉長來看，從台積電（2330）、日月光投控（3711）、聯發科（2454）這些平台級公司，到聯亞（3081）、上詮（3363）、波若威（3163）、訊芯-KY（6451）、久元（6261）、毅嘉（2402）、致茂（2360）、旺矽（6223）、穎崴（6515）這些供應鏈角色，台廠其實已經不是站在場邊看戲，而是慢慢走進舞台中央。

以前大家看CPO，像在看概念股簡報，現在再看一次，已經開始像在看未來幾年AI資料中心的真實建設清單。接下來比的，不只是誰最會講夢，而是誰真的能把光引進去、把電省下來、把產能開出來。這一波光通訊大行情，可能還真的不是短跑，而是長線主升段的開場。
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