磷化銦大缺貨！富采挾產能優勢，大轉單效應即將引爆？作者是Niyati。AI現在已經不是只會帶旺伺服器、散熱、PCB而已，連以前很多人沒那麼熟的光通訊材料、光源元件，現在也開始被市場翻出來當寶。尤其這次最有戲的，就是磷化銦（InP）缺貨這件事。原本大家都把焦點放在聯亞（3081）身上，畢竟他就是現在光通訊磊晶這條線最熱的主角，產能滿到不行，市場還一路喊到天上去。結果現在傳出連美國、中國的大客戶都怕之後拿不到料，開始積極找備援，富采（3714）就這樣突然被拱上檯面，今天直接跳空鎖漲停，這種走法說真的，不是單純反彈，比較像市場開始在押它有機會從LED老將，變身AI光通訊新兵。

富采（3714）這次會被看上，不是因為他突然會變魔術，而是他手上本來就有很硬的底子。他是全球前三大的MOCVD磊晶產能廠，設備本來就能彈性調整，如果真的往磷化銦、光通訊方向切，等於不用像別人那樣重新買一堆新機、等一整年交機再慢慢調校，速度上確實有優勢。法人點出富采（3714）如果順利切進去，未來可釋出的產能規模甚至可能達到聯亞（3081）的5到10倍。這句話一出來，市場腦中自然就會開始跑劇本，聯亞（3081）現在是先行者，那富采（3714）會不會是後面那個量體更大、補位更快的角色？這種題材一旦跟AI扯上關係，股價本來就很難安靜。

而且富采（3714）不是只講一個故事，他是一次端出三套劇本。除了最受關注的磷化銦CW DFB雷射，還有用在短距離高速傳輸的VCSEL，以及被視為下一代關鍵光源之一的Micro LED。這裡面市場目前最期待先看到成果的，應該還是VCSEL，因為技術成熟度高，比較有機會先落地，至於Micro LED，富采（3714）這次又跟友達（2409）、鼎元（2426）一起在Touch Taiwan秀出AI高速光通訊應用，直接把Micro LED搬進CPO模組情境裡，強調低功耗、高溫穩定、高壽命這些優勢。講白一點，這就是在告訴市場，我不是只有做顯示，我也想吃AI資料中心高速傳輸這塊肉。雖然現在離真正大量貢獻營收還有距離，但至少他不是空喊口號，而是已經開始把技術、夥伴、應用場景一個一個湊起來了。

當然，市場會這麼熱，也不是只有富采（3714）自己在燃燒，整個光通訊產業現在真的很燙。像美國大廠Lumentum都已經說，照這個需求速度下去，再過兩季，連到2028年底的產能都可能被訂光，這話聽起來真的有點誇張，但偏偏背後買單的是亞馬遜、微軟這些超大規模雲端業者，代表AI資料中心對高速光傳輸的需求，不是短線炒題材，而是真的在瘋狂往上拉。連華爾街投行都跟著大幅調高目標價，顯示這條產業線已經從有前景進入訂單看到來不及做的階段。也難怪台灣的聯亞（3081）、環宇-KY（4991）、IET-KY（4971）、全新（2455）、宏捷科（8086）這些相關公司，最近營收表現一檔比一檔兇，聯亞（3081）和環宇-KY（4991）甚至雙雙寫下新高，整個族群愈看愈像AI大浪下的新主流。

再把拼圖往下看，這波其實不只是在炒上游材料而已，中下游也開始接棒。同欣電（6271）法說就直接講了，今年光纖通訊模組成長可期，還點名高頻光纖通訊模組、AI資料中心用陶瓷基板都會是接下來的成長動能。這就很有意思了，因為它代表AI光通訊不是只有某一家材料廠或某一顆雷射元件在表現，而是從上游磊晶、光源材料，到模組、封裝、基板，整條鏈都開始被需求推著走。以前大家講AI，想到的是GPU、伺服器、散熱，現在市場慢慢明白一件事，算力再強，資料送不出去也是白搭，所以光通訊這條線從原本的配角，突然變成大家開始搶著研究的重點題材，這也難怪資金會這麼瘋。

不過這種題材最迷人的地方，也是最容易讓人腦補過頭的地方。像富采（3714）現在確實有設備優勢、有轉型題材、有減資議題加持，短線氣勢很強，但真正的光通訊營收貢獻，可能最快要等到2027年下半年才會比較明顯。也就是說，現在市場買的比較像是未來可能變強的預期，不是今年馬上爆賺的現實。再加上他本業顯示相關需求還沒有完全回穩，所以這檔目前看起來比較像是站在轉骨期的門口，而不是已經正式畢業領獎狀。只是以現在市場的玩法來看，只要AI、缺貨、擴產、轉單這幾個關鍵字同時湊在一起，資金通常都不會太客氣。

AI把光通訊從冷門配角硬生生推成了人氣明星，磷化銦缺貨只是第一個爆點，後面真正值得看的是誰能把技術變訂單、把題材變營收。聯亞（3081）現在像是站在浪頭最前面，富采（3714）則像是突然被市場發現「欸，你好像也有機會」，再加上環宇-KY（4991）、IET-KY（4971）、全新（2455）、宏捷科（8086）、同欣電（6271）這些公司各自在不同位置補上來，整條AI光通訊鏈的熱度確實已經不是一天行情。對投資人來說，現在最刺激的不是有沒有故事，而是這故事看起來還真的有可能慢慢成真。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文