這次記憶體缺貨潮的背後邏輯非常硬，威剛（3260）董事長陳立白直接點出關鍵，就是所謂的「物理極限瓶頸」。現在全球三大原廠三星、SK 海力士、美光都忙著把產能移去生產利潤高到嚇人的HBM，導致大家平常在用的普通DRAM 和 NAND Flash根本沒人想產。更現實的是，蓋一個無塵室要兩三年，設備交期又長，就算現在想擴產也來不及救火，這意味著供需失衡的態勢至少會燒到 2027 年。

看看這幾天的盤勢，全球NAND Flash五大供應商之一的SanDisk股價一年內狂飆超過2600%，這股氣勢也直接燒回台股。這幾天旺宏（2337）股價衝上漲停，成交量大爆發，顯然市場已經嗅到了下半年 MLC產品缺口可能高達40%的危機感。而身為台塑集團旗下的DRAM大廠南亞科（2408），雖然近期法人同步賣超讓股價有點垂頭喪氣，但他身為全球唯二能穩定供應DDR4的原廠地位，讓他在議價上擁有絕對的話語權，外資甚至直接把目標價喊到了292元，這種營收年增560%的底氣，確實讓長線投資人很有信心。

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再往模組廠看，表現更是驚人。台灣最大的記憶體模組廠威剛（3260）3月營收正式突破百億大關，寫下歷史新高。雖然目前股價在360元附近震盪，但技術面上多方力道還在轉強。而專攻工控與AI邊緣運算的宜鼎（5289）更是這波浪潮下的隱形冠軍，營收月增三成、年增將近五倍，這種成長斜率簡直是模組族群裡的資優生，雖然股本小波動大，但大戶持股比率仍在增加，顯示聰明錢還沒打算撤退。

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此外，AI應用正從雲端訓練端快速走向推論端，這讓群聯（8299）與華邦電（2344）同時寫下營收新紀錄。群聯（8299）現在有七成營收來自伺服器與工控等高階市場，這讓他能避開零售市場的價格波動，訂單黏著度極高。而華邦電則是大手筆砸下421億元進行資本支出，準備在2026年大舉擴產，這反映出大廠們對未來幾年的需求看得非常樂觀。連老牌穩健的創見（2451）都在法說會上大方表示，雖然部分規格價格鬆動，但高品質的DDR5價格季增幅仍高達40%到50%，供不應求。

這波缺貨潮的核心尚未鬆動，雖然短線上會有利多出盡的雜音，但從3月財報的爆發力與第二季合約價預計再漲30%到40%的趨勢來看，業績的高峰顯然還沒到頂。如果你看好AI代理（Agentic AI）即將主動接管我們的生活，那麼記憶體與儲存資源就是這場革命的「糧草」。在基本面如此強勁的支撐下，或許股價每一次的技術性回檔，都是給沒上車的人最後的領票機會。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文