台股殺千點也澆不熄！低軌衛星股火種續燒作者是Niyati。市場雖然跌到大家心臟快停，但低軌衛星這條線，真的不是短線炒一下而已，反而越看越像一條正在慢慢成形的大主流。台股今天重挫，盤面一片慘綠，可是資金還是會自己找故事、找方向，而這次被盯上的，就是低軌衛星、矽光子、AI伺服器電源模組這整串新應用。換句話說，市場現在不是沒題材，而是資金開始更挑，只願意留在那些真的跟未來成長有關的地方。

先看聯寶（6821），原本很多人對他的印象可能還停在磁性元件、變壓器這類比較傳統的領域，但這次公司講得很明白，他不是只想做舊產業，而是要把既有技術往AI時代的電力與訊號核心去延伸。聯寶（6821）已經切進低軌衛星、矽光子、AI伺服器機櫃電源模組，還有Wi-Fi 8相關應用，而且不是嘴巴說說，現在是已經有接單，預計下半年開始小量出貨，2027年再進一步放量。這種節奏其實很典型，就是先小量驗證、再慢慢放大，不會一夕之間爆發，但反而比較像真的有在走產業路線。雖然現階段營收數字還沒完全反映，去年每股盈餘也只有1.13元，今年前兩月營收也還偏弱，不過市場看的本來就不是今天賺多少，而是它有沒有機會從舊產品跨到新賽道。

如果說聯寶（6821）像是卡位AI電源與衛星應用的前哨站，那兆赫（2485）就比較像是最近市場情緒最容易被點燃的代表。他一邊吃到北美有線電視寬頻骨幹升級的長單，一邊又搭上SpaceX供應鏈和低軌衛星熱潮，題材一口氣疊了兩層，難怪股價特別有戲。更重要的是，他不是只有概念，營運數字也開始轉強，去年第四季營收明顯跳升，今年前兩月營收更是年增超過一倍，代表公司這幾年從舊業務抽身、轉往新設備與衛星相關應用的方向，開始有點開花結果的味道。只是這種股票也最容易讓散戶又愛又怕，因為題材大、波動也大，尤其一旦碰到市場大跌，震幅絕對不會客氣。

而在低軌衛星供應鏈裡面，真正讓人有「這不是單一個股在做夢」感覺的，是整個台廠分工已經慢慢長出來了。像昇達科（3491）主攻衛星波導元件，跟SpaceX的連結最深，華通（2313）是衛星板的重要供應商，持續擴產，啟碁 （6285）則是Starlink用戶終端設備的重要ODM廠，等於吃的是地面接收端的大商機，耀登（3138）則往地面終端天線模組發展。這些公司不是互相搶同一塊餅，而是各自站在不同位置，卻一起受惠低軌衛星這個大趨勢。這也是為什麼低軌衛星族群最近會一檔接一檔輪漲，因為市場開始理解，這條產業鏈不是只有發射火箭那一端，從天上衛星、地面站、終端設備到通訊板材，其實都有台廠可以卡位。

其中啟碁 （6285）算是這波消息面最硬的一檔，因為美系外資直接把目標價從187元調高到214元，繼續給買進評等。低軌衛星星系建設還在加速，啟碁 （6285）作為Starlink終端設備供應商，未來幾年低軌衛星業務占比還會持續往上拉，甚至預估2026年、2027年占營收比重可達24%與28%。這件事的關鍵不只在營收成長，而是在毛利率還比公司平均好，等於不是只做量，連賺錢品質都變好。再加上800G交換器、OCS等新產品線陸續接棒，市場自然願意給他更高的評價。只是外資調高目標價這種事，向來都容易讓股民熱血沸騰，但也別忘了，若Starlink用戶成長不如預期，或者Wi-Fi 7、5G FWA導入速度變慢，估值也可能被重新修正。

至於盤面上今天還能在大跌中撐住甚至翻紅的燿華（2367），某種程度上也反映出低軌衛星題材還沒退燒。市場把華盛頓衛星展當成短線催化劑，再加上燿華（2367）本身有SpaceX訂單題材，股價拉回到技術支撐後，自然會吸引資金回頭試單。這種股票很有市場味，就是只要題材還在、位置又剛好回到支撐區，短線客就敢進場。不過這類走法通常節奏很快，對散戶來說，看得懂氣氛是一回事，追得太急又是另一回事。

另外一個不能忽略的，是鈦昇（8027）這條設備線。他一邊有庫藏股護體，一邊又沾到FOPLP、玻璃基板TGV、先進封裝和SpaceX產線設備題材，屬於那種乍看不是典型衛星股，但其實很可能是衛星與高階封裝背後真正賺設備財的公司。市場最近已經不只在看「哪家公司有衛星」，而是開始往更深一層挖「誰在供應關鍵設備、關鍵製程」。這個方向一旦被資金認同，後面帶動的就不只鈦昇（8027），還可能把鑫科（3663）、東捷（8064）、友威科（3580）這類面板級封裝相關個股一起帶熱。

整體來看，低軌衛星現在最吸引人的地方，不只是題材夠新、夠夢幻，而是趴真的越來越像一種全球級的基礎建設。從SpaceX、Amazon到Blue Origin都在砸錢，連黃仁勳都開始把太空運算搬上檯面，代表這件事已經不是科幻片，而是科技巨頭正在認真下注的新戰場。對台股來說，最有意思的不是誰能發火箭，而是台廠到底能不能在這波太空產業鏈裡，吃到夠長、夠穩、夠高毛利的訂單。從目前來看，聯寶（6821）在電源與磁性元件、兆赫（2485）在寬頻與衛星、啟碁 （6285）在終端設備、昇達科（3491）在衛星元件、華通（2313）在衛星板、耀登（3138）在天線模組、鈦昇（8027）在關鍵設備，這條供應鏈輪廓其實已經越來越清楚了。

這波低軌衛星題材最迷人的地方，就是他不是一天兩天的消息刺激，而是AI、通訊、軍工、資料中心、先進封裝幾條線一起交會的結果。只是再香的題材，也不代表每一檔都能一路噴到外太空。現在這個族群的確很熱，但越熱就越要分清楚，誰是有訂單、有產品、有時程的真成長，誰又只是先跟著火箭煙霧一起飄上去。對散戶來說，與其看到紅K就腦袋發熱，不如先搞懂這條太空財，到底誰是真正在造火箭，誰只是站在旁邊看煙火。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文