2026/03/03 《戰事升溫外資提款　零股買盤展韌性》作者是莊家思維。

#### 籌碼數據
- **外資現貨買賣超**：-188.79 億元（上市賣超 389.89 億，上櫃買超 201.10 億）
- **台積電買賣超**：-385.89 億元
- **期貨未平倉變化**：日盤減碼 950 口（大台 -5,106，小台 +4,156）
- **選擇權PC Ratio**：247%（外資）
- **週選CP值**：81%

**法人解讀**：外資現貨呈現賣超，尤其重手提款台積電，但期貨未平倉變化未見單向大幅追空，選擇權 PC Ratio 維持相對高位（247%），顯示市場雖受戰事衝擊，但主要偏向避險操作而非全面恐慌崩盤。籌碼結構顯示外資藉由現貨提款降風險，但內資買盤進場承接，多空分歧擴大。

#### 盤勢數據
- **日盤震幅**：773 點
- **夜盤震幅**：745 點
- **台指期日盤收盤價**：35,232
- **台指期夜盤收盤價**：35,175
- **加權指數收盤價**：35,095.1

**買超前五名：**
1. **廣達（2382）**：買超 81.68 億元，買超 1 日。AI 伺服器出貨持續看旺，外資逢低大舉加碼組裝權值股。
2. **群創（3481）**：買超 36.55 億元，連續買超 7 日。面板報價有望落底反彈，外資持續看好產業供需改善。
3. **鴻海（2317）**：買超 30.84 億元，買超 1 日。高階伺服器與蘋果新機備貨題材發酵，資金轉向防禦與成長兼具的代工龍頭。
4. **華邦電（2344）**：買超 27.94 億元，連續買超 2 日。記憶體報價回溫，外資提前布局利基型記憶體復甦行情。
5. **長榮（2603）**：買超 27.05 億元，連續買超 12 日。中東戰火導致航商改道推升運價，外資連日加碼航運獲利動能。

**賣超前五名：**
1. **台積電（2330）**：賣超 385.89 億元，連續賣超 3 日。外資受地緣政治影響大幅調節單一權值股以降低台股曝險，短線賣壓沉重。
2. **日月光投控（3711）**：賣超 22.70 億元，賣超 1 日。半導體封測大廠受大盤拖累，外資短線獲利了結。
3. **聯鈞（3450）**：賣超 20.10 億元，賣超 1 日。矽光子族群短線漲多，外資趁盤勢震盪順勢逢高調節部位。
4. **欣興（3037）**：賣超 16.77 億元，賣超 1 日。ABF載板雖具長線復甦題材，但隨大盤回檔遭外資減碼。
5. **聯發科（2454）**：賣超 15.44 億元，賣超 1 日。消費性電子復甦雜音仍存，外資遇風險事件先予減碼IC設計龍頭。

**投信買賣超分析**

**買超前五名：**
1. **台積電（2330）**：買超 51.82 億元，連續買超 16 日。投信無視戰火利空，持續逢低大舉承接，與外資強烈對作，力挺權值核心。
2. **光聖（6442）**：買超 13.90 億元，買超 1 日。光通訊元件受惠 AI 資料中心建置，投信進場搶短。
3. **緯穎（6669）**：買超 12.44 億元，買超 1 日。AI 伺服器營收動能無虞，內資看好逢低價值顯現。
4. **富世達（6805）**：買超 10.47 億元，連續買超 3 日。摺疊機軸承需求成長，投信穩定加碼利基型成長股。
5. **致茂（2360）**：買超 7.90 億元，買超 1 日。半導體量測設備需求具支撐，投信布局業績成長標的。

**賣超前五名：**
1. **台燿（6274）**：賣超 15.22 億元，連續賣超 9 日。銅箔基板短線展望受限，投信持續汰弱留強。
2. **正新（2105）**：賣超 7.62 億元，連續賣超 30 日。傳產橡膠輪胎展望不佳，投信進行長期部位調節。
3. **精測（6510）**：賣超 7.51 億元，連續賣超 2 日。測試介面族群營運逢淡季，投信逢高獲利了結。
4. **聯電（2303）**：賣超 6.56 億元，連續賣超 8 日。成熟製程雖有轉單消息，但復甦力道仍弱，投信持續出脫。
5. **欣銓（3264）**：賣超 6.34 億元，連續賣超 3 日。半導體測試同受波及，內資調節態度明確。

**法人綜合解讀**：外資現貨賣超 188.79 億，其中單日提款台積電高達 385.89 億元，顯然是針對地緣風險的避險性降曝險，然而外資同時將資金轉往廣達、鴻海、長榮等具備防禦性或 AI 及航運漲價題材的個股。投信端則連 16 日加碼台積電，展現強勁的護盤與逢低承接決心。期貨方面外資空單未見極端增加，選擇權 PC ratio 高達 247% 亦顯示下檔支撐力道，整體籌碼呈現「外資大賣權值、內資與散戶強力承接」的拉鋸狀態。

#### 📈 利多消息
- **台積電零股成交破百億 散戶逆勢進場撐盤**
 台積電單日零股成交金額達121.3億元，創史上第四高。股價雖遇壓下跌，但零股成交股數達610萬股。法人認為，此「螞蟻搬象」效應顯示內資與散戶對長線價值具信心，有助支撐加權指數短線止穩。
- **國巨九個月三度調漲鉭電容 AI需求推升獲利動能**
 受惠AI伺服器與高階應用需求強勁，國巨第三度調漲鉭電容報價，4月起生效。法人指出，高階被動元件供需結構改善，價格連漲將顯著挹注其今年獲利成長。
- **歐亞製造業PMI重返擴張 全球需求展現韌性**
 歐元區2月製造業PMI升至50.8，台灣升至55.2，日本升至53，新訂單與產出同步擴張。法人認為，AI與科技需求延續，有助穩定亞洲出口與科技族群基本面。
- **以色列高塔出貨受阻 成熟製程轉單台廠**
 中東戰火致使高塔半導體出貨受阻，國際大廠轉單世界先進與力積電。法人解讀，轉單效應短期將提升台灣成熟製程產能利用率。
- **星韓升級FTA與能源合作 供應鏈韌性提升**
 新加坡與南韓提升FTA層級並簽署多項MOU，包含貿易、能源與科技領域。法人指出，這有利於亞洲地區經濟整合，提升供應鏈的穩定與成長韌性。

#### 📉 利空消息
- **美伊戰事擴大 川普表明空襲恐持續數周**
 川普表示對伊朗空襲可能持續四至五周，伴隨黎巴嫩真主黨參戰，區域戰爭風險遽增。法人認為，地緣政治風險顯著升溫，市場風險溢酬短線難以回落。
- **航運改道、即期運價喊漲 全球貿易再受擾**
 主要航商避開荷姆茲海峽與蘇伊士運河，並加收風險附加費。法人警告，供應鏈瓶頸將重新浮現，推升企業營運成本與通膨預期。
- **金價飆升、美債殖利率反彈 市場避險情緒升溫**
 金價大漲至5,400美元，原油飆漲逾8%，美債殖利率走揚。法人解讀，油價若維持高檔將嚴重壓縮企業利潤，並可能延後全球央行的降息時程。
- **卡達LNG停產 亞洲天然氣價格恐飆130%**
 卡達宣佈暫停LNG生產，由於台灣高度依賴其進口，高盛預估亞洲LNG價格恐暴漲。法人認為，能源危機將加劇國內通膨與電價調漲壓力。

#### ➡️ 中性消息
- **台股V轉收斂跌幅 內資進場對抗外資賣壓**
 加權指數盤中重挫809點後收斂跌幅，國家隊、投信與壽險資金積極承接。外資雖大舉賣超並加碼期貨空單，法人預期台股短線將以34,000至36,000點區間震盪為主，靜待戰事發展。

#### 收盤價數據
- **台指期日盤收盤價**：35,232
- **台指期夜盤收盤價**：35,175
- **加權指數收盤價**：35,095.1

#### 五關價位
- **五關價-UP2**：35,973
- **五關價-UP1**：35,790
- **五關價-BaseLine**：35,109
- **五關價-DN1**：34,427
- **五關價-DN2**：34,244

> **法人分析**： 
> 昨日盤勢呈現「日盤大跌深V反彈、夜盤弱勢回測」格局。**日盤**受戰事消息衝擊開出大黑盤，隨後內資強力護盤，震幅達 773 點，最低打至 34,722 點，最高拉回 35,495 點，日收 35,232 點，展現強勁下檔承接力道。**夜盤**震幅 745 點，最高下探至 34,621 點，**跌破日盤低點** 34,722 點，且**夜收 35,175 點低於日收** 57 點，顯示外盤避險情緒仍存，上檔反彈遇壓。開盤跳空 -860 點的龐大缺口仍帶來上檔壓力。 
> 當前指數位於 BaseLine（35,109 點）上方微幅震盪，短線呈現「寬幅震盪」格局。外資現貨大幅提款台積電，但投信與散戶強勢承接零股，期貨日夜盤多空無極端變化，選擇權外資 PC Ratio 仍有 247%水準，籌碼面強烈分歧。中期結構而言，指數仍穩居月線 32,917 點、季線 30,044 點及半年線 28,270 點之上，多方中長線趨勢尚未破壞，但短線因戰事不確定性與能源價格飆漲，市場波動度飆高，隨時可能來回測試 BaseLine 支撐與上方壓力。

### 操作紀錄與檢討 🧮

美伊戰爭在2/28爆發，今天台股開出超級低的鬼盤。判斷第一個小時不做單或是做雙買，由於上週五228連續假期加上今天周五選結算遇到大跌，直接預期會有趨勢盤發生。考量到開低不破開盤價容易走高，當下先看周五選的 34850 Call 與 34650 Put，大跌之下兩邊價格竟然一樣。決定不雙賣，硬著頭皮直接雙買。果然數學是對的，雙買建倉在 209，最低僅來到 203 後指數便開始往上拉抬；Call 一路往上噴發且 Put 跌得很慢，這種波動放大的情況極為有利雙買部位。之後趁勢在 229、239、249、259、309 依序分批獲利出場，順利結束今天宛如雲霄飛車的交易。

💭 交易心語：「極端盤勢下，相信數學邏輯與波動率的指引，勝率往往藏在恐慌之中。」

今日交易策略與未來展望 🎯

#### 市場格局判斷

綜合昨日夜盤與日盤走勢，市場呈現「日盤大跌深V反彈、夜盤弱勢回測」格局。**日盤**震幅高達 773 點，最低下探 34,722 點，最高反彈至 35,495 點，日收 35,232 點，呈現恐慌性低接買盤力道。**夜盤**震幅亦達 745 點，最低來到 34,621 點，**跌破日盤低點** 34,722 點，且**夜收 35,175 點低於日收** 57 點，顯示外資夜盤逢彈調節，未能延續日盤的強勢V轉。大盤開低跳空達 -860 點，技術面形成沉重缺口壓力。籌碼面方面，外資現貨賣超百億並重罰台積電，但內資買盤進駐，選擇權 PC 比例維持高位，顯示市場從恐慌中試圖尋求平衡，籌碼面呈現土洋激烈對作的外冷內熱現象。

**當前市場偏向**：**中性震盪**（受戰事干擾波動劇烈，夜盤破低但仍守住 BaseLine，土洋對作） 
**關鍵多空分水嶺**：**BaseLine 35,109 點**

#### 關鍵價位區
- **壓力位**：UP1 35,790 點
- **支撐位**：BaseLine 35,109 點

#### 主策略（符合當前格局，優先採用）

**若市場震盪，主策略為：**

#### 1. **拉回作多** ⭐ 推薦
- **進場條件**：開盤拉回測試 BaseLine 35,109 點附近獲得支撐，爆量止跌且出現多方反轉訊號
- **目標價位**：第一目標 日盤收盤價 35,232 點，第二目標 UP1 35,790 點
- **停損設定**：35,059 點（跌破進場點 50 點）
- **適用情境**：開盤後反映夜盤弱勢而回檔，測試 BaseLine 支撐不破

#### 2. **反彈作空**
- **進場條件**：指數向上反彈至昨夜高點 35,366 點或前高附近遇壓，量能萎縮無法過高
- **目標價位**：第一目標 BaseLine 35,109 點，第二目標 DN1 34,427 點
- **停損設定**：35,416 點（突破進場點 50 點）
- **適用情境**：開盤反彈無力，上方籌碼壓力沉重

#### 3. **低開回補作多**（特殊情境）
- **進場條件**：跳空低開至 34,600-34,700 附近（接近夜盤低點），30 分鐘內出現內資買盤護盤強拉至開盤價之上
- **目標價位**：第一目標 BaseLine 35,109 點，第二目標 UP1 35,790 點
- **停損設定**：34,550 點（跌破進場點 50 點）
- **適用情境**：恐慌性低開，誘空後軋空上演 V 轉行情

#### 備案策略（格局轉變時啟動）

**⚠️ 若格局轉變（跌破 BaseLine 35,109 點），改採以下策略：**

- **格局轉變條件**：帶量跌破 35,109 點且 15 分鐘內無法收復，確立空方重新掌控盤勢
- **應對策略**：停損多單，轉為以下空方策略

#### 1. **反彈作空** ⭐ 推薦
- **進場條件**：跌破 BaseLine 後反彈至 35,100 區間遇壓不過，出現空方訊號
- **目標價位**：第一目標 昨日低點 34,722 點，第二目標 DN1 34,427 點
- **停損設定**：35,150 點（突破進場點 50 點）
- **適用情境**：跌破 BaseLine 後反彈測試前支撐轉壓力

#### 2. **跌破作空**
- **進場條件**：跌破 DN1 34,427 點且量能擴大，確認恐慌性賣盤湧現
- **目標價位**：第一目標 DN2 34,244 點，第二目標波段低點 33,600 點
- **停損設定**：34,477 點（突破進場點 50 點）
- **適用情境**：空方格局確立，順勢追空擴大獲利

#### 操作建議與風險控管

1. **優先策略**：
  - **平盤開出**：優先採用「拉回作多」，觀察 BaseLine 支撐
  - **高開 100 點以上**：上方壓力重重，優先觀察「反彈作空」
  - **低開 100 點以上**：等待極右側訊號，優先觀察「低開回補作多」機會
 
2. **停損紀律**：單筆停損上限 50 點（約當一個履約價），嚴格執行，避免在極端波動盤中單筆虧損失控。

3. **格局轉換**：若帶量跌破 BaseLine 35,109 點且無法快速收復，應立即停損多單並轉向空方反彈作空策略。

4. **避免追高殺低**：35,500 點以上不追多，34,400 點以下不殺低，等待明確型態確認後再行進場。

#### 中長期展望

中長期而言，全球製造業 PMI 重返擴張，AI 與高階應用需求依舊強勁，且星韓等國擴展供應鏈合作，整體科技股基本面無虞。台廠受惠於成熟製程轉單及伺服器出貨放量，內資與散戶長期布局信心堅實，中長線多頭結構未破。

然而，短期面臨中東戰事大幅擴張、航運中斷引發通膨重燃隱憂、以及油氣價格飆漲等外部風險事件，牽動外資進行劇烈的風險資產減碼。短期指數面臨極高的不確定性，將反覆測試底部支撐。

建議中長期布局在此時可把握錯殺機會，聚焦 AI 伺服器供應鏈（廣達、鴻海）、受惠轉單之晶圓代工，以及避險性質之航運族群；短線操作則須高度警戒過大波動，以區間當沖為主，嚴格執行停損，等待地緣政治利空消化完畢後再行拉長波段部位。

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