2025/12/11 2025 年聯準會（Fed）今年一共降息 3 次...莊家思維

另開

2025 年聯準會（Fed）一共降息 3 次，各次降息都發生在下半年，而且每次都是 25 個基點（0.25%）。年底最後一次降息後，聯邦基金利率目標區間來到 3.50%–3.75%。

2025 降息的「次數與時間」
第 1 次降息
會議時間：2025/9/16–9/17
決策日：9/17（週三）
幅度：降 1 碼（0.25%）
這是 2025 年首次降息，把利率降到約 4.00%–4.25% 附近。

第 2 次降息
會議時間：2025/10/28–10/29
決策日：10/29（週三）
幅度： 1 碼（0.25%）
連續第二次下調利率。

第 3 次降息（全年最後一次）
會議時間：2025/12/9–12/10
決策日：12/10（週三）
幅度：降 1 碼（0.25%）
降息後利率區間為 3.50%–3.75%，也是 2025 年「第三次、最後一次」降息。

補充：2025 全年 FOMC 例會（對照用）
Fed 2025 年原本就排好 8 次例會，實際降息只出現在後 3 次：
1/28–29、3/18–19、5/6–7、6/17–18、7/29–30、
9/16–17（降）、10/28–29（降）、12/9–10（降）。

目前市場怎麼看 2026？
Fed 在 2025/12 的點陣圖與官員訊號顯示：2026 年「中位數」預期只剩 1 次降息空間，且內部分歧很大，未必會連續降。
2025 Fed 降息時間線（全年 3 次、各 1 碼）

背景： 2025 上半年 Fed 都按兵不動，直到下半年才開始連續三次降息，幅度每次 25bp（0.25%）。

第 1 次降息｜2025/9/17
FOMC：9/16–9/17
決策：降 1 碼至 4.00%–4.25%
定調：就業動能變弱、成長降溫，Fed 開始從「長時間高利率」轉向「預防式寬鬆」。
聯邦儲備系統

第 2 次降息｜2025/10/29
FOMC：10/28–10/29
決策：再降 1 碼至 3.75%–4.00%
定調：經濟數據顯示需求放慢，就業持續冷卻；Fed 以「循序」方式下調利率。

第 3 次降息（全年最後一次）｜2025/12/10
FOMC：12/9–12/10
決策：降 1 碼至 3.50%–3.75%
定調：利率下到「接近中性區間」，未來要看通膨與就業再決定是不是繼續降。
金融時報

一句話總結 2025：
Fed 在 2025 下半年 「三連降」，但語氣偏保守，強調「已接近中性利率、之後會更看數據」。

每次降息背後核心理由
主因 1：就業/需求降溫比想像更快
Job gains 放慢、失業率小幅上行，Fed 擔心「高利率拖太久會傷到經濟」。

主因 2：通膨雖還沒完美，但方向可控
核心通膨仍在 2% 之上，但趨勢往下；Fed 轉用「小步快走」避免過度緊縮。

主因 3：利率回到中性附近，為下一段循環做準備
12 月會議後，Powell 明確暗示：現在差不多在中性利率旁邊，再降要非常謹慎。
12/10 的最新點陣圖 & 官員預測：

「中位數」只剩 2026 年 1 次降息空間。~~內部分歧非常大：有人覺得不該再降，有人甚至認為要升。

三個可能路徑（給你做情境推演）

基本劇本（機率最高）｜2026 只小降 1 次
通膨慢慢下，但不夠漂亮
就業沒崩但偏弱
Fed 用「最後一碼」把利率微調到更舒適區。

偏多劇本｜降 2–3 次
通膨快速回到 2% 附近
就業轉弱明顯
Fed 會加速寬鬆救景氣。

偏空劇本｜不降甚至回升
通膨黏住或再起（油價/供應鏈/政策衝擊）
Fed 為守住信譽會「按住不降」。
這是目前點陣圖內部偏鷹派在擔心的事。