聯電營運回暖＋跨海布局雙引擎啟動！成熟製程迎補庫存行情作者是Menefer。

聯電這家公司好像真的慢慢甦醒了。雖然11月營收比10月小跌一點點，但依然站在今年高檔，年增快 6%，成熟製程的需求確實有在回溫。尤其消費性電子要開始補庫存這件事，一旦動起來，就是成熟製程的主戰場，對聯電來說就是實實在在的訂單。

從內容看得出來，車用、工控的需求依舊穩穩撐著，加上面板驅動IC、PMIC從下半年開始也在補庫存
，讓40/55奈米、28奈米等主力製程稼動率往上爬。公司之前就說第四季出貨量差不多會跟第三季持平，看現在這走勢，毛利率守住20%應該不是問題。

但市場競爭也不是吃素的，世界先進、中芯都在狂擴28∼90奈米，成熟製程本來就是大家擠破頭的地方，美元升值、折舊攤提也會讓聯電的財報壓力更重。財務長還直接講，這些不利因素大概會吃掉3% 的營收。也因此公司也被迫提前和供應商談2026年的成本，打算一次調漲超過15%，算是積極改善體質。

不過最讓市場眼睛一亮的，是聯電在美國的布局開始邁出第二步。之前跟英特爾合作12奈米FinFET，
這次則是和美國的Polar Semiconductor MOU，鎖定汽車、航太、電網、機器人、資料中心等成熟製程需求。聯電沒有像台積電那樣砸大錢蓋廠，而是選擇和現有美國晶圓廠合作，用更輕資本的方式插旗美國市場，路線不同，但策略確實聰明。

Polar本身就是美國本土的8吋晶圓廠，而且還拿到美國政府補助，準備把月產能從2萬片拉到4萬片。聯電若能結合自己的技術與Polar的產能，不只可以回應客戶希望產品在美國製造的需求，也能分散供應鏈的地緣政治風險，這點對汽車與工控客戶相當重要。

整體來看，聯電現在一邊等需求復甦、一邊調整成本結構，還順勢在美國補上一塊成熟製程版圖。營收雖然沒有爆衝，但回暖跡象越來越明顯，若明年消費性電子補庫存循環真的到來，聯電的營運應會比今年更有表現空間。而2025∼2026的技術升級與美國合作案，也替聯電多放了幾顆成長種子。

聯電正在默默地把底部打紮實，接下來就看需求復甦速度能不能把他推上下一段路。本篇文章已唸完 歡迎閱讀聚財網其他精采好文