【90後「牛散」狀告證監會敗訴！操縱股價被罰2.7億】
七禾網 時間：2025-08-01 14:46:06 來源：七禾網
年僅 33 歲的 90 後溫州小夥王斌，或許從未想過，自己精心編織的 "股市操盤大戲"，最終會以一張 2.7 億元的證監會罰單落下帷幕。這位被稱為 "股市狙擊手" 的操盤者，透過操控 87 個證券帳戶，在一年多時間裡獲利 9,027 萬元，卻落得個連本帶利全額退還、額外繳納 1.81 億元天價罰款的結局。
因不服證監會處罰，王斌先後提起行政復議與行政訴訟，請求撤銷處罰決定，最終均以失敗告終。 2025 年 7 月 15 日，北京市高級人民法院二審宣判，維持一審判決，駁回其訴訟請求。判決書明確指出，證監會的處罰決定證據充分、事實清楚；同時透露，上海市公安局經偵總隊已依據證監會移送的資料，對王斌等人涉嫌操縱證券市場犯罪立案偵查。
值得關注的是，北京高院的判決書顯示，王斌的操縱行為並非僅針對電光科技一隻股票，此前他還參與操縱國瑞科技，兩次違法行為均已被追究刑事責任。
"天才操盤手" 的違法軌跡
這位金融市場的 "少年賭神" 究竟運用了哪些手法？在這個不少人渴望 "躺賺" 的時代，王斌案又為一般投資人帶來哪些警示？
翻開證監會的處罰決定書，王斌的操作手法堪稱市場操縱的 "教科書級案例"。 2020 年 12 月至 2021 年 11 月間，他控制的帳戶組買入電光科技股票近 1.5 億股，動用資金 19.3 億元；賣出 1.46 億股，金額達 19.6 億元。
這位年輕操盤手的操作異常精密：他選中的電光科技總股本僅 3.26 億股，流通市值約 40 億元，屬於典型 "盤子輕、易操控" 的標的。最瘋狂時，其持有的電光科技股票佔比一度高達 17.11%，完全掌控了該股走勢。更令人咋舌的是，他使用的 87 個證券帳戶中，有大量借用他人名義開立的 "馬甲帳戶"，構建起錯綜複雜的交易網絡。調查顯示，這些帳戶有明顯資金關聯，且交易 IP 位址高度重疊。
王斌的操作手法主要有三種：一是憑藉集中的資金優勢連續買賣，製造交易活躍的假象；二是利用持股優勢影響股價；三是在自己控制的帳戶之間進行對倒交易。這些手法使得電光科技股價從 11.43 元 / 股最高漲至 19.21 元 / 股，振幅達 130.34%，而他從中賺取了 9,027 萬元的巨額利潤。
此案最令人震驚的是主角的年齡 —— 作為 90 後，33 歲的王斌已能調動 19 億資金、操控 87 個帳戶。這樣一位具備 "金融天賦" 的年輕人本應有光明前途，卻選擇了違法捷徑。證監會在處罰決定書中特別強調，是 "根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度" 作出處罰，2.7 億的罰沒金額也創下近年來個人操縱市場案的新高。
該案給市場參與者帶來三個深刻啟示：其一，隨著註冊制改革不斷深化，監管部門對市場操縱等違法行為始終保持 "零容忍" 態度；其二，新《證券法》已將個人證券違法行為的罰款上限提升至違法行為的 10 倍；其三，看似複雜的 "組團作戰" 式操縱，在穿透式監管面前一擊。
年內涉操縱股票罰沒金額已超15億
無獨有偶，另一位知名牛散屠文斌也因操縱股價領到大額罰單。 6 月 13 日，中國證監會揭露的行政處罰決定書顯示，對屠文斌操縱股票的行為依法處罰，罰沒金額合計近 7,700 萬元。
處罰判決書顯示，涉案期間，屠文斌控制的帳戶組具有顯著資金優勢，其透過連續交易、拉抬股價、大額封漲停、虛假報撤等手法操縱多檔股票價格，違法所得達 3627.3 萬元。
屠文斌是資本市場有名的牛散，他與妻子施玉慶在市場上動作頻頻。根據 Choice 數據，2024 年屠文斌曾位列仕佳光子、神州資訊、翰博高新、海蘭信、華培動力、寶馨科技、森遠股份等個股前十大股東之列。早在 2022 年，屠文斌夫婦就因兩度舉牌寶馨科技而聲名大噪。
今年以來，證監會公佈多例個人投資者操縱股票的處罰決定。
6月6日，中國證監會揭露行政處罰決定書，金穗春透過其控制的多個他人帳戶，利用持股優勢、資金優勢，透過連續交易、在自己實際控制的帳戶之間交易等手段，影響相關股票價格，違法所得5302.45萬元。證監會決定對其罰沒合計1.06億元，並採取5年證券市場禁入措施。
5月中旬，證監會行政處罰決定書披露，何昆儒控制使用多個證券帳戶，集中資金優勢，透過「封漲停」的方式操縱相關股票，獲利金額合計1.47億元。根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，中國證監會決定沒收何昆儒違法所得1.47億元，並處以1.47億元的罰款，合計罰沒近3億元。
4月，天津證監局公佈一起市場操縱案件行政處罰決定書，因透過控制多個證券帳戶，以虛假申報手段操縱多隻股票，合計獲利9897.29萬元，天津證監局對自然人徐陽採取3倍處罰嚴厲措施，合計罰沒金額達3.96億元。
1月，證監會向自然人開出巨額罰單。據揭露，許淼在2017年6月14日至2021年1月29日期間，控制使用「周某宏」等47個證券帳戶用於交易「金陵體育」股票，獲利1.57億元。具體操作手法是：控制使用帳戶組，採取集中資金優勢連續買賣、在自己實際控制的帳戶間進行證券交易等手段影響「金陵體育」股票交易價格和交易量。最終，證監會對許淼合計罰沒約4.7億元。
2025/08/10 14:13:40
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