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台積電將於7月17日召開法說會，成為本週台股最受矚目的焦點。儘管短線受到「三殺壓力」，新台幣升值、對等關稅、晶片關稅干擾，市場觀望氣氛濃厚，但法人普遍認為，只要法說內容不低於預期，加上AI晶片訂單續強，有望再度點燃資金信心，推升台股主流重啟攻勢。

從營運面來看，台積電第二季合併營收不俗，累計上半年成長逾四成。法人推估，在輝達GB200、GB300新一代AI晶片及各大雲端業者自研ASIC大量釋單帶動下，第三季美元計價營收有望季增4%至6%。同時，手機應用處理器進入備貨旺季，也為成長注入動能。不過，若以新台幣計價，由於匯損干擾、亞利桑那廠初期虧損，獲利可能遭稀釋。

外資對法說會反應呈現兩極。樂觀派如摩根士丹利認為AI動能強勁，全年美元營收成長幅度甚至可能挑戰30%；但保守派如凱基與大和資本則擔憂匯率影響拉高成本壓力，預期第三季可能出現季減情形。不過，外資整體對台積電長線仍看多，高盛、花旗等機構近期紛紛上調目標價至1,250元以上，顯示法說前仍具想像空間。

此次法說會，外資圈預設的「十大必考題」包括AI晶片需求展望、2奈米量產進度、先進封裝擴產（如CoWoS）、美國擴廠計畫、定價策略與中長期毛利率等，特別關注新台幣升值每1%恐將侵蝕毛利率約0.4個百分點，對EPS造成6%至12%的下修壓力。

川普最新關稅政策對歐盟與墨西哥祭出最高30%關稅，也讓市場對台灣未來出口是否受波及產生疑慮。法人認為，若最終台灣輸美稅率可控制在25%以內，反而可能視為利空出盡。台股短線震盪也為強勢股提供換手良機，產業面只要AI訂單不失速，整體趨勢不變。

展望未來，法人建議提前卡位台積供應鏈及AI核心族群，包括帆宣、京元電、聯亞、奇鋐、萬潤、弘塑、波若威、聯鈞等均獲點名，散熱、CPO、機器人、自動化設備等次族群也具補漲潛力。隨著法說會即將登場，市場靜待關鍵訊號釋出，是否再現「拉積盤」，成為牽動台股下半年走勢的最大變數。
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