川普關稅倒數壓境！電力股接棒 台股攻守轉進新主流Niyati

相關個股：士電(1503)、中興電(1513)、華城(1519)、大同(2371)

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在川普政府釋出對台關稅「倒數施壓」信號下，台灣與美國正處於貿易談判關鍵期，市場高度關注關稅稅率最終落點，對台股資金面與族群輪動帶來明顯影響。法人預期，若台灣關稅維持高於25%，將對指數造成壓力，反之若10%，則有望突破前高。談判仍在華府持續進行，台方代表團維持駐點未返，顯見仍積極協商中，而談判結果越晚公布，也意味我方保有更大彈性。

台股近期則在國家隊力挺下強勢反彈，加權指數週甩尾收漲164點至22,527點，成交量突破3,200億元。台積電成為資金避風港，尾盤強拉10元收在1,090元，市值衝上28.26兆，占全市場比重近四成，成為法人「跌時重質」的代表。市場也預期，未來數週將進入財報與法說密集期，短線上盤勢將由權值股穩盤、題材股輪動演出，並視關稅結果調整操作策略。

除了AI、IC設計、光通訊等科技主線，電力基建題材正悄然發酵。川普回鍋後首道行政命令即聚焦能源主導政策，強化美國發電、電網更新，凸顯AI時代電力資源成為關鍵戰略。據凱基與玉山投顧分析，美國變壓器進口大增54%，而電網75%設備已經使用25年以上，顯示更新需求迫切，台灣重電業者躍居供應鏈新寵。

法人點名中興電、華城、大同與士電等本土電力概念股訂單持續爆滿，中興電第二季營收達71億元改寫單季新高、在手訂單達365億元，全年營收與獲利力拚續創歷史紀錄。華城是國內重電龍頭廠商，主力產品為變壓器，佔營收比重高達七成，另有配電盤、工程統包等項目。公司布局海外市場腳步領先，尤其在美國市場已深耕多年，2024年外銷比重達45%，法人預期2025年有望突破五成，受惠美國電網更新商機。士電則搭上北美輸電升級潮，今年也將出口變壓器至當地。大同電力事業營收表現亮眼，接單遍及美、日與東南亞。

復華投信也指出，關稅干擾雖仍存在，但市場對川普風格逐漸脫敏，加上FED降息預期、企業獲利穩健，下半年全球股市多頭仍有支撐。建議投資人聚焦AI延伸需求、電力基礎建設、能源轉型、金融科技與軍工等多元長線主題，以因應政治經濟變局與資金輪動趨勢。

總體而言，在關稅變數尚未底定、政策面護盤撐場、AI題材續熱的局勢下，電力股已由利基題材轉為主流板塊，成為台股震盪盤中的重要資金落腳點，也為投資人提供攻守兼備的布局方向。

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