相關個股：台積電(2330)、世界(5347)、力積電(6770)

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第三代半導體產業迎來重大變局。台積電近日證實，將在2027年7月31日前全面退出氮化鎵（GaN）晶圓代工市場，此舉讓原本供應鏈再洗牌，最大客戶之一的納微（Navitas）隨即宣布，未來1至2年將全面轉單予力積電。消息一出，力積電盤中即攻上漲停板，成交量暴增至近10萬張，成為市場焦點。

台積電對此表示，退出GaN市場是基於公司長期業務策略，聚焦高毛利、高成長領域，不影響全年營收成長目標。氮化鎵雖具有高頻、高壓、低耗損特性，但對以先進製程為主力的台積電而言，其市場規模相對有限，加上中國業者補貼激烈，導致此領域競爭轉為紅海，連碳化矽龍頭Wolfspeed也因負債問題申請破產，反映市場潛在風險。

轉單最大受惠者力積電，則順勢接下納微GaN代工訂單，並將以竹南科學園區8B廠為核心生產基地。根據納微向美國證管會遞交的說明，100V系列產品預計將於2026年上半年投產，而650V高壓系列則將於12至24個月內完成從台積電的產能轉移。

力積電此次能擊敗同樣為台積電集團的世界先進，成功取得訂單，關鍵就在技術路徑的契合性。業界指出，納微現行的GaN元件多採「GaN on Si」製程，與力積電的技術相容性高，製程成熟且具成本優勢。相較之下，世界先進則以「GaN on QST」為主，成本結構不符合納微需求。

值得一提的是，納微近日才與AI霸主輝達聯合宣布，共同開發新一代800V高壓直流電力架構，使此次轉單不僅讓力積電接棒GaN代工，更被視為間接打入輝達供應鏈的門票，引爆市場對其營運轉機的想像。加上近期大戶籌碼異動明顯，根據資料顯示，持有400張以上的大戶人數創下創2024年1月以來新高，市場信心回溫。

然而，這波漲勢能否延續仍有疑慮。分析師林漢偉提醒，氮化鎵雖具題材性，但目前並非高成長領域，過去市場對第三代半導體的熱度，與實際產能與獲利表現存在落差。他指出，雖然短線轉單效應帶動股價大漲，但基本面是否能跟上仍需觀察，建議投資人不宜追高，可等市場冷靜後再逢低承接。

從技術面來看，力積電自2021年掛牌以來最高曾達78.9元，此後一路下滑，去年10月跌破20元後一度探低至11.95元，今日漲停來到17.65元，雖屬低檔反彈，但也面臨年線壓力與短線籌碼浮動問題。

總體而言，力積電接手台積GaN業務雖為營運帶來增量，並踩上輝達供應鏈概念風口，但最終仍須回歸到實質營收貢獻與產能發揮。市場熱情炒作之下，基本面與長線競爭力，才是決定這波題材能走多遠的關鍵。

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