2007/12/07 13:48:44
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複製連結前天看了一篇外電報導，標題是“亞洲股神爭霸戰，雙李多空對作”一時有感而發，也想發表一點自己的看法。現在先把原文刊載於下：
“[亞洲股神」李兆基和「華人首富」李嘉誠二大富豪，皆以股神巴菲特的投資心法為師，但是面對大陸、香港股市未來是牛市還是熊市的強烈不確定性，李兆基和李嘉誠兩人即使師出同門，卻各自作出了買進長期持有，和拋售獲利的兩極化反應；雙李隔空論戰，多空不一的說法讓陸港股市更加熱鬧。
李嘉誠看空大賣Ｈ股李嘉誠對陸港股市泡沫說喊了大半年，並積極跟隨巴菲特的腳步大賣Ｈ股，尤其南方航空、中國遠洋、中海集運，更是李嘉誠大舉拋售的主要標的，他這半年來累計共拋售了五十億港元Ｈ股。
李兆基砸百億買Ｈ股而曾經表示厭惡炒作股票，但卻在三年內將股市投資規模，從五百億港元，增加到一七○○億，因此得到亞洲股神稱號的李兆基，奉行巴菲特所說的低檔入市、長期持有法則，在李嘉誠拋售Ｈ股時反向操作，最近更以一百億港元資金，大量購入Ｈ股。
李兆基對於Ｈ股主張長期持有的策略，讓他在中國人壽Ｈ股的獲利大大超越了李嘉誠。李兆基把中壽抱了四年，如今股價飆漲至四十二元以上，投資報酬率超過十倍，但李嘉誠與另一香港富豪鄭裕彤則是在二○○五年，過了禁售期之後就把中國人壽賣掉，各自僅獲得四○％和五○％的報酬率。
李兆基認為，投資股票要依國家、行業、公司的順序來挑選。在國家部分，現在發展情勢最好者首推中國大陸，因此購買中資股票是正確的選擇。日本與美國股市，則是被李兆基看空的國家。 其次在行業別方面，他看好的是保險、能源和地產等三大產業，這些產業也是近期中國大陸股市最被看好的成長族群。
而在細部挑選公司的技巧上，李兆基更是以自創的「五行投資術」來作為他購買股票的基本法則。 依據中國傳統的陰陽五行原理，李兆基把股票分成金、木、水、火、土等五大類。舉例來說，銀行、保險、證交所等金融業務屬金；煤、石油等能源類屬火；地產開發、建設等房地產事業就是屬土。
李兆基在接受媒體採訪時表示，他目前最喜歡的股票就是屬金的公司，像是中國人壽、平安保險等等。 他並指出，投資股票最應該購買的是產業中的龍頭股，尤其是從中國大陸到香港上市，並具有國家代表性的企業，都是優質選擇。李兆基近期投資一百億港元所購買的中國人壽、平安保險、中石油、神華能源、中煤能源、碧桂園、中國海外和富力地產等公司，就相當符合他所提出的五行投資術……。”
以上就是我看到的報導新聞稿，相信原文內容應該不止於此。香港兩大巨富，縱橫股海威名顯赫，雖說都以股神巴菲特的投資心法為師，然而對當前股勢的看法竟然如此南轅北轍，也難怪近期股勢讓許多股友如霧裏看花一片茫然了！
股市向來有三大問題是一直困擾著股民的：如何選股？何時是買點？何時是賣點？其實依我個人意見，這三大問題就宛如人生的問題：“我從哪里來？我活在世上是為了什麼？我死後又該往哪里去？”兩者是同樣簡單也同樣複雜！
我在過去講課時，常常說一句話：要說明日股市會漲，我可說一百個理由，每條理由都有道理；要說明日股市要跌，同樣也是一百個理由，也同樣條條都有道理。股票就是如此，不是漲就是跌，問題是如何判斷才能百分百準確？過去許多人自詡判斷的準確度高達8∼9成而揚揚自得，殊不知拿破崙一生是常勝將軍，卻僅僅打了一場敗仗∼滑鐵盧，就此被趕下臺。
我一生也不是百戰百勝，我雖說炒股有30年經驗，也靠股票賺過大錢，但是我一生也有過3次股災引致傾家蕩產的慘痛教訓。每次都從天上瞬間就跌入地獄，那種錐心刺骨的滋味，非親身經歷是無法體會的。我至今能在這裏寫寫小說，講講股評，實在是在股市打滾太久，幾乎什麼稀奇古怪的事都看過！別人看股票是緊張刺激，我看股票是冷眼旁觀麻木不仁！就是這種旁觀者清的角度，我常常能看到別人忽略的地方，細察到別人忽略的小枝節。因此要說分析股票或者大盤走勢，能少一分自我與執著，多一分旁觀與輕漫，反而是好事，反而能更準確些！
炒股其實有兩個大“門派”，一是看技術面，一是看基本面。在這兩大門派之下，還又細分許多小支派。以技術面來說，有的看指標，有的看均線，有的統計成交量，有的看換手率；至於基本面來說，分析產業面，公司營運面，市場未來展望…..等等。總之是五花八門令人眼花繚亂。不過再怎麼做，無非是想在股市這個大聚寶盆裏面分一杯羹！要我看，不管什麼方法，都是殊途同歸；問題是採用的方法是否正確，是否能達到賺錢的目的？也就是說不管黑貓白貓，能抓到老鼠就是好貓。理論來說，既然兩李是師法同一心法，應該判斷結論是相同才是，偏偏此次兩位股市巨鱷對後勢的看法卻有如此之大的差距，到底原因出在哪里？
依我個人淺見，原因出在這是個前所未有的時代，是個史無前例的時刻；就由於無前例可循，因此兩人的判斷才會出現差異。由於過去的股市，從來沒有如此長時期的繁榮過∼翻開美股走勢已經走了十多年的多頭走勢，從克林頓執政以後，至小布希8年執政期間，道瓊指數從4000漲至今日的14000，雖說這段期間也有過幾次較為激烈的調整。但也都屬於“調整”罷了！真正的熊市根本連影都沒有。
翻開李兆基以及李嘉誠發家的歷史，就可發現兩人還是有著不同的發展背景，李嘉誠在60年代靠著製造塑膠花起家，人稱香港的塑膠大王；後來轉戰房地產，奠定今日長江實業與和記黃埔兩大企業主幹，近年來李嘉誠除了地產以外，還涉足金融、貿易、貨櫃碼頭、運輸業、能源、電力、通訊、衛星廣播、酒店業、零售業。而李兆基則一開始創業就是房地產，後來轉戰金融投資。兩人雖說同樣靠著地產發跡，然而地產以外的事業，卻是大相徑庭。李嘉誠由於從事行業繁多，且都是親力親為的實際經營者，而李兆基的金融投資卻是不管事的純投資，這樣的差別就造成彼此對後勢看法的差異。
股市有兩個名詞：本益比，本夢比。前者是投資股票的價位與公司經營績效的比較，後者則是以上市公司與大環境景氣的遠景來和投資時的價位相比。前者在熊市時是非常穩當與正確的考慮，所謂跌市重質，但是在牛市時，這樣的思慮就不免顯得保守了。至於後者本夢比，在熊市固然會犯了過度樂觀的浮躁之病，不過在牛市卻是所謂漲市重勢，把握良機勇往直前，獲取暴利也才不枉十幾年才有一次的良機！
縱觀今日全球股市，固然美國這火車頭出現次級房貸的風險，得靠聯儲局FED頻頻以減息的手法來解圍；然而今時今日的金磚四國卻是景氣大好，特別是中國的景氣好到得政府加強宏觀調控來控制，一個是全球最大債務國，一個卻是全球最大外匯儲備國。一個舉債度日一個吃利息為生，孰優孰劣一眼便知。所以，文章裏面說到：“李兆基認為，投資股票要依國家、行業、公司的順序來挑選。在國家部分，現在發展情勢最好者首推中國大陸，因此購買中資股票是正確的選擇。日本與美國股市，則是被李兆基看空的國家。”
李兆基的這番見解自不難理解，7∼80年代全球景氣看美國臉色的時代已經過去，今後是“集體領導”的時候了，過去美股打個噴嚏，全球股市得重感冒，如今美股獨弱其他自強的局面，也並非不可能。所謂“江山代有才人出，各領風騷數十年”。今後觀察大勢，如果仍是抱殘守缺僅以美股為鏡，那麼失之毫釐差之千里的錯誤就在所難免了！
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