🔘電子功能性材料：
汎瑋（6967）：拓展越南、馬來西亞等東南亞地區市場，斬獲筆記型電腦、工業電腦等產業客戶新訂單。公司已啟動泰國子公司異業合作機會，擴大產品應用面，挹注營運新動能。汎瑋聚焦高值化產品，加速拓展電動車、伺服器及工業電腦等具高成長潛力之利基市場，助力跨足智慧型手機、平板、手持裝置與機器人等新興應用領域。
🔘軟體服務：
緯創軟體（4953）：5月合併營收8.90億元，續創同期新高，累計前五月合併營收44.65億元，持續突破歷史新高。公司積極尋求第二成長曲線業務，看好機器人、遊戲及健康醫療產業。目前主要客戶為大陸互聯網客戶，營收占比達34％。緯軟預計2025年啟動併購計畫，將在東南亞、日本、美國、台灣等地尋找業務互補業者。
🔘散熱模組：
邁科（6831）：AI應用帶動高階散熱模組需求走揚，推升5月營收攀升至3.7億元，月增31.4％，年增112.32％，創下單月歷史新高。前五月營收12.19億元，年增50.95％，為歷年同期新高。市場預期今年在AI伺服器與高階PC同步升級推動下，全球換機需求可望逐步擴大，進一步拉抬散熱產業。邁科除受惠於美系客戶新一代GPU導入AI應用升級外，PC散熱業務亦因新品驅動明顯回升。
🔘伺服器機殼/伺服器：
勤誠（8210）：5月營收18.3億元，年增47％；累計前五月營收79.6億元，年增58％，雙創同期新高。勤誠表示，終端客戶AI及通用型專案需求優於預期，單月營收表現亮眼，公司對於第二季營運展望呈現正向樂觀看待。展望下半年，AI及通用型機種專案需求積極，公司將持續深化與CSP及SI合作。其中，客製化機櫃專案發展順利，預期將自下半年起逐步挹注營收，並為未來營運帶來新增的成長動能。
🔘工業電腦/IPC：
系統電（5309）：受惠於IPC（工業電腦）出貨動能拉抬，5月營收2.67億元，年增5.22％，創歷年同期單月次高。累計前五月營收達14.24億元，年增1.62％，改寫同期新高。系統電表示，5月營收成長主因IPC出貨增加，抵銷胎壓偵測器產品因客戶庫存調整帶來的短期營收壓力。IPC為系統電毛利率最高的業務，產品組合優化效益將逐步顯現，有助提升公司整體獲利水準。公司成功跨入無人機市場，位於美國德州新生產基地預計10月底正式啟用。
研華（2395）：5月營收達58.55億元，較去年同期成長18.29％，改寫同期新高。累計前五月合併營收293.49億元，較去年同期年增24.4％。北美、歐洲、中國、台灣及日本市場5月營收表現佳，均雙位數增長。各事業群中，智能系統事業群（iSystems）及智能服務事業群（iService）呈現雙位數成長。研華看好邊緣AI市場，鎖定邊緣智能系統、智慧製造等五大垂直關鍵市場，預計邊緣AI業務占比將從今年首季的15.1％提升至年底的20％。
🔘半導體測試介面：
AI晶片需求爆發下，半導體測試介面市場擴張，穎崴、旺矽（6223）、中華精測（6510）及雍智科技（6683）累計營收均有強勁年增表現，營運可望在未來市場成長趨勢下受惠。測試介面作為AI供應鏈中不可或缺的關鍵零組件，其製程黏著度與定制化門檻高。AI晶片設計趨向高核心數、高頻寬、高功耗，使得高端測試卡客製化需求快速攀升，使測試介面廠在小市場中掌握高毛利。AI晶片研發週期短、功能複雜度高，導致測試次數倍增，高價值、短週期的特性使測試介面廠商持續分享AI資本支出成長的成果。
穎崴（6515）：5月營收4.88億元，月減25.71％，年增37.22％，仍寫歷年同期新高。今年前五月累計合併營收34.43億元，較去年同期成長81.33％。公司具備完整的「半導體測試介面AI+全方位解決方案」，包括取得專利的跨世代測試座新品HyperSocket、旗艦型產品高頻高速測試座Coaxial Socket、超高功率HEATCon Titan散熱平台，將有利後市增強營運動能。穎崴表示，5月營收月減系因進入產業常態，但HPC、ASIC晶片穩定拉貨及新開案design-in增加，帶動5月營收創下同期新高。
🔘半導體檢測：
閎康（3587）：5月營收4.29億元，年增1.89％，主要受惠於日本實驗室業務與材料分析（MA）需求帶動。累計前五個月營收為21.09億元，較去年同期成長3.4％。隨著全球AI應用與高效能運算（HPC）需求快速擴張，晶圓代工大廠持續加快製程升級與全球建廠腳步，不僅2奈米製程將如期量產，3奈米產能今年也將大增，客戶開案積極也帶動閎康業績同步成長。2奈米製程電晶體架構轉變及A16製程導入背面供電技術，都推動晶片製程驗證與故障分析需求增加，對從事MA及FA服務的廠商形成利多。
🔘連接器：
廣宇（2328）：傳出有望聯手母公司鴻海啟動跨國併購，擬現金入主歐洲軸向電機廠（馬達），廣宇可望持股30％，躍居第一大股東，劍指人形機器人關節所需的馬達。廣宇今年在中國大陸、馬來西亞同步啟動擴廠計畫，整體資本支出上看20億元，飆十年新高紀錄。該歐洲新公司成軍於2015年，為歐洲唯二技術屬於頂尖的軸向電機廠，擁有技術及IP，已經完成二輪資金募集。目前該收購案已進入實地查核階段，廣宇規劃在年底前通過監管單位的審查、完成交割，預計於2026年合併報表。
🔘半導體材料：
中砂（1560）：隨著台積電2奈米製程需求逐季走升，營收開始加溫，5月營收7.04億元，年增14.7％，創歷史單月新高。6月營收動能持續，將能刺激第二季營收續寫新高。法人認為，2奈米先進製程占比提高推升擋控片需求量，將使中砂直接受惠。中砂收購日本三井研削砥石株式會社，並與子公司共同收購日本三井金屬礦業集團位於泰國的Mitsui Grinding Technology，4月起合併認列營收，推升整體營收表現。
🔘銅箔基板/CCL：
台燿（6274）：在AI伺服器需求大幅成長，以及原料有缺貨疑慮下，法人看好CCL大廠台燿營收和獲利表現。下半年台燿將開始為某家CSP的ASIC伺服器UBB提供高階CCL，下半年ASIC營收比重將顯著提高，投信連6日買超台燿達1萬張。台燿是少數具備M7和M8等級高階CCL製造能力的廠商，目前輝達AI伺服器和800G交換器需求強勁，台燿稼動率大幅提升到90％，台灣和中國大陸廠的產能持續提升，產品組合有望改善。
🔘電池模組/BBU：
輝達GB200伺服器第二季量產，AI伺服器供應鏈加溫，BBU（電池備援電力模組）族群5月營收也寫佳績。資料中心擴產熱，相關的電源和備援電力需求也隨之加溫，輝達GB200伺服器第二季量產，更帶動BBU拉貨動能。電池模組廠直言，目前訂單能見度不錯，7、8月BBU出貨都還會持續向上。市場研究機構預估，2026年BBU在高階AI伺服器的滲透率將達3成，相關供應鏈營運成長可期。
AES-KY（6761）：今年營收逐月攀高，5月合併營收衝上13.24億元，寫下32個月以來的高點。手握美系CSP大廠BBU訂單，而且直接出貨給CSP客戶，是BBU滲透率拉高之下最大的受惠者。AES-KY去年BBU的營收占比突破5成，今年上半年BBU的營收比重又拉高到約60％的水準。
順達（3211）：5月營收13.04億元、月增45.86％，非消費性產品方面，包括BBU和儲能系統、輕型電動載具，其中BBU因為有新機種量產、以及新客戶加入，成長動能最強勁，今年營收絕對數字和比重都明顯成長，預估今年非IT產品的營收占比將提高到30∼40％。
新盛力（4931）：5月營收1.49億元、月減2.61％，主要是因為電動手工具出貨延後，6月份已恢復正常出貨，營收將恢復先前水準。累計今年前五個月合併營收約9.59億元，年成長9.05％，其中BBU的營收占比超過5成。
🔘光學鏡頭：
特斯拉已在德州奧斯汀進行自駕計程車（Robotaxi）測試，執行長馬斯克表示將於美國時間6月12日推出商業服務。法人預期，隨特斯拉Robotaxi正式商用化，加上Uber也積極布局自動駕駛，將推升全球車用攝影機需求，為台系光學鏡頭業者亞光（3019）、中揚光（6668）、佳凌（4976）等營運帶來支撐，挹注業績表現。根據Fortune Business Insights調查，全球車用攝影機市場預計從2024年的97.1億美元成長到2032年的224.6億美元，年複合成長率（CAGR）為11.1％。
亞光（3019）：目前車用客戶共有五家（含傳統車廠及電動車），去年車載鏡頭出貨量約1,100萬顆。公司預期今年車載鏡頭出貨量持平去年，占整體營收約14％。
中揚光（6668）：持續耕耘車載鏡頭，產品研發方向為直接對應車廠之自駕車相關需求，應用領域如車外、倉內監控、車內駕駛人互動等。法人透露，中揚光車載鏡頭已打入美、日系客戶，其中美系客戶7月將在泰國廠認證，明年小量生產，2027年起放量，車用鏡頭將成為長線營收主要動能。
佳凌（4976）：主攻車載產品，營收占比逾4成，產品涵蓋廣角鏡頭、夜視鏡頭、盲點攝影鏡頭、環景鏡頭和光達（LiDAR）等，目前中規、高階產品規格都有持續出貨，主要以歐美車廠為主。
🔘記憶體：
愛普（6531）：今年營收成長將來自S-SiCap技術。法人表示去年下半年開始量產的IPC（矽電容中介層）今年將大幅成長，有利於公司產品組合、帶動毛利率向上。愛普公布5月營收3.95億元，月減5.2％、年增高達51.2％。累計前五月營收17.85億元、年增36.1％。法人預期，愛普毛利率將維持在40％∼50％，矽電容業務將占今年總營收的20％。
晶豪科（3006）：近期隨著NAND Flash與DRAM價格止穩回升，營收展望有逐月回穩的跡象。晶豪科5月營收11.26億元，月增9.1％、年減10.1％。累計前五月營收50.6億元、年減12.2％。除記憶體本業外，晶豪科也積極拓展IoT／AIoT無線晶片、馬達驅動IC等產品，預期未來二至三年進入收割期。外資報告指出，由於供應控制得宜，NAND Flash價格開始回升，在關稅提前拉貨和中國補貼需求持續時間長於預期的帶動下，可望在第二季持續穩定價格。
🔘醫藥生技：
晟德（4123）、益安生醫（6499）：晟德計畫處分益安生醫至多5,000張股票，持股比例將從29.55％降至24.13％，此舉旨在優化資產配置，並正向評估益安生醫的未來產品國際授權進展與整體營運動能。益安生醫第一季及四月虧損明顯收斂改善，旗下良性攝護腺肥大治療醫材Urocross的Expander-2樞紐臨床試驗展現正面成果，顯示療效維持且顯著持續改善，並達到美國FDA治療指引要求。益安在取得完整報告後，預計今年底前正式向美國FDA提交上市許可申請，並積極推動授權。
台寶生醫（6892）：旗下膝骨關節炎細胞新藥Chondrochymal獲台灣TFDA核准進行三期臨床試驗，目標於2028年完成。該新藥亞太地區已授權新加坡商Senectus，啟動收案後，台寶將有提供臨床用藥的營收貢獻，未來並有新藥上市後的銷售分潤。Chondrochymal為異體骨髓間葉幹細胞，相較競品具更高細胞活性。根據二期臨床數據，單劑量治療24周後能顯著緩解膝骨關節炎疼痛與僵硬，安全性良好，影像數據顯示能改善關節結構。全球膝關節骨性關節炎藥物市場預計在2034年達143億美元。
🔘化工：
德淵（4720）：利基新單與新產發酵，助力營運開展。熱熔膠事業受惠於食品包裝、軟體家具及過濾器等終端需求上升，印度第二工廠新產線將投產。特化事業部聚焦高附加價值應用，受惠於大陸新能源汽車產業發展，帶動車用電子揚聲器、PCBA等特用化學品材料出貨增長，航海電子領域亦穩健成長。德淵因三大事業部銷售齊增，去年EPS達1.5元，創近十年新高；今年首季EPS達0.33元，季增22.22％。公司透過多元生產布局，靈活確保供應穩定以應對美國關稅政策。
上品（4770）：第二季後客戶詢問度好轉，營運蓄勢加速推進。目前成熟製程漸由大陸擴散到印度、東南亞，先進製程建廠持續加快。在訂單需求維持及下半年晶圓建廠持續進行下，預期下半年營運展望優於上半年。關稅因素雖使客戶短期觀望，但半導體成長趨勢不變，公司在氟材料提供及產能規模優於日系同業，相對具競爭力。
上緯投控（3708）：EzCiclo易可收已在風電葉片應用商品化，可回收風機掛機預計下半年完成。去年獲導入西班牙新能源汽車LIUX車身部件，LIUX近日宣布革命性電動汽車BIG將於今夏量產，是上緯可回收熱固型環氧樹脂於汽車應用的一大進展。
材料-KY（4763）：受產品需求穩步升溫及新產能擴增挹注，5月營收達12.32億元、年增21.45％，創同期新高；前五月營收68.87億元、年增19.45％。公司規劃歲修影響絲束短期出貨，但絲束和醋片市場需求強勁，銷售單價維持高檔。由於加熱不燃燒菸市場成長及美國新關稅政策變化等因素，絲束與長絲可望持續受惠。
和桐（1714）：受惠化工行情回穩、需求增溫，5月營收18.82億元、年增11.05％，前五月營收89.7億元、年增12.85％。
國碳科（4754）：隨全球防火、基建政策題材持穩發酵，5月營收0.53億元、年增2.55％，前五月營收2.99億元、年增7.36％。
🔘自行車：
自行車產業第二季受關稅政策影響，且短期面臨匯率變動、大陸市場疲軟等逆風，估計出貨量將放緩。儘管如此，歐美市場第一季庫存天數已縮短，有望抵消大陸市場的疲弱，2025年整體前景仍優於2024年，自行車產業可望保有審慎樂觀的期待，預期最慢2026年可恢復穩定增長態勢。
巨大（9921）：今年首季營運表現優於市場預期，合併營收168.5億元、年增4.9％，稅後純益3.7億元，EPS為0.94元，較去年第四季由虧轉盈。公司歐美市場庫存水位已降至二至四個月，預期隨著歐美市場進入銷售旺季，有望帶動第二與第三季市場需求回升，抵消大陸市場的疲弱。
美利達（9914）：首季合併營收達75.68億元、年增三成，稅後純益4.19億元，每股稅後純益（EPS）達1.40元，年增0.66％。美利達表示目前在手訂單與預測值均呈正成長，尤其是電動自行車（E-Bike）表現亮眼，預期自6月旺季出貨後，營收有望逐季攀升，下半年營運表現將優於上半年。
桂盟（5306）：第一季合併營收12.75億元、年增逾16％，稅後純益3.92億元，EPS達3.11元。首季獲利年增率高達157.88％，主要受惠於產品組合佳及認列大陸蘇州太倉廠搬遷補償費利益。公司表示，目前大陸、歐洲、北美的庫存已趨近正常，對整體產業依然審慎樂觀看待。
🔘汽車零件：
汽零廠近期業績受到新台幣匯率暴升、美元重貶衝擊，以出口為主、收美元的汽車零件廠，無論AM（售後維修）或OEM（原廠代工）業務皆難倖免。東陽、虎山等已公告5月營收的業者，皆受匯率影響，市場預期堤維西（1522）、耿鼎（1524）、和大（1536）、麗清（3346）、聯嘉（6288）等公司營收獲利也將趨於保守，第二季營運全面承壓。整體來看，第二季汽車零件產業面臨三重挑戰：新台幣匯率急升影響出口收入、全球關稅政策尚未明朗，及AM市場淡季疊加客戶觀望導致訂單拉貨節奏放緩。
東陽（1319）：率先公告5月營收18.02億元，靠著第一季大豐收，累計前五月營收114.32億元，仍續改寫同期新高。然而，其主力的AM業務5月僅12.23億元、年減18.58％，無論是客戶拉貨漸趨保守，或是匯率條件惡化，皆造成不小壓力。
虎山（1521）：AM車把手零件業者虎山坦言，新台幣強升確實對營運構成壓力。不過受惠新案穩定出貨，5月營收仍達1.24億元、年增45.31％，前五月營收6.92億元、年增46.05％。公司已將模具與原物料部分支出改為美元計價，儘量平衡收支結構。
聯嘉（6288）：總經理黃昉鈺指出，新台幣兌美元每升值1元，聯嘉單月營收將減少1,500萬元。公司透過自然避險策略，例如5∼6成原物料以美元採購、墨西哥廠薪資以當地貨幣支付等，助降低匯損衝擊。
🔘輪胎：
建大（2106）：因應美國對等關稅措施，董事長楊啟仁宣布，建大美國俄亥俄州廠將斥資1,000萬美元擴充設備與廠房，預定今年底前工業用車胎鐵圈的日產能將增至2.3萬個、增幅15％。建大目前在美有3家輪圈廠與7家裝配廠，在北美工業車胎界站穩一席之地，且川普的關稅政策讓建大美國廠得利，建大也呼應「美國製造」要求，擴大投資俄亥俄州廠。建大表示，將因稅負增加調漲外銷美國的汽車胎價格6％至13％，以降低衝擊，但考量市場競爭與消費者接受度，無法100％轉嫁關稅成本。
🔘航空：
華航（2610）董事長高星潢預估，今年全球客貨運成長放緩，除了關稅，美國還有移民政策因素，美國線需求下修、歐洲線上升，整體看客運票價「回不去了」，貨運變化快、運費漲跌幅加大，華航將緊盯客流、貨流走向，順勢出擊。航空業仍面臨許多挑戰，包括疫後人事與場站成本攀升，供應鏈問題導致新機交付時程變動，維修配料籌補難度提升，影響整體運能與營運效率。就國際航空運輸協會（IATA）各項數據來看，航空業今年仍可望正向發展，但成長率將放緩。票價與運費變化反映供需變動與市場結構調整。
華航（2610）：目前華航機隊有86架，未來陸續引進55架客機、4架貨機提升運能。高星潢強調，歷經疫情試煉的華航已經轉骨，目前是體質最好的時期，現金流上升、負債比下降。看好航空市場前景，啟動最大規模購機計畫，包括10架A350-1000、10架777-9、4架777-8F貨機等，預計2029年開始交付，投入近4,000億元。華航將以六航權市場為核心的轉機航網，以東南亞串聯北美航點為主要發展方向，搭配東北亞轉紐澳、歐洲接續東南亞等多元轉機動線，強化台灣為區域轉運樞紐。
長榮航（2618）：花旗環球證券最看好的航空指標股，在區域研究範圍中唯一獲得「買進」投資評等，給予47.4元推測合理股價。中美直飛航線的座位供給上限僅約為疫情前的30％，加上北亞與北美航空公司受飛機製造商交機延遲影響，寬體機交付僅呈現低個位數百分比增長，供給面緊縮將有利票價維持強勢。長榮航為跨太平洋航線供給緊俏主要受惠者之一，具備較強票價訂價能力。
🔘重電：
儘管美國關稅戰恐衝擊重電業者外銷訂單，但是中興電（1513）、亞力（1514）目前訂單能見度高，中長期營運無虞。法人認為，隨著台電持續釋出訂單、夏季用電高峰等因素，都將為重電股股價加溫。
中興電（1513）：5月營收23.08億元，月增5.9％、年增12.13％，為歷年最強5月表現。累計1到5月營收109.36億元，年增8.17％。法人指出，先前因台電缺工導致工程案延宕，影響拉貨動能，但下半年此狀況將改善，台電開放外籍移工檢定可緩解問題。中興電目前在手訂單達373億元，今年新接訂單規模達200億元，潛在案件包括儲能工程、台中燃氣設備、離岸風電統包工程等。
亞力（1514）：目前在手訂單高達百億元以上，預估未來十年都可望有穩定訂單來源。受惠於台電強韌電網計畫，以及配電自動化開關推出新產品，未來每年可望取得台電和東南亞市場10億元以上訂單。待變壓器二廠完工後，每年可取得改良型和亭置式變壓器約10億到15億元訂單。
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