海運利多短暫？法人轉挺散裝油輪Niyati1115

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中美貿易關稅談判尚未明朗，但寬限期前的「搶運潮」已點燃海運運價全面上攻，SCFI指數近兩週飆漲逾40%，最新一週（6/6）報2240.35點，週漲幅高達8.09%，創下波段新高。歐美航線、美西、美東全面大漲，市場一度憧憬運價回春將帶動貨櫃航運股強勢反彈，然而資金卻未隨之進駐，反而出現「指數漲、股價跌」的背離走勢，引發市場警覺：「這波會不會只是曇花一現？」

法人與業界高層普遍指出，這波運價上漲動能來自中美關稅談判尚未定案前的「搶艙效應」，但隨著7月8日（各國）、8月12日（中國）的關稅寬限期即將屆滿，市場恐面臨需求真空，運價將面臨回落風險，加上紅海可能重啟通航、全球新船交付高峰將至，供給過剩壓力逐步浮現，海運股走勢不易樂觀。

根據法人觀察，即便SCFI大漲，美股航運指標股如ZIM、美森輪船漲幅有限，亞股中的長榮、陽明、萬海甚至收黑。這不僅反映搶運屬於「短多題材」，更突顯市場對中長期運價續航力存疑。

尤其對台股而言，台積電千元關卡成為資金吸睛焦點，法人點出1000元之上仍有近萬張賣壓卡位，意味想一口氣突破千金大關並不容易，但在股東會利多與AI題材加持下，資金持續偏愛電子股，使得原先受惠運價上漲的貨櫃三雄反而成了「提款機」，萬海甚至連兩日重挫5%。

摩爾投顧分析師陳昆仁表示，儘管SCFI短線看漲，但航運類股的操作必須謹慎評估資金效益與中長期風險。他直言，目前貨櫃三雄籌碼凌亂，法人、高股息ETF、短線客輪流進出，基本面與籌碼面並未出現一致性利多，加上若中美關稅談判再起風波，甚至引爆稀土禁運、貿易封鎖的地緣風險，整體貨量與運價恐將大幅反轉。

相對之下，法人普遍看好散裝航運與油輪族群的相對韌性。受惠俄烏重建與塞港轉單效應，BDI、BCI指數近期大漲，裕民、慧洋-KY受資金青睞，後勢可期。更關鍵的是，油輪市場因俄油禁運導致航程拉長，運力吃緊的結構性紅利可望延續至2025年，法人直言：「相較貨櫃航運短期題材，油輪才是中長線最穩健的細分領域。」

投顧分析師陳石輝也提醒，雖然航運指數大漲引來市場關注，但真正的操作機會應放在類股輪動節奏上，建議投資人短線可關注機器人、任天堂遊戲、軍工概念股，至於航運族群反彈則應逢高調節、短打為宜。

整體來看，SCFI飆漲雖為市場帶來短暫激情，但資金早已流向科技與政策受惠族群，當前海運板塊仍處於利多與風險交錯的博弈階段，投資人應審慎評估基本面續航力，切莫見漲就追、見跌就殺，方能在波動中穩健布局。

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