相關個股：奇鋐(3017)、雙鴻(3324)

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隨著輝達旗艦級AI伺服器GB200出貨瓶頸全面解除，散熱供應鏈延續成長動能，水冷技術迎來全面放量的關鍵轉折點。其中奇鋐與雙鴻兩大散熱業者，近期出貨量明顯攀升，後市展望看俏。

先前GB200曾因GPU過熱與冷卻系統漏水問題，導致出貨延遲。但隨著散熱設計優化到位，機櫃供應逐步恢復順暢，也讓奇鋐與雙鴻的接單與出貨旺盛。兩家公司積極供應水冷板、CDU（冷卻液分配裝置）與分歧管等關鍵零組件，並透露接單量持續成長，供應鏈整體已進入加速生產模式。

雙鴻董事長林育申更直言：「這是千年一遇的水冷機會！」他指出，水冷不僅是氣冷散熱的下一步，更是AI時代散熱需求大爆發的關鍵所在。雙鴻水冷產品在去年第四季的營收占比僅約7%至8%，但今年第一季已快速倍增至17%，預估本季將有望再拉高至25%至30%，全年更訂下水冷營收占比達45%至50%的積極目標。而位於泰國的新產線也將於第三季啟用，進一步為水冷業務注入動能。

奇鋐則在4月繳出亮眼成績，合併營收達91.08億元，創下單月歷史新高，年增高達75.6%。前四月營收達324.41億元，年增幅也超過58%。作為GB200水冷板的主要供應商之一，奇鋐持續擴張產能以因應爆量需求，越南廠區投資金額已超過110億元，目前第一、二期已投產，第三期則於2024第四季開工，預計將於今年至明年陸續加入貢獻營收。

當AI運算效能不斷推升硬體極限，散熱不再只是輔助配角，而是決定效能發揮的關鍵主角。這一波GB200出貨轉順，不僅讓水冷需求正式進入量產爆發階段，也標誌著散熱產業進入價值升級的新周期。奇鋐與雙鴻率先卡位高階水冷供應鏈，在產能、技術與客戶佈局上皆搶得先機，隨著AI伺服器進入加速成長期，兩大散熱廠商的成長曲線也正迎向全新高點。

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