2025/05/21 11:22:18
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複製連結🔘黃仁勳點名供應鏈夥伴：
2317 鴻海、3231 緯創、2382 廣達、4938 和碩、2379 瑞昱、2330 台積電、2454 聯發科、6125 廣運、3260 威剛、8299 群聯、3665 貿聯-KY、3533 嘉澤、6290 良維、3324 雙鴻、2301 光寶科、3017 奇鋐、3013 晟銘電、3706 神達、6669 緯穎、6579 研揚、2345 智邦、2303 聯電、6409 凌華、2377 微星、2395 研華、5289 安提 (宜鼎)、6534 欣普羅、3515 華擎、2417 圓剛、3163 波若威、2324 仁寶、2308 台達電、3048 益登、5484 慧友、6153 汎定 (豐藝)、3016 全漢、6150 佳必琪、2059 川湖、2449 京元電子、6245 立端、2465 麗臺、6922 宸曜、8234 新漢、6584 南俊、2695 所羅門、2353 宏碁 、2357 華碩、5474 聰泰、2376 技嘉：
🔘金融_2882 國泰金_2891 中信金_2884 玉山金：
國泰金（2882）、中信金（2891）、玉山金（2884）名列輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳的招牌供應鏈背板
這些公司均名列輝達執行長黃仁勳的招牌供應鏈背板，其中黃仁勳特別點名與台積電、鴻海打造台灣AI基地，並重點強調鴻海、緯創、廣達為11家核心公司之一，京元電子也是黃仁勳點名強化的公司。其中設備儀器_2464 盟立未列入背板卻首度出現在影片中，則被視為隱藏版新明牌
●AI硬體設備_2376 技嘉：
技嘉積極布局地端AI，推出AI TOP系列、高階主機板與外接式顯卡盒，隨著AI應用從雲端擴張至地端，涵蓋生成式回答、影像辨識與語音辨識等機器學習技術。第一季EPS超越預期，第二季展望持續正向，受惠於輝達RTX 50系列顯卡與GB200伺服器放量。4月營收表現出色，累計前四月營收亦顯著成長。法人看好第二季營收持續成長，主因包括主機板提前拉貨、RTX 50 GPU供給改善帶動出貨成長，以及Blackwell GPU AI伺服器生產放量。
●AI應用：
2353 宏碁 、2357 華碩、5474 聰泰：
宏碁 於今年COMPUTEX展中推出多款AI筆電新品，將Copilot＋PC擴展至中階Aspire系列，並推出頂規Swift Edge 14 AI筆電，總經理簡慧祥對未來市場保持樂觀。華碩表示新科技與AI應用加速PC產業正向發展，Copilot＋PC產品出貨已占筆電雙位數比重，第一季電競筆電營收占比達三至四成，預期第二季年增超過30%，整體電競產品業務年增幅超過20%，推出Zenbook與Vivobook系列AI PC新品，搭載AMD Ryzen AI、Intel Core Ultra及Qualcomm Snapdragon X處理器，支援Copilot+功能。聰泰已由影像擷取卡公司轉型為新型態工業電腦公司，今年參展主軸為AI視覺辨識機器手臂、智慧城市、智能新零售與無人機等應用，2024年累計工業電腦新案逾百件，並以輝達Jetson Orin平台結合生成式AI與影像大語言模型進行開發，預期2025年開始逐步發酵。
●液冷散熱_3324 雙鴻、2301 光寶科、6125 廣運：
雙鴻於COMPUTEX展出針對AI資料中心與高瓦數應用的創新液冷產品，預期AI相關營收占比將自目前近五成提升至六至七成，液冷產品出貨比重同步拉升。雙鴻已從熱模組製造商轉型為整體液冷解決方案系統整合廠，具備完整系統模組與自製零組件能力，已取得國際AI大廠平台認證，並導入應用。光寶科液冷業務傳捷報，AI產品營收占比預期由15%∼20%提升至20%，來自GB200、GB300平台及液冷模組出貨。光寶今年毛利率預期維持20%∼23%，第一季客戶提前備貨，庫存週期由2個月拉長至3個月。廣運集團旗下金運科技整合熱傳事業群，聚焦AI資料中心液冷市場，金運今年營收預估成長5∼6倍，去年下半年已轉虧為盈。金運今年第二季後正式接單，伺服器廠已有4家客戶下單，POC有3家，將在德州註冊公司拓展業務。
●連接器與線纜_3665 貿聯-KY、3533 嘉澤、6290 良維：
3665 貿聯-KY已切入人形機器人供應鏈，並已交貨一家美系機器人公司，未來將鎖定美、中兩大主戰場。輝達授權ASIC Chip採用NV Link傳輸技術，不僅有利於輝達，更是上游供應鏈的額外商機。貿聯-KY於GB200主要供應Power Whip、匯流排連接器，相關產品2024年已通過輝達直接認證，成為GB200供應鏈要員。GB300雖沿用Bianca架構，但Power線由6條增至8條，高速線也升級設計，ASP較前一代高出20%，預期營收貢獻將落在明年。第一季來自HPC的比重達28%，預期下半年在GB200、主動乙太網路纜線（AEC）放量貢獻之下，下半年可望突破35%，成為最大單一應用。3533 嘉澤參與交易所舉辦業績展望會，對於一般市場預估今年可望年增20%，公司表示受匯率影響，營收擬下調5%∼6%，毛利率下調2%∼3%，實際影響幅度仍待5月結算。在水冷快接頭（UQD）方面，將在最近1∼2個月爭取進入輝達MP Ready名單。法說會提及，只要英特爾、超微推出新產品都會進入新的Cycle，PIN腳數增加將帶動每個世代ASP提升15%。車用方面，嘉澤預期未來三年朝營收比重10%目標邁進。在DDR4轉DDR5及PCIe 5的趨勢上，嘉澤認為從Dip轉SMT，塑膠材料改變帶動產品結構調整，ASP至少翻倍。6290 良維切入AWS供應鏈，供應其所需的大電力電源線，目前AWS佔良維營收近30%。合計AWS、伺服器及蘋果佔良維營收約50%。隨著AWS持續擴建資料中心及AI伺服器需求殷切，良維本季營收可望超越上季，上、下半年營運比重暫估持平。
●電子製造/代工_2382 廣達、4938 和碩：
廣達持續看好AI伺服器需求，預期今年AI伺服器營收將有三位數增長，通用型伺服器亦將有雙位數增長，GB200已於3月底開始出貨，第二季拉升，GB300則預計在9月出貨，第四季放量，第一季營運繳出亮眼成績，營收、毛利率、稅後純益及EPS均創新高，為因應海外擴廠需求（尤其美國廠區產能已滿載），上調今年資本支出逾三成；和碩則表示不會缺席GB300的供應。
●機殼/散熱_3017 奇鋐、3013 晟銘電：
奇鋐今年首季產品營收比重以散熱產品最高，作為四大CSP的GB200水冷板模組主要供應商，預估在AI伺服器散熱產品出貨成長下，伺服器與網通領域的營收貢獻在2025年有望翻倍；晟銘電總經理羅志吉表示AI伺服器訂單價格較高，客戶下單並未因潛在關稅而縮手，水冷趨勢明確，且GB200、GB300的機構件共用，有利於營運發展，預計下半年將迎來GB200的出貨潮，今年營運將逐季成長，目標達成每年15%∼20%的成長，泰國廠將於7月進入量產，總產能預計漸次提升20%∼30%，目前GB200機櫃出貨量逐月增加，預期下半年將放量，AI以及水冷的趨勢穩健，營運有機會逐季成長，晟銘電在COMPUTEX 2025展出與英特爾合作的浸沒式散熱、水冷機櫃、In Row CDU散熱等，並已興建Class 10萬等級無塵室，目前營收有八成集中在伺服器，AI伺服器占比達三至四成，預計下半年GB200進一步放量後，AI相關營收將持續向上拉升，預期第二季營運將優於第一季，下半年表現可望優於上半年，全年營運將逐季成長，泰國廠本月試產，規劃於7月投入量產，整體產能可望提升20%∼30%。
●記憶體模組_4967 十銓科技：
十銓科技早在三年前即前瞻布局DDR5市場，成為全球首家量產DDR5記憶體模組的台灣品牌，2024年營收與每股稅後純益均創歷史新高，公司預見DDR5將取代DDR4，尤其是在AI伺服器與AI PC的推動下，對記憶體頻寬與容量的需求大幅提升，DDR5具備高頻寬、大容量及低功耗優勢，已成為伺服器與AI應用的主流選擇，預計2025至2026年間，三大原廠的DDR4將全面停止生產，全面邁入DDR5時代，針對AI伺服器市場，十銓推出導入Client Clock Driver技術的工業級DDR5 6400MHz CU-DIMM與CSO-DIMM模組，大幅提升訊號穩定性與運算效能，AI伺服器對記憶體的需求量是傳統伺服器的4.5至5.5倍，十銓也積極推進AI個人電腦與終端AI應用，旗下創作者品牌T-CREATE已推出支援AI PC的高效能記憶體與SSD產品。
●半導體測試介面_6223 旺矽、6510 中華精測：
探針卡大廠旺矽與多家ASIC廠商密切合作，受惠於晶片測試需求強勁成長，預計今年營收逐季上升並有望創新高。第一季獲利表現亮眼，主要受ASIC和Gaming GPU專案推動。為因應需求，已擴增VPC及MEMS產能，VPC產能目前處於滿載狀態。中華精測第一季營收與獲利同步創同期歷史新高，儘管為掌握更多現金而放緩桃園三廠擴建計畫，仍看好AI及HPC未來需求展望。
●半導體/IC設計_2330 台積電、2454 聯發科：
作為晶圓代工領導者的台積電，在AI晶片生產製造中扮演核心角色，並與聯發科深度合作，共同推進2奈米以下先進製程。聯發科積極拓展AI數據中心與車用市場，已投入2奈米以下先進製程，預計今年9月完成設計定案，效能相較3奈米提升15%，功耗下降25%。具備224G高速互連技術，並預告將推進至448G光電互連，以滿足數據中心對低功耗、高效能及低總體擁有成本的需求。其CoWoS封裝晶片尺寸達91x91平方毫米，展現切入資料中心等級晶片設計的實力。聯發科團隊操刀的GB10，證明輝達已具備跨入高效能運算晶片的能力，並將與輝達合作開發AI晶片。
🔘AIoT_無線通訊模組_6546 正基科技：
正基科技（6546）董事長陳明哲表示，正基近年產品型態已由傳統Wi-Fi／藍牙模組，轉向高整合度的系統模組（System on Module, SoM）解決方案25. 將有利未來接單25. 總經理魏瀅洳指出，看好5G RedCap模組的出貨潛力，未來可強攻穿戴設備、工業無線感測器、監控攝影機及無人機等領域25. 公司並看好今年營運將優於去年表現25. 正基在台北國際電腦展COMPUTEX 展示最新 AIoT 無線網通模組產品及解決方案25. 正基深化拓展5G RedCap及次世代通訊Wi-Fi 7市場領域25. 憑藉旗下5G RedCap模組產品，可有效顯著降低終端和模組的複雜度、尺寸、功耗與製造成本25. 支援智慧製造、智慧城市、可穿戴裝置、工業自動化等多元應用25. 陳明哲也指出，高整合度的SoM解決方案，讓客戶能夠更快速整合出完整的產品，不僅提升客戶產品研發效率也有利正基提升未來接單動能。 SoM目前包括在智慧家電、智慧醫療設備、智慧家庭核心控制器、安控攝影機等應用領域均已有出貨。
●軍工航太與航太零組件_4916 事欣科、3004 豐達科：
事欣科（4916）軍工航太布局告捷，今年首季進行波音認證，預期月底取得證書，近期可望再接再厲拿下波音軍工業務訂單，主要應用於無人機，扮演今年一大成長新動能。市場傳出該筆訂單洽談已近尾聲，主要由事欣科集團位於加州之子公司取得，據悉該子公司為唯一獲ITAR認證的台廠企業，取得該認證後，將可以承接美國國防軍工相關業務。事欣科加州子公司經多方爭取，以其製程及技術獲波音認證，有利拿下新無人機訂單，針對航太、國防業務布局效益逐步顯現，先前已取得美國國防部超級士兵穿戴通訊大單，進一步往無人機領域拓展版圖，在美台深化航太合作、陸續取得認證出貨情況下，對營收、獲利挹注將有較大貢獻，取得波音認證及此筆新訂單，代表事欣科製程及技術進入新的里程碑，助其拓展更大的國防軍工業務，營運動能向上，加上公司近年將生產基地集中在美國及墨西哥。豐達科（3004）由於股價連日大漲遭列注意股，20日公布自結財報，4月營收3.48億元，稅前盈餘0.42億元，EPS達0.54元，名列波音787機型引擎供應商，因美國SPS Technologies火災事件收到不少急單徵詢，可望獲短期轉單，預估效應將延續到年底，法人指出豐達科營運表現穩健，且航太產業前景樂觀。
🔘生技醫療_6472 保瑞：
保瑞（6472）受惠營運優化。 前四月營收68.48億元、年增52.2％。 由於即將進入投資北美的收成期。 保瑞第一季EPS以13.55元稱霸生技股。 挾著併購美國廠效益，利用Upsher-Smith的50億劑產能優勢，推動CDMO業務擴展。 另針劑廠第三季會有一條快速線到位。 在接單順暢和毛利拉高下，法人看好今年營運仍可延續高成長。
🔘石化_1304 台聚_1308 亞聚：
台聚（1304）與亞聚（1308）20日舉行聯合法說會。 台聚表示，中美貿易衝突降溫，惟高值化EVA產品客戶庫存仍待時間消化。 大陸光伏搶裝潮即將進入尾聲，大陸虹景有二套新產能上半年陸續投產，大陸EVA供過於求壓力持續上升。 台、亞聚將爭取東南亞與印度訂單。 目前乙烯與HD／LLD利差狀況，仍高於開工成本，將積極爭取訂單，提高稼動率。 大陸部分較特殊級別EVA仍仰賴美國進口，因關稅衝突疑慮，客戶有機會轉向台、亞聚購料，增添第二季營運能量。 台聚第一季因PE內銷市場需求微幅萎縮，積極爭取外銷訂單，首季銷售年增10.1％。 EVA延續去年底反彈態勢，首季毛利率也較去年第四季好轉。 台聚產銷維持滿載順暢。 亞聚指出，第二季油價、乙烯等上游原料走勢趨緩，有利舒緩成本壓力。 受美國對等關稅影響，市場不確定性導致下游觀望買氣縮手。 鞋業淡季提前。 亞聚將持續拓展利基型產品，如塗覆級LDPE、塗覆級EVA與高性能發泡、電纜市場，延續營運能量。 亞聚第一季因大陸塗覆級LDPE主要生產廠傳第二季檢修後可能停產，大陸塗覆級LDPE進口料行情一度漲達每噸1,450美元以上，高於一般EVA。 亞聚調整生產組合，增加LDPE生產量，銷售年增40％。
🔘家電零組件_壓縮機_4532 瑞智：
瑞智（4532）為全球第四大壓縮機廠30. 受美國對等關稅衝擊，5月中國大陸及美國市場出貨放緩30. 預估5月銷售200萬台，第二季銷售600萬台30. 瑞智因應關稅戰，正與客戶檢討台灣或海外工廠供貨策略30. 今年銷售挑戰2,300萬台以上，挑戰續創史上新高的營運目標不變30. 瑞智第一季EPS為0.73元，創同期第四高30. 4月銷售2。96萬台，月減9.62％、年增10.66％，創同期新高30. 瑞智與埃及ELARABY、印度大金合資設新公司，增加埃及、印度兩海外生產基地。 預計今年第四季起開始供貨。
🔘消費品_食品_1702 南僑_7743 金利食安：
南僑（1702）4月營收20.31億元、年增1.43％。 惟受到中國大陸成本上揚，無法及時調漲產品售價，以及匯率操作牽連，自結單月稅後純益1,482.9萬元，較去年同期大減83.15％。 累計前四月營收78.90億元、年增3.97％。 稅後純益1.44億元，年減67.85％。 EPS為0.58元。 近四個月來，南僑自結獲利均呈現減少。 南僑在泰國經營33年，成為全球全方位米製品的專家，米果、調理熟飯、調理粥行銷全球市場。 今年受惠南僑泰國廠二期新廠新產能挹注下，將為營運再添新柴火。 金利食安（7743）是亞洲第一家量產HPP無添加冷壓蔬果汁專業食品廠。 金利食安20日以承銷價28元上櫃掛牌。 金利食安今年第一季獲利雖不如預期，EPS僅0.12元、年減2成。 惟4月氣溫已達攝氏30度以上，推升4月營收倍數增長。 累計前四月營收達2.03億元、年增37.15％。 金利食安表示，積極強化ODM代工業務與自有品牌發展。 包括全面布局長榮、星宇等航空公司餐飲、手搖飲連鎖及即食食品領域，營運動能持續升溫。 金利食安總經理殷豪表示，ODM業務已成為營運成長重要引擎。 未來更配合即食食品市場快速成長趨勢，同步開發RTC及RTE產品。 針對HPP應用開發無添加食品，包括冷壓蔬果汁、氣泡飲、益生菌蔬果飲與植物性蛋白飲等。
●消費觀光_旅遊與餐飲_2731 雄獅、2727 王品：
雄獅（2731）為消費觀光指標股，新台幣升值對旅行社有利，也有助提升購買力，形成觀光與消費族群的利多。雄獅4月營收24.84億元，月增2.7％、年增4.7％，4月有清明假期，且大阪世博開跑，隨著國人旅遊習慣的改變，出境旅遊持續升溫。展望第三季，法人指出，暑期訂單銷售將優於預期，看好第三季營收可望持平去年，同時，新台幣匯率轉強，除推升出國意願，亦有助於降低外幣成本，使毛利率進一步上揚。王品（2727）為消費觀光指標股，王品目標今年台灣將新增30∼50家門市，對比去年淨增12家店，計畫將石二鍋與品田牧場拓展至較低階城市。王品目前有六個品牌的月營收逾1億元，預計今年擴展青花驕、享鴨和肉次方，每個品牌至少新增二家門市，將進一步推升這些品牌單月營收達1億元以上。因應人力費用及食材成本上揚，王品將透過加價購來提高平均客單價，以減輕衝擊，然要留意，隨著餐飲市場在歷經疫情解封後的二年榮景後，客流量逐漸常態化，法人估營業利益率展望將持平。
●航運_海運與航空運輸_2603 長榮、2618 長榮航：
長榮（2603）5月起受惠中美關稅豁免90天的急單拉貨潮，遠東到美國線一櫃難求，預期5月至7月將是營收與運價表現的高峰期。長榮第一季合併營收達1,099.71億元，年增24.07％，每股稅後純益（EPS）為12.64元，再度賺進一個股本。4月因中美相互課徵高額的報復性關稅，使得兩國貿易量停滯，長榮4月合併營收降至300億元，年減5.69％、月減10.48％，是今年來最低，但5月在兩國恢復貿易後，可充分吃下這波需求紅利，挾著美西、美東線運價飆漲翻倍，適逢5月美國線合約價換約時刻，長榮5月至7月的單月合併營收成長可期。長榮航（2618）挾著有望迎接海轉空急單潮、油價走跌、暑假將至等利多，有望迎來一波營運上升期，今年獲利仍將挑戰新高。長榮航19日召開法說會後，法人發出投資報告，給予維持買進評等，看好的理由為第二季客運市場需求穩定，載客率維持高檔，中美雙方達成90天關稅減免協議，有助貨運需求回溫，第二季航空貨量、運價將同步呈現年增成長趨勢。近期貨櫃航運艙位緊缺，未來可能出現空運急單需求，法人估計長榮航今年EPS將有望達5.40元，獲利將挑戰新高。
🔘資產股_1419 新紡：
新紡（1419）近北士科資產因輝達（NVIDIA）總部落腳成市場短多買盤追逐標的。 20日股價放量再登漲停57.6元，已衝十多年來新高。 近五日漲幅已逾3成。 輝達總部底定，市場認為有助推升新紡房地產價值與企業資產評價。 公司營項以內需為主，營運較不受川普關稅政策影響。 雙重利多，有利營運價值提升。
🔘營建_水泥_1102 亞泥：
亞泥（1102）今年大陸市場銷量雖小幅減少，但在當地水泥價格微漲，加上煤炭等原料價格下滑，推升毛利，今年營運有望走出谷底。 中長期走向L型復甦。 加上亞泥在台灣本業營運穩定，樂觀2025全年業績成長可期。 今年第一季亞泥中國水泥出貨量年減5％。 但受惠水泥售價年增7％、煤炭價格下跌，帶動亞泥的毛利擴張至每噸人民幣25元。 但受業外不如預期拖累，首季EPS僅0.41元，低於預期。 亞泥指出，大陸水泥行業有望走出谷底，中長期走向L型復甦。 亞泥中國今年營運肯定會比去年好。 台灣市場，亞泥認為，台灣房地產韌性強，對水泥需求穩定。 國內2025年的營運會是穩中求增。 台灣市場營運主要動能來自水泥銷量回升。 子公司亞東預拌也進一步挹注業績，帶動整體營收增長。 在業外及轉投資事業上，亞泥指出，嘉惠電力第一季逢四年一次大歲修，以及因金融資產評價損失及權益法投資不如預期，造成獲利較去年同期衰退。 不過第二季後，在售電量增加，嘉惠電力應可恢復營運成長另外，遠龍不銹鋼預期也可維持穩定營益率整體業外及轉投資事業會朝正向行進。亞泥預期，全年成長還是可期待的
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