相關個股：中鋼(2002)、中鋼構(2013)、中鴻(2014)

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中鋼於4月24日揭曉年度股東會紀念品「輕巧冷水瓶」，引發29萬名投資人熱議，但這波話題熱潮卻難以掩蓋公司第一季財報表現不振的現實。根據中鋼公告，自結第一季稅前盈餘為11.18億元，年減幅度達24%，主要受礦業投資收益與中能風場發電度數波動所拖累，業外收入大幅減少。而3月單月稅前盈餘僅4.06億元，也較2月下滑近2成，年減更達38%。

儘管中鋼表示本業仍穩定，3月鋼品銷售量達64.2萬噸，第一季累計178萬噸，但整體營收明顯衰退。今年前3月合併營收831.7億元，較去年同期下滑逾百億，年減11.3%。營業利益雖因風場發電表現佳而年增逾78%，但最終仍因業外投資分潤縮水，拖累整體獲利表現。

值得一提的是，中鋼今年股東會紀念品延續話題操作，推出輕量僅98克、容量380ml的鈦金屬冷水瓶，配備耐酸鹼、防漏設計與保護套，標榜輕巧實用。據透露，今年備貨數量比往年增加，應足以應付約129萬名股東的領取需求。然而，紀念品話題並未激勵股價表現，24日中鋼股價反而開高走低，收跌0.15元至20.5元。

除了財報數據不理想，市場對中鋼前景也日益保守。中華信評近日將中鋼及其子公司中鴻、中龍、中鋼構的評等展望由「穩定」下調至「負向」，指出美國總統川普推動的對等關稅政策雖暫緩90天實施，但不確定性高漲，將壓抑全球鋼鐵需求與中鋼獲利潛能。報告中也預測中鋼2024年營收將由去年的3605億元降至3474億元，衰退幅度約2~5%。

雖然目前鋼鋁產品因早已課徵25%關稅而未列入最新關稅波及範圍，使得市場氣氛相對其他產業稍微和緩，美歐熱軋行情仍穩步向上，但中鋼對後市仍保持謹慎。原物料面，近期鐵礦砂價格回升至每噸逾100美元、焦煤則持穩在150美元上下，短期有望支撐鋼價，但全球貿易與地緣風險依舊高懸。

中鋼強調，面對外部變數升高，公司將積極控管資本支出，並聚焦高毛利的精緻鋼業務以穩定獲利。雖精緻鋼僅佔營收不到兩成，但貢獻過去兩年中鋼逾五成毛利，成為獲利重要緩衝。加上政府對進口鋼品課徵反傾銷稅政策效應發酵，未來數季仍有守住獲利的空間。

在政策多變、業外不穩與需求轉弱的三重壓力下，中鋼今年第一季繳出的是一份「本業守穩、外圍多變」的成績單，而那只鈦金屬冷水瓶，或許成為今年最受投資人關注的亮點之一。

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