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另開

曾經以「力晶轉型再出發」姿態登場的晶圓代工廠力積電（6770），在2021年底以49.88元風光掛牌，首日盤中一度飆上78.9元，吸引大批投資人擁抱夢想。然而，上市短短三年，股價卻一路下滑至今年4月低點11.95元，形同進入「面額保衛戰」。這不禁讓人想起力晶科技在2012年退場的慘痛歷史。

如今的力積電，已不是當年只做DRAM的力晶。董事長黃崇仁痛定思痛，將業務重心轉向晶圓代工，並透過與日商瑞薩合作，進軍蘋果供應鏈，試圖從記憶體循環的泥淖中突圍。不過轉型之路並不平坦，從2023年虧損16億元，到2024年再擴大至67億元，是國內四大晶圓代工廠中唯一虧損者。

進入晶圓代工市場，除了在國內要與聯電、世界先進等大廠在產能、製程技術各方面競爭，力積電也面臨中國製造商的挑戰。其中合肥晶合集成是是2015年力晶科技與合肥市政府合資成立的公司，現在卻成為力積電在傳統製程晶片領域最大競爭對手之一。兩家公司使用的技術類似，合肥晶合集成電路的高階主管也都和力晶集團有淵源，過去1年合肥晶合集成電路在技術、市場、產能上，都快速挑戰力積電的地位。

力積電22日舉行法說會，2025年第一季營收為111.16億元，年增2.7％，單季稅後淨損10.97億元，較去年第四季虧損15.01億元收斂，首季每股稅後虧損0.26元。力積電總經理朱憲國表示，第一季產能利用率攀升至73％，再加上產品組合優化，毛損率有所改善，此外，協助印度塔塔集團建廠的技轉授權金和服務費共新台幣16.8億元也在第一季入帳，業外收益增加也有助於虧損縮減。

力積電隨產能逐步從面板驅動IC和影像感測器轉往電源管理晶片，該類產品營收比重從2024年第四季的16%拉升至今年第一季的23%，預期第二季比重將再向上提升。力積電在AI製程關鍵中介層技術獲台積電認證，並且將與台積電完成開發四層晶圓堆疊技術，目前正邁入難度更高的六層晶圓堆疊，技術比三星更強。

公司也強調，受惠去中化與地緣政治變化，歐美新客戶快速成長，第一季歐美地區營收比重已自18%升至24%，而台灣與亞洲區營收占比則小幅下滑。總經理朱憲國指出，儘管美國關稅仍存在不確定性，但力積電產品直接出口至美國比重僅萬分之五，因此營運影響有限。不過關稅政策仍導致訂單能見度下降，特別是6月以後表現仍需觀察。

儘管外界對這波反彈行情仍有所保留，但若力積電能持續提升毛利率、穩定虧損收斂步調，並在先進封裝與電源晶片等高毛利產品建立競爭優勢，不無機會走出「腰斬股」的陰霾。2025年將成為力積電轉型能否真正落地的關鍵轉捩點。

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