相關個股：中鼎(9933)

另開

台灣最大統包工程承攬商中鼎（9933），近日爆出旗下美國子公司中鼎美洲（CTCIA）因客戶破產重整，恐吞下196億元呆帳，引爆市場恐慌。該事件使中鼎股價連三日跌停，21日收在28.45元，創下近五年新低，委賣張數高掛逾4萬張，市場一片哀鴻遍野，有股民悲嘆「準備16蹲」、「2000張融資慘套」，但也有眼尖投資人注意到「小單悄悄在買」、「跌到快接近淨值了，會不會有人抄底？」

本次事件起於中鼎子公司承攬美國再生能源公司GCEH旗下BKRF煉油廠改建工程，金額高達新台幣196億元，工程雖於2024年底完工，卻因GCEH財務狀況惡化，與其14家子公司一同在今年4月聲請破產重整。這筆應收帳款瞬間變成高風險債權，占中鼎合併總資產比重約15.7%。

雖然中鼎已於第一時間召開記者會止血，強調有設定工程留置權、與債權人達成初步重整支持協議，甚至強調「金額高於債權、債權可控」，但市場顯然不買單，反映在股價連日跳空重挫。中鼎坦言，債權能否回收仍取決於美國法院對重整計畫的核准進度，最快也要等到第三季才會有進展。

針對外界關切的資金流動性問題，中鼎則掛保證指出，目前帳上現金及約當現金達337.8億元，在建工程量超過3,200億元，每年新接案金額也逾千億元，公司營運穩健不受影響。而法人也指出，即使最壞情況下全額認列損失，中鼎以去年度43億元營業利益推算，約需4至5年可靠本業回補損失，整體仍具恢復能力。

不過，事件爆發後中鼎也遭證交所開罰20萬元，理由是延遲召開重大訊息記者會，違反資訊揭露規定，顯示危機應變節奏仍需檢討。

至於市場最關注的196億元是否能收回，仍需觀察GCEH重整案後續發展。GCEH雖為美國再生燃料產業的垂直整合公司，但相較同業，規模偏小、財務體質不佳。據悉，該公司因資金鏈吃緊、投資回收延誤、產業環境變動及負債過高，才不得不聲請破產保護。其旗下BKRF煉油廠儘管已開始營運，卻無法及時貢獻現金流，成為壓垮公司的最後稻草。

總體來看，儘管短期利空猛烈衝擊中鼎股價，但是否真如股民戲稱「中鼎要跌到10元」還是會因應措施奏效、迎來翻身契機，關鍵仍在GCEH的重整能否順利通過法院審核、債務如期清償，這場196億元的呆帳攻防戰，才剛開打。

• 中鼎(9933)