相關個股:錼創科技-KY創(6854)
明日之星 _ 錼創 → 創新科技人人要、滾滾財源錼創笑! _ 1131103 錼創筆記
(中、長線 觀點 分享、買賣請慎思 )
詩曰:
昔時半遮猶月照、今朝旭日光明耀
創新科技人人要、滾滾財源錼創笑
目標價:
短線 → 依主力操作技巧,續跌 或 直上 皆可能。
中線 → 暫看 180~200 ( 估約 3個月 )
長線 → 暫看 250~450 ( 估約 1~3年 )
前言:
Micro LED 廠商 錼創(6854)今年9月營收2.2億元,創歷史單月新高,年增 180.47%,第三季累計營收 5.25億元,同創歷史單季新高,年增48.96%。公司日前公告 9月 自結獲利,因營收創高帶動獲利表現亮眼,9月 EPS 0.39元,預期錼創第三季即可單季轉盈,第四季也可維持獲利趨勢,全年有望轉虧為盈。
富爸爸 ( 股權結構 ):
最大股東為 南韓三星,持股比重達 21.32%,其次為富采(3714)持有約 12%,對沖基金 JKL Capital 持有 8.61%。友達約 7%,光寶 約 4% ( 2024Q2)
因此,錼創-KY 大戶持股比重 超過 8成,散戶僅不到2成 ( 約 2萬張 )。
產業前景:
● 李允立追加喊出,每年 成本調降 50% 的目標 可一路做到 2030 年,
依照摩爾定律的發展,很有機會在未來 20~30年 持續降低成本。 _ 20241025
● 新興的 Micro LED 則是會 先在 AR 智慧眼鏡 站穩腳步,並在 TV、手錶、車載、透明
等應用的 高階產品 找到市場機會,同時伴隨著技術優化推動成本下降,進入高速成長期。 _ 20241031
● 台灣發展 Micro LED 具特殊產業優勢,結合化合物半導體 及 液晶面板產業雙重組合,站在台灣堅實產業基礎上,相關產業鏈 幾乎已具備,
產業領先 的 成長紅利,可望 比預期更快 發生。 _ 20241025
● 三星 在法國巴黎的 Pathé Palace 影院內 安裝了 六套 Onyx LED 電影屏,影院大廳內安裝 8K 顯示屏 “The Wall” 。_ 20241101
據悉,三星 Onyx 是 全球首個通過 DCI 認證 的 影院級 LED 顯示屏。_ 20241101
● 由於 Micro LED 為顯示產業 未來 6年最具潛力的明日之星,且錼創今年提前開始實現單季獲利,表現超乎預期,
引發三星、富采皆有意強化對錼創-KY的控制權,儘管兩大集團互有業務往來,
都還是想要搶在 錼創-KY 轉主板前增加持股,進而推升股價。
● 證交所 11月 1 日(2024) 宣布:為提升資本市場國際競爭力及壯大資本市場規模,
創新板規劃於明年初(實施時間另行公告)全面取消合格投資人限制, 擴大投資人參與基礎,
並開放信用、借券及盤中零股交易等多元工具,打造友善籌資及交易環境。_ 20241101
● 董事長李允立表示,Micro LED技術發展將遵循摩爾定律,有信心讓生產成本在6年內優於OLED(有機發光二極體),
在台廠結合國內半導體優勢之下,可望為往後的顯示器市場帶來革命性變化。 _ 20240903
● 公司定位資本投資低、高利潤。對摩爾定律複製表認同,甚至預期速度更快 (大概五年會降95% ) _ 20230419
● 錼創維持「每年營收乘2」的目標,力拼今年營收達16億元、明年32億元。 _ 1131022
● 錼創看好三大業務動能可持續到明年。 _ 1131022
有信心毛利率還會持續向上,將快速讓生產成本下降,並開發更有利基的市場。 _ 1130903
● 錼創先前預期,今年底前可望單月轉盈,明年獲利規模將令外界驚豔。 _ 20230419
● 今年將擴大拓展歐美市場,正評估於歐洲設立新據點。_ 20240417、評估切入印度製造 _ 2024/09/12
● 成本部分是比較挑戰的問題,尤其在提高良率。不過,這部分台灣有著非常好的上下游產業鏈。
例如獲得三星、友達投資的錼創,就是有著各項 Micro LED 技術應用解決方案的公司。_ 20240527
劉應蒼指出,面對Micro LED的三大難題,即 巨量轉移、檢測 以及 修復,錼創 都已有 相應的解決方案,
最終 良率 甚至 可達到100%。_ 20200429
● 元大投顧報告,全球研發 Micro LED 超過10家,錼創為全球第一家量產業者,領先市場對手 至少 5年。_ 20220226
李允立說 → 「現在關鍵已經不是巨量轉移的問題,我們的良率都在99.9%以上,2023年會展出很多良率百分之百的螢幕給大家看。」他話鋒一轉,「現在關鍵是如何做得更便宜,我們的價格每年都以4成到5成的速度在往下降。」他笑著說,客戶現在對他都很滿意,因為2023年初他去拜訪客戶,都承諾「到年底,價格降一半給你!」_ 20230222
這是因為錼創現在正快速擴張規模,有了規模之後,原料的成本會下降,設備使用的效率會大幅提高。李允立表示,「2023年大家應能在市面上買到Micro LED電視。」他表示,錼創目標是到2025、2026年時,用Micro LED所製作出的65吋電視,價格能落在3000到6000美元的範圍內;屆時,Micro LED將成為頂級電視的代名詞。「1萬美元的電視,1年全世界的出貨量是100萬台。」李允立說。_ 20230222
競爭力:
▲ 新報告:中國顯示器產業崛起有可能損害美國國家安全
題為《顯示器是新電池》的報告說,中國的顯示器 補貼 可能會排擠競爭對手的業務,
並導緻美國在衝突期間必須依賴中國。 _ 20241101
▲ 友達光電正在建造 全球最先進的 4.5代 Micro LED 生產線,計劃於今年10月完工,以引領全球 Micro LED 市場。
該生產線將於 2025年進入量產階段。
由錼創顯示於友達光電指定場域,於合約期間內, 協助其建置 6”MicroLED COC 產線,
總計新台幣7億元(未稅),分四階段支付 _ 20231031
▲ 新的4.5代生產線將只專注於大規模生產,標誌著向新一代Micro LED技術邁出了重要一步。 _ 1131027
▲ 今天大概還是 OLED 的 十倍 價,未來 五年 到 十年 降到今天 OLED 的價錢,也就是 降 90% 的價錢 _ ( 11310 )
▲ 新增巨量轉移設備銷售項目,第一台設備已經出貨,目前客戶正在驗證階段,待客戶完成驗證,就可認列設備銷售營收。
目前也有與其他面板廠洽談巨量轉移設備銷售,最快明年可望見效。樂觀看待營運動能延續性。 _ 1131015
▲ 客戶買完巨量轉移設備後,還會持續有COC(Chip On Carrier,為Micro LED生產製程)訂單需求,成為重複性收入。
因此COC將維持正成長的趨勢。 _ 1131022
▲ 與 晶電的 Turnkey Solution 合作進度提前,9月已開始認列部分營收,目標明年第一季到4月完成,
後續也會按照進度進行認列。 _ 1131022
▲ Turnkey Solution (統包解決方案) ,是下半年最大營運動能,明年有新客戶加入。_ 1131022
▲ NRE (一次性工程費用) 已看到滿多廠商有需求。 _ 1131022
▲ 看好MicroLED滲透率 將自明(2025)年開始爬升,2030年市場規模估達77.8億美元(2024年約7000萬美元),
佔平板顯示器市場規模的5.3%。
▲ 以 MicroLED 顯示器 市場化,以 大幅增加營收為首要目標。
▲ 89 吋以上電視,MicroLED 電視,已與 OLE 相當,越大 MicroLED 電視 越顯便宜。
▲ 竹南的廠房已完成擴充,將 COC(Chip on carrier)提升至每月2,500片∼3,000片。_ 20240916
對照目前的月產能1,500片∼2,000片,相當於COC擴產幅度達50%以上,錼創估計,目前的稼動率約在80%左右。
同時,積極尋求與上下游合作夥伴如晶元光電和友達的協作,共同打造 Micro LED 生態系,以進一步擴大產能。
▲ 通過銷售和技術授權自主開發的巨量轉移設備,增加技術授權收入來源,提升公司價值。
▲ 提供 Turn-key Solution 創新商業模式,增加無形資產權利金收入。
▲ 除了鞏固既有的亞洲市場外,更將拓展歐美佈局,深化與客戶的合作緊密度。
▲ 錼創作為臺灣創新板第一家上市公司,將秉持創新板的精神,推動各種MicroLED顯示器的應用解決方案。
▲ 明年營收維持倍增的成長力道 ( 李董 - 倍增系已有需求研調估,錼創 另接獲許多新運用 )。_ 可至 2029
▲ 後續毛利率將持續向上。 樂觀看待今年,預估全年營收持續倍增,
隨著應用面於不同領域展開,預計未來幾年營收都能以倍速增加。_ 20240417
李允立強調,錼創轉盈時間點可望符合期待,今年甚至未來數年,營收倍數成長的目標不變。 _ 20230419
▲ 去年將前、後段技術移轉到晶元與友達,其正面效應擴大,預期明年有更多合作案會發生。_ 20240417
▲ 目前錼創與多個客戶合作透明顯示器開發。_ 20240417
▲ 於2029年時,差距大幅拉近,約略在1.3至1.4倍,2030年有機會低於OLED面板價格,
MicroLED 單位面積內之數量,在12至18個月可倍數成長一次,其晶片成本可下降一半。_ 20240417
▲ 錼創與車用客戶共同計算結果,預計2030年 Micro LED 的價格就會下降至目前OLED的價位,
車廠會更樂意採用。_ 20240417
▲ 3月歐司朗重磅宣布 MicroLED重要項目取消,等同蘋果手錶合作告吹。李允立認為,或許改採供應鏈技術,
反而可加快新品上市時程。 _ 20240417
▲ 錼創客戶三星於2024年CES展中,除了電視,另一亮點是透明顯示器,有機會成為未來顯示器主流,
目前客戶正評估如何短時間內進行量產。_ 20240417
▲ 產能不足,錼創的產能已經爆了,錼創的產能很小,擴張產能必須結合產業鏈大量投產。
台灣的面板廠沒有參與OLED,勢必投入 Micro LED,因此錼創站在一個機會點。 _ 20230419
錼創將把 技術、設備、Know-How 給合作夥伴,提供產業界快速擴張產能的捷徑,這對錼創跟客戶都有利。 _ 20230419
▲ 台灣有完整LCD、LED供應鏈,是 Micro LED 好基礎,而 OLED 不符合車用產品生命週期 的期待,更是導入應用普及化機會點,
目前車用產品陸續開案,預期3到4年之後就可以看到車用市場導入。
▲ 中國灑銀彈投資 Micro LED ,錼創運氣好,因為客戶傾向用台灣零件,
尤其在美中貿易戰下,下游客戶不敢用中國零件。 _ 20230419
- 李允立:「短期內我們還沒看到殺價競爭的壓力,確實有看到大陸的資源的投入,
不見得是壞事,還是蠻有勝算的。」 _ 20230419
- 錼創認為,未來紅色供應鏈發展,Micro LED 的進程尚不確定,明顯落後「台灣隊」 _ 20230419
▲ Micro OLED 部分,李允立認為 Micro OLED 和 Micro LED 是平行線,
雖然在 AR 有競爭關係,業界比較喜歡 Micro LED。 _ 20230419
OLED 仍向上發展的趨勢,對 LCD業 造成壓力,另沒有投入OLED的面板廠、無法供應 OLED 需求 ,對車用來說,
OLED不符合品質,這三方都希望更新的技術,因此 歐美車廠、亞洲的電子廠有醞釀發展 Micro LED 技術 的趨勢。 _ 20230419
▲ 台灣 Micro LED 產業國家隊,電視面板供應 韓國 三星,因三星股權相對較低,不具備經營權控制能力。
,短時間也無法破解關鍵技術。
▲ 李允立指出,現階段不敢想微型發光二極體技術取代既有的液晶顯示器(LCD)面板、有機發光二極體(OLED)面板,
但將來還是有機會成為事實。