相關個股：聯電(2303)、台積電(2330)、華邦電(2344)、聯合(4129)、上揚(6222)

摘錄自2005年出版的《股市致勝策略》
本文作者：白癡學

談外資

外資神仙也？「喔！喔！外資大買台股3000億，外資看好台股，所以台股應該有一波大行情，直至7000點；外資今天又買超了耶，所以我也要買進。」這是一般人常有的觀念，把「外資當作神」。但外資真的是神嗎？那可不一定喔！想想在萬點時，外資那不可一世的態度，好像天下都要聽他的，叫人要買進××股，××股會飆到哪裡，但一崩盤，先前所說的屁話一概不承認。外資在民國90年初拉一波資金行情，大家就在推崇外資，只不過高興了上半年，卻苦了下半年。這真的是神仙嗎？

多數人以為外資每年都賺錢，其實不然，自從民國78年開放外資來台投資後，算來算去真正賺錢的只有兩三家外資，其餘的則慘賠，尤其是越晚進來台灣的外資賠的越慘。原來大家所推崇的外資這麼「肉腳」啊！這真是可笑，不過這也沒辦法，國內的投信都賠死了，更何況是外來客呢。外資顧名思義便是外來的資金，而這些資金來台灣不外乎是投資，股市投資則是一般大眾所關注的重點所在，所以我們來看看這「專業」投資者的神秘面紗。

一、台股與國際市場的差異

眾所皆知，台股是散戶佔了90%的奇特市場，不像道瓊法人就佔了市場的90%，散戶只佔10%，因為有這差別，所以會造成台股超漲超跌，打個比方，NASDAQ跟道瓊，同樣是崩盤，ㄚ達跌了七成，道兄卻只跌了三成左右，ㄚ達的投資結構跟台股比較像，大多都是散戶。奇怪了為什麼外資在ㄚ達也慘賠，可見外資也不是也很行嘛。但可以知道一件事，散戶多，外資易拉抬，但難下車，所以外資每每可以造就一波行情，卻也每每為自己種下「自殺」的因。台股散戶多，散戶是只是超漲超跌的助力，主因還是在於外資，所以我常叫外資為「大散戶」的原因在此。也因為投資市場結構的不同，所以外資無法像在道瓊一樣，可以聯合所有外資坑殺散戶，在台股，外資別被散戶誤殺就很不錯了。

二、技術分析的應用

除了上述所說，外資對台股散戶心理掌握不易外，外資還有一項重大的缺失，就是外資所採用的技術分析並不適用於台股，外資所用的技術分析，大多是國外所盛行的，也就是一般坊間所看到技術分析書籍的內容，那些書大多是東抄抄西抄抄抄，你用都不準了，更何況是外資呢？所以外資在助漲助跌時很勇猛，但一遇到轉折，就跟軟腳蝦一樣，這也是外資經常賺半年、賠半年的原因。因為當線形出現時，往往是事後才曉得，所以外資常有瘋狂的買進，跟不計代價殺出的行為，別懷疑，外資也是人，也是會追高殺低。

三、現貨期指兩面手法

從七年前就看我文章的人，一定曉得我常提的外資避險手法，現在老話重提，外資在買股票時，一定會在期指作避險，且大約是八成，但由於大家都知道外資這手法，所以外資也改變其操作方式，以往的「台積電、聯電」等績優權值股，現在都不績優了，全都變成外資控盤的棋子，所以台股原本就很詭異了，現在則是被外資搞的更詭異，弄到大家都沒錢賺，要如何判別外資不看好台股呢？只要時常看到台積電、聯電、華邦電等權值股時常大漲，就代表外資不是很看好台股後勢，要有隨時落跑的心理準備。

講了這麼多，無非只是想指出，外資不是神，外資跟我們一樣，所以不要認為自己不如外資，在此我提出一個不錯用的判斷法，希望對您有所助益。

一、不以外資買賣超作判斷

許多人常以外資買賣超，作為買進賣出的依據，但其實外資買賣超並不是很重要，外資買超不一定看好後勢，外資賣超也不代表看壞行情，所以第一要件：不要理外資買賣超。

二、權值股大漲，危機四浮

台積電、聯電、華邦電時常在盤中大漲，此時不要太高興，外資可能悄悄在盤中放空了，所以只要每隔三兩天，就看到權值股大漲，那得要小心了。第二要件：權值大漲危機大增。

三、摩台指看生死

摩台指──外資的避險天堂，所以外資有什麼動作，摩台指一定會先行反應，摩台指是看官的好朋友。第三要件：摩台指帶表外資，摩台指做頭，大盤做頭；摩指做底，大盤做底。

希望以上三點可供看官一些看盤心得，畢竟來股市是想要賺錢！而外資在美股也不過是一般法人罷了，看看我國內的投信法人，是不是也時常在追高殺低，總是看台股大漲就積極搶進，台股大跌時拼命大殺；外資也一樣，經常是美股大漲時外資大買，美股大跌時外資大殺，你是怎樣看國內投信的，相對而言，美國人也是那樣看我們這些所謂的「外資」，外資不過是個大散戶，在台灣也是賠了一屁股，去想想為何巴菲特對台股根本不感興趣，索羅斯不想來台灣搞錢，更扯的是連我最敬仰的彼得•林區都只會說這邊是台股的底部，大家趕快去買，結果記者問他：「那你要不要現在買台股？」結果只得來一句話「我不敢買台股」，這些股市常勝家都對台股敬而遠之，你想這些跟國內投信一樣肉腳的外資，可能會賺到錢嗎？不過是隻會亂喊亂叫的「外國猴子」罷了。

技術分析論

基本上我技術分析也只比較懂的運用均線，其餘的技術分析理論也都普普，很多人都會講說股價在均線上做多，在均線下做空，基本上這是對的，我也可以接受，但實際上卻不是如此運用均線，在此先講均線的特性。

◆均線的特性

一、具上漲性跟下跌性

均線會隨著時間的不同而產生上揚及下降的情況，上揚的均線會有支撐的力量，舉個例子來講，就像打排球一樣，手向上翻，所以基本上排球都是在空中飛，雖偶爾會接不到球，但球碰到地彈起來，我們還是可以把球再往空中打。

那下降的線呢？就如同打籃球一樣手向下翻，所以基本上球都是在地上彈，球彈起就會被手壓下去，雖有時彈起力量很強，但球基本上還是受手的控制。所以下彎的線會具有把指數往下拉的力量。

二、力量可相加減

我們知道線形中有所謂的黃金交叉、死亡交叉等，但由於均線具有第一點當中所講的特性，就會有所謂的強弱之分，如五日跟十日做一個黃金交叉，五日上揚，十日也上揚，上揚的力量即相加，這上漲力量就會很強，若五日上揚，十日下降，那上漲的力道就會減弱，當然啦！死亡交叉也是一樣的道理，請自己去體會。因此會有所謂正向交叉跟逆向交叉，而正向交叉的力量比較大，逆向的交叉則是力量會消減。

三、具可計算性

均線的上揚或下彎，跟扣抵指數有關，所以我們可以大概計算出未來均線的走勢，而做出一個盤勢的規劃。

◆結論：

我們可以從上面幾點可得知，基本線形是一個長期累積下來的情況，所以可以大概知道什麼線形會產生什麼情況，我們來看看走多後的高點，結束時都會發生五日、十日、二十日三線同時向下（不管有無死亡交叉或是空頭排列），當出現此種現象時，就必須要先出一趟，當然在底部時也會出現三線糾結而同時向上（不管有無黃金交叉），此時就可以買進。

另開

此張為80年7月2日，當天大跌154點，使得四線同時向下，5613~4250，隨後一波反彈，直到81年3月23日當天下跌59點，收4685，結果一路到3098。

另開