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經典再現!股市致勝策略--遠離賭城的一小步(1)聚財小書僮

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摘錄自2005年出版的《股市致勝策略》
本文作者:wewe


關於「老烏龜」操盤心法

請告訴我,如果有一隻老烏龜反應不快且又頑固,爬行時還會撞到牆壁,請問這隻烏龜該怎麼「操盤」?答案是不操盤!您答對了嗎?

話說炎炎夏日的某天上午11時,電腦螢幕上的股市軟體正迅速的上下跳動更新著報價,辦公室內一旁的電視傳來非凡商業台的股市分析與主持人的盤勢分析,我雙眼專注瀏覽著電腦螢幕,熟練且快速的切換著各種技術指標與圖形,觀察它們的永不止息的變化,腦中同時也不停的研判著它們的趨勢。

突然!我撇見一個特別的訊號,使我的思緒與身體頓時暫停了一會兒,接著我用左手迅速地拿起話筒,並按下預先設定好記憶的速播熱鍵直通我的營業員。另一方面,我用右手食指快速的切換電腦螢幕畫面至網路下單網頁,反射動作般的用手指在不到三秒的時間內鍵入ID及密碼完成登入。此時電話已經通了,連帳戶尚未報上,就迫不及待的向電話那頭喊到:「全部賣掉!馬上!」而就在這同一瞬間,我的滑鼠左鍵已經在螢幕上建立起另一檔股票的等值部位。就在這一來一往幾秒鐘的操作下,資產報價已增值了10%!

每天,我就這樣不停看著報價與K線,不停進進出出,努力低買高賣,就在不到半年時間裡,戶頭就翻了好記翻,賺到了足以馬上退休,到夏威夷快樂養老的本錢。

嗯……才怪,其實是到南沙群島養烏龜。我很希望能向各位報告,說上述那位彷彿擁有運動員般生命力的傢伙,是我的人生寫照,不過很遺憾的,那是個幻想,事實並非那樣。

在剛進入股市的時候,我們總是會掛念的股市中的一切變化,像是跳動的價格、最新的新聞與線型指標趨勢之類的訊息,這些的變化常會影響我們的行為,因為許多資訊不停的在告訴我們,我們應該買那隻,賣那隻,我們應該做多,或是看空。大量的訊息湧到我們的腦子中,彼此互相競爭,一下子把我們推到左邊,一下子又把我們推向右邊。我們的心則是永遠懸在半空中,深怕做錯了什麼而出現虧損,即使擁有了利潤,卻也從來無法安心,因為我們怕那就像是天邊的彩虹一樣的稍縱即逝。

這種心情,也許大家都體會過。但懷著這種不安的心境在股市中打滾,很可能面臨幾次的空頭,就會因為承受不住心理壓力而以虧損出場。因為處在這種情境中的人,他們的信心是相當脆弱的,經常為了一些變化迅速的雜訊,而讓自己的心跳來跳去。我想這種行為會透露出一個隱含的訊息「把焦點放的太近了」。

我們的財富在哪裡,我們的心就會在哪裡。短線進出的人會在意許多細微的變化,因為他們心中總想著在那些短期變化中獲得一些可立即到手的利益。不過個人覺得這樣子常常容易成為股市中的受害者。我發現人們因此偶而會表現出被害妄想的樣子,會想像大戶啊、黑手啊、主力啊、外資啊、政府啊的在黑暗中埋陷阱來坑殺他們,但其實大多數時候,只是他們看的與在乎的都太貼近眼前,結果就是被看的遠一點或遠很多的人在背後捅了一刀。我認為關鍵並不是引導錢的人在想什麼,而是引導人的思想是什麼。

所以雖然短期的訊息大量湧出時很有聲勢,每件事好像都很重要,有時會令人不知所措。不過請記住一句話,「真理是時間的女兒」,它們就像是聲音一樣,會隨著時間在移動時大量被磨擦而消失掉,而最後剩留下來的一些遺骸,常常才是用來辨識什麼是影響歷史趨勢主幹的關鍵性資訊。這就好像流行歌壇一樣,泡泡糖式的流行音樂被大量製作出來,也在時間的磨損下大量拭去,最後只會僅存一些成為所謂的經典老歌。

短線進出者常常因為各種不同的理由買賣股票,每個人在買賣時也都相信自己抱持的理由是關鍵的,但我常覺得許多理由都太過離奇勁爆,許多人進了股市後就變的很有新聞主播的調調。其實這些資訊就像每天電視新聞與報紙裡大部分版面一樣,只能用無關緊要來形容。在電視世界中,如果來個颱風,台灣就像是地獄深淵的永不超生了。大家應該要理解,長期來說颱風存在於自然界中是有其美好的一面,只可惜那不太可能被拿來放在電視上播而已。

股市中也有這樣的現象,那種颱風叫不確定性風災,當整個市場環境湧出的資訊不確定性愈強時,人心就愈不安,尤其是對短線進出的人,因為他們原本就可能是秉持著一些自己都不知道為什麼的因素在買賣股票,所以沒有安心的理由。譬如聽一些小道消息買賣的人。(我們對於小道消息這四個字,定義可能要嚴格一點,凡經由自己獨立思考後所確定的想法才可執行,至於是不是真的獨立,我想大家只能在睡前誠實的捫心自問了。)但就像颱風一樣,如果大家以長遠點的眼光來看,股市中的不確定性風災其實也是一種機會。

如果我們一買股票,心中期望的是在最短的時間獲得最高的利潤,那被捅一屁股是很可能的事,或許連老天也不會同情,且還會在傷口上灑鹽。最短的時間加上最高的利潤聽起來是很合理的想法,但如果把眼光拉遠來想一想,其實這是一種因不尋常的心態而延伸出來的不尋常策略,而這個不尋常的心態大概是「認為短期內能有高獲利是一種常態」。

某間公司可能上星期與這個星期根本沒什麼差異,但股價市值卻可以在短短的幾天內內就增加或減損幾十%,這種現象是存在的。但我們必須謹記股票市價增值大幅超越公司實際獲利的現象通常無法長久,所以那種每個月都賺幾十%的話其實大家聽聽就好了。股價的短期變化背後所隱藏的意義常常沒什麼道理可言,短期的變化很可能也會在短期內也修正,然而我們永遠無法得知它為什麼要這樣沒事就繞一下。

我認為人們無法處裡這問題的關鍵是在「月球的黑暗面所發生的事數量過多」,我們的腦子無法同時接收與處理到所有要判斷短期變化所需的資訊,也無法用信心與推理來幫助我們彌補那個未知黑暗面的部分,理解不足導致能夠應用的知識變的很不完全,不利於做出勝率較高的合理判斷,因此抉擇常變成帶有碰運氣成份的賭博式下注,這是短線進出者那種不安心理的起源,因為大量的未知總會勾起人們的腎上腺素與恐懼感。

當我們在做投資判斷時,確實需要資訊,雖然資訊無所不在,但我們並不需要全部理解。人生有涯,而知無涯。我們一定會經歷過濾與選擇這些程序,如果我們心理想的是掌握短期變化,那我們會感受到,對於一個看法,可能同時存在一堆正向的推力與一堆負向的推力,但有時候卻又會出現一面倒的情形,不管是正的或是負的都有可能,對於這樣的發展,我們可能會覺得這是有某種邏輯結構在背後的,於是想要用試著用某種理由或說法去解釋它們,或者也可能嘗試發展某些抽象的模型企圖去模擬預測它們的變化。這些演變是自然的,因為我們都在努力想要說服自己,每個人都渴望理性與邏輯在背後支持我們的行為,但這也可能成為一種不良習慣。

常出現的問題是人們很容易賦予事物一種假設性的邏輯,但這麼做的目的純粹是為了合理化本身的行為,而非基於一種客觀理解後的推論,人們這種欺騙自己的態度之所以頻繁的出現,可能是因為投資判斷需要的常是一種綜合性的知識與多元化的思考,而在這個專業分工的社會中,人們比較習慣的思考方式似乎也是將理解也專業化,而非綜合化與多元化。所以表現出來的是,人們進入股市時所渴望擁有的都是被稱為「獲利密技、賺錢公式、發財法則」之類的東西,但在這些東西的背後,正隱含一種「習慣性」的觀念,就好像專業工作者再使用自己的專業技能時一樣的習慣,具有一種重複性的應用模式,似乎只要重複著做某些事情,就可以不斷出現正向的回饋。

不過其實這是一種上班族(勞工階級)的心態,而不是當個老闆(資本階級)的心態。上班工作的報酬是很容易預料的,工作是一種協定,做了哪些,可以回報哪些,說起來,好好去上班工作其實正是大家心中所渴望的賺錢公式!建議那些想擁有賺錢公式的人,應該盡量的好好努力在工作上,而非將人生與金錢投入資本叢林中,因為投資報酬率與重複的加班,實際上並不會有類似的比例關係,當我們投資公司的股票,成了股東中的一員,我們就參與了社會中的資本體系,是資本階級的一份子,做什麼要能像什麼,當我們還是學生的時候去速食店打工,就不能像學生上課時一樣常翹課,而當我們出社會後成了上班族,就不能再像打工時那樣常常忘記打卡,而今天我們成了一個了出錢給公司運作的股東,所以我們再也不能像上班時一樣的對公司營運感到事不關己,如果連我們都不在乎,那可能也不會有人想多關心了。

好了,真是不好意思,我想我又犯了碎碎唸的毛病,相信大家一定看的很不耐煩,講到現在連個烏龜頭秘方都沒看到?居然還敢說什麼老烏龜操盤心法。嗯,的確,我覺得蠻扯的,是該回歸一下主題了。

前面說過,老烏龜的操盤心法就是「不操盤」,如果我們願意凡事都想到長期性的發展,就會覺得時間天天月月年年的流逝是相當渺小與短暫的,只要幫小孩子換個尿布或是傍晚去游個泳,很容易就可以把那兩三天、兩三個禮拜甚至兩三個月的股價波動拋諸腦後才是,我們可以天天關心股市與公司發展,但並不需要天天都要做點什麼才甘心,路邊擺個香雞排攤子也許都要試賣幾個禮拜,才知道市場反應與利潤狀況了,更別說在股市中投資幾億資本額的大號香雞排攤子啊!

而烏龜之所以還冠個「老」字,就是因為這隻烏龜知道未來還有很多日子要過,所以我們必須為「老」做長期計畫,我們偶而會聽到一種觀念,那就是「如果我們把每天都當成是人生的最後一天,那我們每天都將會活的很有意義」。往好的方面想,這觀念大致上是還不錯,有激勵人要用心過好每一天的意義在其中。但如果反過來想,也是有點問題,因為如果今天是活著的最後一天,那我們可能就不會去想也不會去執行任何長期性的準備計畫,假設明天就不在人世,那等於是被叛了死刑,也許會像是遠離賭城(Leaving Las Vegas)中的Nicolas Cage那樣想不開了。

好吧,如果大家想一定要知道是怎麼操盤的,不用嚴刑逼供,我還是可以描述一下那個狀態。首先,請全部以年做計算單位,在我的股票夢幻世界中,關於日、月、季這些時間的切割單位都不甚重要,任何思考與行動,最小單位就是年,不然就是好多年。因此,對於股價或公司短期的發展與演變,並不用太認真看待,就好像在跑馬拉松的人,也不會在意最初100公尺的差距。其實如果我們願意把尺度放到超級大,很自然很自然地,就會忽視掉那些短期變化,而開始把精神轉移集中到另一種焦點上。因為心中有長期,我們會開始逐漸感受到其實每天股票市場的交易狀態與我們並不怎麼相關,當然還是可以每天關心股市,但意義那多半是觀察其他人對於企業的當時評價,也許看看有沒有奇怪的人正在荒唐的揮霍青春之類的事發生。如果我們在意長期的投資報酬,一定會開始把心思投入到對企業的長期評價上,因為影響股票價值長期發展的還是企業本身。

烏龜慢吞吞是正常的,當您觀察我在股市中「操作」時,一定會看到無聊呆滯的打起瞌睡,因為一切影像彷彿都變成了慢動作,烏龜會願意花一年以上的時間,不定時的買進同一支股票,也願意花五年以上的時間等待一家欣賞的公司股價不小心掉到值得買進的價位,更願意持有同一支股票超過十年以上的時間,而當我們用這樣又老又慢的標準老烏龜行動原則面對股市時,會發現大部分的人都已睡成一片!



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