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12月沖天炮股 底部反轉的黃金信號出現了!先探投資週刊

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台股從10月下旬反彈以來,12月6日出現第一次長黑,不過,12月是年度上漲機率最高月份,且月KD值交叉向上,預計拉回後還有再漲機會,鎖定未來一年景氣看好的伺服器、內需及部分利空逐漸出盡的金融股。而有巴菲特背書的台積電、中國清零利空解禁的受惠股如聯發科等,也可注意。

【文/方亞申】

在十一月底聯準會主席鮑威爾表示,最快可能會在十二月放慢升息步調後,美國公布十一月ISM非製造業指數五六.五,超過預期的五三.一;十月工廠訂單月增一%,也超過預期的○.七%。而經濟數據似乎未降溫,市場不知先前鬆口極鷹派態度的聯準會是否會轉變。

不過,依研判景氣是否過熱的經濟數據中,房價(房市買氣不振,連帶影響木材需求,價格被名列跌幅最慘的大宗商品之一)、房租、原物料價格等都已逐漸走低,油價還跌破八○美元,幾乎來到去年底收盤價七五美元附近。只有就業依然強勁(科技業則陸續傳出裁員),薪資也見提升。基本上暴力式升息已經起作用,按理一年之內升息四%是非常多,所以接下來調降升息幅度是正常的。只不過一旦停止升息後,是維持高檔不變或是降息仍待觀察。若是後者則科技股可望出現較大反彈。

巴菲特威力勝國安基金

另一方面較大影響是,包括美國銀行、摩根士丹利和德銀紛紛唱空美股,美銀認為,聯準會帶來的流動性危機,將讓標普未來幾個月暴跌二○%以上,摩根士丹利和德銀指出,較低的企業獲利前景和美國經濟衰退可能引發美股劇烈拋售。

摩根士丹利才在十月初翻多,如今投行再度看空,認為景氣若進入衰退期間,股市通常會反映一定程度下跌,導致美股四大指拉回,全面跌破月線,低檔整數關卡將是重要觀察點,分別是標普的三九○○點、那指的一一○○○點,較強勢的道瓊則以三三五○○點、費半以二六○○點為關卡。

美元指數一度接近年線一○四後反彈,只要在一○七以下都算弱勢。歐洲股市大都呈現高檔狹幅震盪;亞洲日、韓也進入高檔箱型震盪。只有中國受到清零政策將放鬆,香港恆生及國企指數近期補漲,都在半年線之上;上證指數亦同。

技術上,歐美日韓股市都面臨十月中以來大反彈後的日KD值交叉向下,預計需要五至八個交易日修正時間。

尤其第三季中國對台二次試射導彈,嚇壞不少外資撤離。所幸,股神巴菲特旗下公司公布買進台積電ADR約四一億美元,也加碼買進日本五大商社,卻連續賣出獲利數倍的比亞迪,顯見對亞洲地緣政治惡化並不害怕,以巴菲特管理基金近一兆美元,他敢買進台積電,也意味台海未來二至三年應該戰爭可能性不大;且陸續買進台日重量級股,也是看好後市。

何況還有其他大基金如橋水、老虎基金也買進台積電,雖說台積電產能鬆動,不過也就是危機入市才能有較便宜價格可買到所需部位。這對台股信心有很大幫助。

短線台積電再度回檔至四八五元附近,似乎又是一次中長線機會,不過投資人要先有心理準備,巴菲特第一次投資日本五大商社各略高於五%股權,共花了約六二.五億美元,也是經過約兩年才有超過五成至一倍獲利,因之若趁台積電股價下跌買進、在吃股神巴菲特豆腐前(買進成本約四七○元),不太適合有買了馬上賺的預期,而是要中長線持有,獲利機會才會大。

集團、投信作帳旺季

總之,國安基金最快也要農曆年後開會,決定護盤機制是否退場,加上有巴菲特等大咖買進台積電,基本上台股低檔支撐就較強。且目前月線已交叉季線而上,且兩線同時向上,代表著中線一三八五○至一四三○○點將具有較強支撐。短線日KD值向下,但周、月KD值卻交叉向上,尤其是月KD值十一月才第一次低檔交叉向上,應是有利台股中多表現。

統計從二○○七年起的十五年,十二月有十三次上漲作收,僅在○七年及一八年下跌,上漲機率達八六.七%,而平均漲幅三.三%;農曆封關前二十日與前十日的股市漲升機率有六成;雖說紀錄只是拿來參考用的,但是若觀察這次選後前後一周周線都收紅,也正是延續二○○○年以來選舉前後上漲機率接近百分之百經驗,所以當目前股價低於十一月收盤一四八七九點下,其實不必太悲觀,特別這次從低點一二六二九點彈至一五一五二點,反彈二五二三點;若以今年高點一八六一九點下跌至一二六二九點,累計下跌五九九○點做比較,彈幅四二.一%,已超過○.三八二的彈幅,正常情況下應有向跌幅二分之一的一五六二四點目標邁進機會,時間應該也是在往年最容易上漲的十二月至隔年二月。因此可趁此次回檔布局。

科技股台積電是一個方向,再來就是科技發展的趨勢,包括高速傳輸及運算、邊緣運算、伺服器、汽車電子、低軌衛星等,而電力、軍工及內需產業,一般年底偏漲居多。

其中邊緣運算牽連到高速傳輸、網通、汽車電子等,其實就是從伺服器分割出來,可以減輕伺服器負擔,這都需要用到高速傳輸及運算,所以就需要台積電高階製程晶片,也需要矽智財,所以像是創意、世芯KY、M31,股價才會很強,尤其創意十一月營收再創新高,從八月以來月月營收創新高,法人預估全年EPS有機會挑戰二五元,明年將再上層樓。短線上券資比超過六成,亦是軋空指標。

網通部分,由於傳輸速度加快,已從一○○G提升至四○○G,明年第四季後將再提升至八○○G,包括傳輸的光纖以及交換器都有必要提升,近期光纖股如華星光、眾達KY股價表現出色。

網通交換器大廠當屬智邦,目前四○○G出貨預計接近十五至二○%,並持續開發八○○G,以今年前三季EPS十.三九元,已超過去年的八.四元,全年有機會超過十四元,較去年成長超過五成。股價二五○元以下可注意買點,做箱型操作。

軍工業美台合力扶植

再來是政策風向,近一周政府力推的「無人機總體發展方案」,包括漢翔、經緯航太及雷虎科技等具有系統整合能力的大廠,都已完成報名,全案預計今年底前完成選商及採購簽約作業。預期在年底前完成「無人機國家隊」第一種子成員遴選程序後,具有競爭力的廠家都有望接下訂單,這些股最近股價表現也相當出色。

俄烏戰爭是二戰之後歐陸第一場大型戰爭,同時也是新武器、戰術的驗證。無人機搭配飛彈攻擊敵軍、重要軍政及民生設施成效非凡,且成本又低。這是台灣發展無人機主因。而非對稱性戰爭的發展,更需要中遠程飛彈配合。

近幾年每年國際重要期刊、媒體認為全球軍事戰爭最危險地區,台灣一直名列其中,沒想到這次是俄烏戰爭先發生。而歐美支援烏克蘭可透過陸路進入,但是台灣萬一被中國封鎖,美日軍援一時之間進不來,就得先靠台灣本身先行抵抗,為此美國所通過的國防授權法,就計畫在未來三年支援台灣一百億美元,從作戰戰術到武器裝備生產,若台灣能先自行生產就技轉讓台灣生產,這方面以火炮為重,像是飛機、坦克車就不是那麼急迫,因為生產到交貨需要三至五年。

這次俄烏戰爭大放異彩的針刺飛彈,美國就說裡面有超過二百顆台灣晶片,台灣要生產飛彈問題不大,尤其中科院已可生產射程超過二千公里以上的雲峰、雄二E增程型飛彈,還有雄三及增程型以及防空的天弓三型飛彈等等,美方提供包括陀螺儀、燃料等等重要技術元件,台灣一年預計飛彈產量將從二百餘顆提升至四九五顆左右。

全訊以砷化鎵暨PA模組為主,目前國內國防軍工產品訂單能見度已達二四年,國內國防相關產品出貨量可望維持穩健成長態勢。全訊主要客戶為中科院,負責供應雄三、天弓等飛彈內的雷達模組,為國內罕見的純軍工概念股。

內需電力、餐飲、金融輪彈

全訊指出,隨標案出貨旺季來臨,十一月營收突破億元大關,主要於目前軍工產品占整體營收比重超過九成,其中約八成來自政府大型標案。美國既然要台灣多生產飛彈,就是全訊利多。何況該公司擴廠陸續完成。全訊前三季毛利率達五三.一八%,若非業外投資金融損失,前三季EPS將不只二.○八元,看看第二季EPS為○.二元,第三季就跳升至一.○二元,只要營收成長數字出得來,就代表獲利將上升,法人預估明年EPS向五至六元推升。在產品具有獨占市場特性下,PE將較高。

至於電力方面,台積電董事長劉德音擔憂台灣五年後缺電的話題,具台電強韌電網計畫受益公司引人注意。其中,前三季獲利很不錯的士電、中興電、亞力及華城目前在手訂單五○至二○○多億元,未來二∼四年營收可望維持成長的趨勢。

台電啟動強化電網韌性建設計畫,未來十年投入五六四五億元,已執行三七六一億元,剩下一八八四億元,續編專案計畫執行。對於具經驗的機電廠可受益。東元結合國際儲能龍頭Fluence,拿下台電龍潭超高壓變電所(E/S)儲能設備系統統包工程,預計明年完工啟用。

士電前三季EPS達三.三五元、中興電三.六元、亞力一.七元,均創同期新高;華城前三季EPS為一.三八元,改寫同期第四高,今年接獲台電強韌電網計畫標案,目前在手訂單超過五○億元,下半年營運優於上半年。皆具有中長多動力。

前三季EPS最高達的中興電今年接獲台電三四五KV超高壓GIS訂單近一八○億元,在手訂單超過二三○億元,預期二三至二五年每年業績兩位數成長。

台電強韌電網計畫,機電大廠華城今年新接電力變壓器訂單二八台以上,預計明年出貨二○台給台電,目前訂單比去年同期成長三至四成,經營階層公開看好未來三年營運。

台灣內需餐飲在口罩有限度可以拿下來後,外食用餐人數大增,餐廳翻桌率也提高,包括美食KY、晶華、王品、瓦城、六角、亞洲藏壽司等業績跳升速度都很快。而法人對於晶華及美食KY買進最多。爭鮮壽司證實凱雷收購二六%股權合約正進行商議,過去凱雷收購有線電視等有現金收入行業為主,這次注意力竟然轉到連鎖餐飲,未來爭鮮轉讓股權定價如何?對於餐飲股價具極大參考價值。

金融股今年衰事連連,防疫理賠已超過一千八百億元,且官股行庫又踩到歐洲退休療養院倒閉地雷,平均金額分配還不算高,而這些利空高峰漸漸度過,且股價在近期台股超過兩千點反彈中幾乎未反彈,明年重新算起,其投資價值及低股價淨值比將再度被端上檯面,其中以富邦金、中信金、第一金為主要追蹤對象。

全文及圖表請見《先探投資週刊2225期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:政策加持 軍工股營運喊衝
◎特別企劃:住宿餐飲業擴張速度最快
◎焦點議題:國民人氣ETF成分股大調整
◎國際趨勢:道瓊近歷史新高 重磅關鍵揭曉
◎產業脈動:中興電手握台電大單
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