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未來五年資金外逃大中華圈,是投資主旋律理財周刊

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上週最吸睛的新聞本以為是英國史上最短命的首相辭職,結果胡錦濤在中共二十大閉幕記者會上被非自願的請出場一幕,重新給西方對獨裁者上了一課,包括團派的胡春華未入常也未連任政治局委員,西方媒體的事前猜測全落空,以西方的價值觀、思維邏輯來預測以習近平為核心的中國專制體制的決策是有明顯的誤差。

美中矛盾衝突愈演愈烈
在習近平認為美國強打台灣牌以阻止中國的復興夢是最大的國家威脅,而拜登認為中國集權正在挑戰與改變國際既有秩序,11月15-16日的印尼G20峰會上,拜登已經表示,沒有與普丁見面的必要,但是拜習會又沒有著落,甚至拜登不一定追求連任(11月8日的期中選舉可能是關鍵之一),照目前的美中「競爭」局勢發展下去,民主與專制的宿命之戰,避不了,也不可避。

港股跌破超長期上升趨勢線
從這觀點來看兩岸三地的股市,10月24日都是開高走低,恆生指數下跌-6.4%,上證指數下跌-2.02%,加權指數漲+37.78點,不僅沒有跟上10月21日道瓊指數大漲+748點的反彈走勢,而且恆生指數跌破1997年東南亞金融風暴的6544.79低點連接2003年SARS的8586.7低點所形成的超長期上升趨勢線支撐,這條支撐線曾經守住2008年金融海嘯的衝擊,卻沒撐住這次的COVID-19疫情+香港國安法的雙重打擊,在習近平全面掌權改寫鄧小平主張的權力分享,習近平的中國復興夢代表著與西方資本主義價值觀的矛盾衝突擴大,「資金外流大中華圈」是未來五年甚至更久的投資主旋律。

中國富豪加速出走
中共二十大的新政治局七常委名單中,上海市委書記李強與北京市委書記蔡奇代表著習近平的意志貫徹到底的決心。李強是上海長達兩個月災難性封鎖的主導者,居民沒有足夠的食物或物資,激起公眾對政府清零政策的憤怒,解封之後人民陰影猶在,七月根據投資移民諮詢機構Henley & Partners估算,今年約有一萬名高淨值中國居民打算帶著480億美元的身家離開。

蔡奇算是破格入常,憑藉的就是跟習近平在福建共事過,為了貫徹習近平發展首都副中心的規畫,將北京市各機關遷移到通州,2017年主導北京市開展了「疏解整治促提升」行動,清理、拆除外來人口聚居的出租大院是該項工作的核心,大量廉價公寓和出租大院被查封、關停,導致許多外來人口要嘛搬到更遠的郊外居住,要嘛離開北京。雖然蔡奇強勢驅趕「低端人口」的作法飽受爭議,但卻符合習近平小時候住在北京的舊時印象,穩住烏紗帽。

動態清零 測試西方經濟制裁
習近平藉著李強、蔡京與胡錦濤無預警被架離二十大會場等案例對所有官員發出一個暗示:「順我者昌、逆我者亡。」換言之,未來中國內部不會有聲音挑戰動態清零政策,甚至為了輸誠而嚴格執行動態清零政策,別說明年三月兩會之後鬆綁動態清零,可能2023年全年都別想鬆綁,因為藉著動態清零可以間接達到鬥爭政敵的目的,估計在習近平鬥垮團派的胡錦濤、李克強、汪洋之後,有一至二年時間處在清除團派在地方的勢力。

或許有聲音質疑習近平真的會犧牲如此大成本的經濟代價來達到政治目的嗎?是的,對於這點在二十大的致詞出現最多次數的關鍵字就是「安全」,而「去美化」就是提前為武統台灣而可能招來的西方經濟制裁做準備,此刻的動態清零就是壓力測試,如果連這關都過不了,那將來面對金融核彈─SWIFT制裁就更叫苦連天。

所以站在西方媒體的評論角度,武統台灣的「成本」太高,習近平不是傻子,動武機率微乎其微。但是站在國際政治的角度,拿下台灣,就能改寫國際秩序,並將「中國特色的社會主義」樣板複製到全世界,完成中國復興夢,這筆投資報酬率能不能抵過武統台灣的「高成本」?相信讀者心中有數。

西方總是站在資本主義的角度來解讀獨裁者習近平,就好像多頭站在多頭的角度來思考熊市的搶反彈策略,不套牢才怪。

外資賣陸股 金額創紀錄
自鄧小平九二南巡之後的改革開放,已經畫下句點,這四十年打下的經濟基礎,孕育的海歸派菁英對於開倒車的結果必然感到失望,尤其是習近平的「國進民退」、以計畫經濟達到「共同富裕」的目標,將進一步促使中國富豪加速將資金挪出,10月24日的人民幣大貶1%以上,創一美元兌7.3323元新低,全年至今大貶14.9%。

彭博數據顯示,10月24日外資通過陸股通賣出創紀錄的179億元人民幣(25億美元)A股,年初至今外資轉變為小幅淨賣出。如果這種情況持續到年底,將是自2014年推出陸股通計畫以來的首次年度淨賣出。

亞幣續貶 美台利差擴大
習近平自2012年11月被選為中共中央總書記,該月底的人民幣收盤價為6.214元,十年執政下來,人民幣貶值-17.99%,參考騰訊控股去年高點749.538港元,今年至今跌到205.2港元低點,跌幅達-72.62%,改革自由派的人才、資金出走,將表現在人民幣與港股上。

日圓與人民幣的貶值,自然讓台幣也不得不貶,而且在聯準會今年已經升息十二碼,預期到年底還有五碼要升,對照台灣央行今年為止共升息二碼,估計年底前還有升息半碼的空間,可明顯看到美國與台灣的利差擴大中,部分民眾將錢轉存外匯存款,九月證券劃撥存款餘額大減1608億元,為近十五年來最大,僅次於2007年11月的1757億元,為有統計以來歷年第二大。

面對俄烏戰爭、兩岸地緣政治風險,外資今年在台股(集中+上櫃)已賣超1兆3980.23億元台幣。

外資賣超 台股恐下探十年線
對照台幣與台股的走勢圖發現,台灣經濟雖然是出口導向,台幣貶值對出口有利,但是如果短期內匯率急貶的話,股市會遭遇到外資賣股變現的大跌,例如1997年東南亞金融風暴、2000年網路泡沫、2008年雷曼兄弟倒閉、2015年滬深股市熔斷,以及今年俄烏戰爭等。

今年聯準會已經升息十二碼,台灣僅升息二碼,預估到年底聯準會還會再升息五至六碼,而台灣可能僅跟進半碼,換言之,光今年就相差14.5碼的利差,自然外資賣台股的動機堅定,如果明年美歐通膨的降幅不夠大的話,聯準會仍會持續升息,不排除台幣貶到33元關卡,如此一來,台股的低點可能下探到十年均線的10948點尋求支撐。

至於十年均線是不是這波台股修正的終點,得看美國通膨率與中國動態清零退場這兩大變數的後續發展。

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