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中小型股來勢洶洶 哪些族群為中秋行情暖身?先探投資週刊

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鮑威爾鷹派發言,通膨、貨幣政策與經濟展望持續拉扯,牽動股、匯、債市此消彼漲,加權指數反彈後上檔壓力逐漸加重,不過國安基金可望持續發揮安定效果,短線操作重點可放在櫃檯指數,尤其滾量向上的中小型股,將較具有發揮空間。

【文/黃俊超】

一年一度全球央行年會,美國聯準會主席鮑威爾釋出鷹派訊息,為了抑制通貨膨脹,將會帶給家庭和企業痛苦,強勁的勞動市場也將受到衝擊,這是所需付出的不幸代價,若未能恢復物價穩定,將造成更大的痛苦,且必須使通膨維持低水準,直到任務完成為止,並重申九月升息幅度,將取決於通膨與就業數據。

歐洲央行也站在同一陣線,甚至表示別無選擇,只能繼續緊縮政策,即使歐洲經濟越來越有陷入衰退的可能,不過,並非全球步調都是相同,日本央行總裁黑田東彥就表示,年底日本通膨可能接近二%或三%,但預期明年將再次減速,因此,在薪資和物價穩定、持續成長之前,別無選擇繼續放鬆貨幣政策。

從先樂後苦到先苦後樂

雖然美國與歐洲都是採取貨幣緊縮政策,但是相較自給自足的美國,歐央所面臨的經濟挑戰更為艱鉅,主因在於俄烏戰爭祭出制裁,然而從俄羅斯進口石油三成、煤炭三成、天然氣更達四成,甚至如奧地利、芬蘭等更百分之百仰賴進口,能源價格大幅提高嚴重壓縮可支配所得,而脫歐的英國通膨更為嚴重。

為了對抗疫情所帶來的壓力,各國央行紛紛採取貨幣寬鬆,甚至是無限寬鬆政策,帶動全球總體經濟成長、股市衝高,然而,政策副作用、戰爭與運輸等多重因素交雜,加上誤判通膨嚴重度與影響性,貨幣政策急轉彎。從疫情爆發的先樂後苦,到為了避免通膨無法收拾的先苦後樂,金融市場震盪更加劇烈。

美元指數再創波段新高,歐元持續在價平掙扎,英鎊波段新低、直指疫情爆發的一.一四,日圓再次來到一三九,貶破前低的機會逐漸增加,韓元突破一三五○逼近金融海嘯時位階,人民幣第二階段貶勢啟動,突破六.九朝疫情爆發的七.一八前進,新台幣近期加速貶值,已突破三○.四元兌一美元價位。

鮑威爾鷹派談話,市場對九月升息三碼的預期再度拉升,然而相對於美國經濟擁有低失業率優勢,全球其他國家升息的力道恐難抗衡,則當利差變大,匯率就有更大貶值空間,倘若市場出現競貶跡象,對總體經濟將帶來更多不確定因素,台灣貨幣政策向來溫和,新台幣貶值幅度相對較低,仍有再貶值空間。

外資今年賣超突破一兆元

美國公債殖利率一年期以上高點出現在六月十四日,對照Nasdaq低點一○五六五在六月十六日,殖利率八月初降至波段低點,而後開始緩步向上,不過未突破前高,Nasdaq反彈後也進入震盪期,而鮑威爾於傑克森洞的演說,道瓊、S&P 500與Nasdaq同步跌破半年線,來到季線尋求支撐,費城半導體指數最弱勢,已在季線之下。

隨著美股走低,歐洲與日、韓股市跟著修正,台灣加權指數一度跌破一五○○○點與短中期均線,不過八月月線仍收紅,國安基金宣布進場時間點今年最低一三九二八點,將具一定程度的護盤力道,今年上半年上市櫃整體財報表現依舊出色,但是下半年面臨高存貨、低需求風險,類股間走勢將更為分歧。

新台幣貶值雖有助於出口,不過兩件事要注意,一是技術核心競爭力才是關鍵;二是貶值若低於競爭國家,相對上並沒有優勢,匯率的雙面刃在股市上,外資賣壓源源不絕,前八個月外資單月賣超逾千億元有五個月,其中三度超過二○○○億元,今年賣超已經突破一兆零五百萬元,恐持續壓縮權值股發揮空間。

從技術面來看,指數回到所有均線之下,且均線再度全面向下彎,短線上仍難脫震盪至修正的整理型態,要更留意的是,今年下跌過程中,出現首次反彈高點(一五四七五.八九),未能突破前波低點(一五六一六.六八),若是以波浪理論來看,波與波不重疊,則最糟的狀況,將會開啟新一波的修正走勢。

相較之下,櫃檯指數本波反彈一度攻抵年線,並不存在波與波之間不重疊問題;簡單來說,就是反彈力道相對強勁,雖然技術指標出現不利短多疑慮,不過月線仍屬持穩向上,成交量能也較為活潑,重點就在於中小型股走出自己的路,除了數檔指標股獲特定資金認養外,短期投機資金強攻生技股也是關鍵。

汽車、生技短線持強

盤面上的強勢族群中,以汽車產業族群性相對較佳,其中車用電子展望趨勢相當明確,包括電動車、自駕相關系統、電池等次產業,都擁有寬廣的發揮空間,國際各大車廠也紛紛擴大投資,綠能議題與油價居高不下,也具有助攻效果,又如美國通過的降低通膨法案,顯示政府政策也是推動成長的重要助力。

汽車零組件廠方面,受惠中國政策加持外,台灣為全球最大汽車AM零組件供應國,美國為台廠最大出口市場,搭配新台幣貶值,部分企業第二季繳出頗為亮眼的財報,且由於美國最大汽車保險公司State Farm宣布,試行非原廠碰撞零件含保險桿、車燈等進行理賠,其他保險公司若跟進,將帶來龐大商機。

併購INBG效益發酵,貿聯KY第二季營收一四○.三億元,稅後淨利十一.七三億元,皆創單季歷史新高,帶動上半年EPS達十一.四六元。包含工廠自動化、資本設備、高效能運算及電動車等,長期動能營收占比拉升,細項為工業三八%、資訊科技及數據傳輸二六%、車用二一%、電氣十四%。

貿聯表示,工業應用主要客戶訂單仍持續增加,資訊數據周邊業務將調整庫存,以應對需求預測放緩的可能,然高效能運算需求依舊強勁,車用業務雖一度受中國廠區停產波及,不過產能已完全恢復,且新創電動車品牌客戶出貨量增加。此外,和大、世德、胡連等股價也同屬強勁。

電子權值股承壓,擴散性受制量能相對不足,較具族群性的次產業為網通與光學類股,其中網通股的業績表現較為穩健,下半年展望業也相對較佳,櫃檯指數強於加權指數,中小型股各自表述,如雍智、晶心科、世芯KY、力旺、廣積、華通等。

華通第二季縱然遭遇中國封城等因素干擾,不過美系NB訂單與布局低軌衛星效益顯現,單季EPS一.二一元、上半年二.七九元皆優於預期,第三季隨美系客戶手機、NB與平板電腦等新品陸續進入量產,預期HDI、FPCB等各產線製程稼動率,將逐步提升至高檔,加上新產能投產,下半年業績值得期待。

觀光與旅遊業雖因疫情而業績不佳,股價受惠政策逐步開放邊境反應在前,須留意利多出盡的可能,航運業獲利豐厚,不過人氣退潮且報價持續下滑,或需等待長榮減資過後表現,不過倉儲相關業者,若具獨特性且發展潛力強,如榮運獲長榮國際加持,營運持續成長,長線展望持續看俏。

生技類股雖然營運表現普遍不突出,不過新藥方面偶有利多消息,搭配短期投機性資金匯集,強化族群性股價向上動能,其中櫃檯生技指數已突破疫情時的高點,朝二○一四年高點前進,短線操作可借「勢」使力,在合一、藥華藥等指標股未轉弱前,滾量向上的人氣股,具較大的操作空間。

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