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抑制通膨最有效的方法,就是股市降溫理財周刊

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國際股市及台股六月份慘跌,美股四大指數道瓊指數下跌2214點(-6.7%)、NASDAQ指數下跌1052點(-8.7%)、S&P指數下跌346點(-8.4%)、費城半導體指數下跌542點(-17.5%),台股加權指數六月下跌1982點(-11.8%),跌幅介於NASDAQ指數與費城半導體指數之間,這也反映了台灣半導體與國際市場的連動性。

五月美國消費者物價指數(Consumer Price Index, CPI)年增率達8.6%,較預測值8.3%高(詳圖一),而美國聯準會Fed採取以升息來抑制高漲的物價,因此投資人預期下次7月27日的聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee, FOMC)會議升息三碼的機率高達八成五。

美國聯準會Fed今年已升息三次六碼,而台灣央行僅升息兩次1.5碼,在台美利差加大下,新台幣兌美元將趨貶值。原物料、石油、食品等大漲且多為美元計價,而台灣又是進口國,勢必影響進口成本,進而加劇國內物價的上漲。

美國除了高通膨造成消費需求不振外,今年美股四大指數表現不理想,多數投資人產生損失,對於消費方面勢必更趨謹慎節約,進而影響了消費性電子產品的終端需求,使得經濟衰退隱憂浮現,也造成目前產品庫存壓力開始顯現,連帶整個供應鏈出現砍單效應。

被視為經濟溫度計的金屬「銅」,7/1盤中跌破八千美元(詳圖二)的臨界點,代表著全球經濟衰退的情形正在發生中。由於電子、營造、汽車、家電等都需要用到「銅」,其價格走勢與全球經濟有著顯著的高度相關。

工業電腦來電
近期消費性電子產品庫存壓力大增,砍單消息時有所聞,使得工業電腦族群迎來契機,工業電腦相關族群去年因疫情、缺料等大環境因素使得訂單出貨遞延,今年不利因素陸續解除,且部分現貨零組件價格轉跌,更有利毛利率表現。下半年振樺電(8114)缺料可望進一步舒緩,推估第三季營收可望再優於第二季,力拚改寫單季新高,整體下半年也將優於上半年。

廣積(8050)第二季自動化訂單出貨持續暢旺,營收、獲利可望與首季持穩,下半年網通訂單需要看好公司積極拉升產能,目前看好下半年出貨動能顯著提升,今年營收有機會達七十億元新高水準,且在生產規模放大,費用率降低下,獲利相對也會高成長。

虹堡(5258)受惠歐美POS、無人支付系統等需求轉強,整體在手訂單情況良好,中國產能約四成左右,第二季受封控影響,且長短料問題仍存,營收、獲利力拚與首季持穩,隨封控解除,且缺料可望舒緩,下半年出貨動能轉強可期。安勤(3479)、飛捷(6206)、新漢(8234)、樺漢(6414)、友通(2397)、研揚(6579)、艾訊(3088)等相關個股,整體下半年營運預期也將優於上半年。

金融股停看聽!
由於俄烏戰爭造成壽險公司投資俄羅斯債券價值減損,而全球股市六月進一步下跌,投資國內外股票部位亦跌價,且美國聯準會(Fed)及台灣央行升息造成債券未實現評價利益減少。整體壽險業遭遇襲擊淨值持續下降,至五月底淨值累計已減少1兆750億元。其中截至五月底,有八家壽險業(國泰人壽、富邦人壽、台灣人壽、新光人壽、中壽、南山、全球及三商美邦)投資俄羅斯曝險部位達新台幣1,035億元之譜,雖已提列減損金額達142億元,但減損比例僅13.7%。

在美國5/25祭出新制裁手段後,壽險公司均未收到俄羅斯應支付的本金及利息,且寬限期至6/26結束也未收到款項,形成實質違約事件,依保險業財務報告編製準則及國際財務報導準則(IFRS)規定,應綜合考量實際情形及後續預期發生違約風險,以提列減損或預期信用損失,反映當期損益。

領先布局自然能夠水到渠成,六月份這八家壽險公司提列減損損失金額勢必往上疊加,而造成第二季財報沉重負擔,相關個股如:國泰金(2882)、開發金(2883)、新光金(2888)、中信金(2891)、潤泰全(2915)、潤泰新(9945)、三商(2905)等。

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