海外投資者失去對中共的信心

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相關個股:南亞(1303)、恆大(1325)、大量(3167)、世界(5347)

由於COVID-19疫情封鎖的持續威脅,北京對俄羅斯和緬甸軍政府的支持可能受到制裁,此外習近平打擊科技、教育和房地產行業的運動對中國經濟造成的長期損害,中國投資風險正在上升。

投資者信心(Investor confidence)調查發現,美國被認為是世界上最安全的外國直接投資(FDI)目的地。中國是2020年外國直接投資的第四大接受國,但就投資者信心而言,中國現已降至第10位。

此外,美聯儲加息使美國成為越來越有吸引力的投資目的地。這很可能會增加來自中國的資本外流,壓低人民幣的價值。

歐亞集團(the Eurasia Group)在其年度排名中將中國確定為2022年全球經濟的主要風險。歐亞集團發現,習近平的許多政策,特別是冠狀病毒疫情「清零」政策,將使該國停滯不前。

具有諷刺意味的是,全世界所有地區都將感受到中共造成的供應鏈中斷,包括在中共自己。然而,世界其它地區正在尋找繞過中國供應鏈的方法,而該國將繼續陷入其中。

中共在2020年和2021年吸引了大量投資,當時世界其它地區仍處於封鎖狀態,製造業依賴中國。然而,隨著世界其它地區重新開始工作,2022年的角色正在逆轉,而中國繼續以其「清零」政策擾亂其經濟。

這導致了工廠訂單從中國轉移出去的趨勢,而且這種情況很可能會繼續下去。美國、日本、歐盟、澳大利亞和其它主要市場的立法者越來越多地將過度依賴中共視為對國家安全的威脅。他們一直在尋找使供應鏈多樣化的方法,比如將製造業遷回本土,或轉移至友好國家(主要是東南亞、印度和台灣)。

外國製造業的流失將降低中國的增長前景,並進一步削弱人民幣。中國人民銀行宣布降低存款準備金要求加速了人民幣貶值的速度,人民幣兌美元匯率在4月中旬至5月中旬之間下跌了6%。

5月,外國投資者將持有的中國債券減少了160億美元,自2月份以來總共出售了610億美元。隨著中國債券收益率持續下降,對中國主權債務的新投資不太可能很快到來。與此同時,美國債券的收益率正在上升。

中國正面臨著一個重大的債務問題。到2021年,國債已達到GDP的73%,總債務占GDP的250%以上。

專家們不僅在迴避中央政府的債務,而且也在迴避地方政府層面的債務,而地方政府層面的債務正在滑入紅色區域。

《華爾街日報》(The Wall Street Journal)6月15日援引柏瑞亞洲有限公司(日本除外)(PineBridge Investments Asia ex-Japan)固定收益主管Arthur Lau的話說,他認為現在不是增加該公司對中共地方政府債券投資的時候。

中共地方政府被分配了「專項」債券發行額度,該配額正在迅速用完。省市政府普遍通過賣地賺錢,但今年房地產停滯不前。

隨著債務增加和收入減少,下半年可能會給中國帶來「財政懸崖」。中央政府將別無選擇,只能繼續為地方政府的債務提供資金,這增加了中國已經驚人的公共債務。

美國和中國的政治環境正在進一步增加投資中國股票和債券、中國公司,甚至在中國設立合資企業的風險。

習近平一直在打擊科技和外國公司在美國交易所上市的能力。阿里巴巴在中國被處以28億美元的反壟斷罰款。百度和京東也遭到罰款,而騰訊則受到北京的調查。至於海外上市,根據擬議的立法,中國公司在海外首次公開募股之前,將被要求向中共當局註冊。

中共指責中國打車應用滴滴違反了幾項證券法,並威脅要禁止該公司進入中國應用商店。結果,滴滴在紐約的IPO是一場災難,股價暴跌。2021年12月,滴滴宣布決定退市。

由於中共瞄準了中國科技行業,美國正在收緊其規則,使中國公司更難在美國上市。中國公司現在必須滿足與其它國家的公司相同的審計要求。此外,他們必須披露他們是否隸屬於政府或政府實體。

由於海洋兩岸的法規發生變化,希望在美國交易所上市的中國科技公司和一般中國公司都越來越少。今年2月,美華國際醫療科技有限公司(Meihua International Medical Technologies)成為自2021年7月以來首家在美國上市的中國IPO。

與此同時,中國的房地產和銀行業也受到越來越多的審查。

房地產開發商恆大(Evergrande)和佳兆業集團(Kaisa Group)都在違約的邊緣徘徊。許多分析師認為,它們只是冰山一角。在線經紀公司富途控股(Futu Holdings)和老虎證券(向上金融科技,UP Fintech Holding)都成為政府審查的對象,這可能預示著金融業受到更多限制。

整個中國經濟都將感受到這些行業的限制或違約所引發的震盪。

作者簡介:

安東尼奧•格雷斯福(Antonio Graceffo)博士在亞洲居住過二十多年。他畢業於上海體育大學,擁有上海交通大學的中國MBA學位。安東尼奧是一名經濟學教授和中國經濟分析師,為各種國際媒體撰稿。他關於中國著作包括《超越一帶一路:中國的全球經濟擴張》(Beyond the Belt and Road: China’s Global Economic Expansion)和《中國經濟的短篇課程》(A Short Course on the Chinese Economy)。

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  回覆時間 2022/07/03 10:12:14


上海傳來喜訊,處級據傳從35萬元下降至20萬元,主任科級從24萬元砍到15萬元。普通公務員起碼減少5萬元,預計下半年還將有一輪更大幅度降薪。浙江大概下降25%左右。蘇州公務員年薪普降7萬元;蘇南停發補貼,年終獎金大減3到4成,減薪3萬到6萬元。杭州事業編收入下降4成。有些地方還要退回第一季度全部獎金。廣東省部分地區公務員暫停補貼,珠海公務員一年減薪6至8萬元。深圳以前大學畢業教師的一年補貼1.5萬元,碩士補貼2.5萬,現在都取消了,珠海教師一年減薪5至10萬元。盛傳北京與天津也推出減薪計劃。以現在中國的大城市生活狀況,許多人將在日常消費上捉襟見肘。另外,7月1日起,近千種藥物被剔出中國醫保範圍。其中包括消炎和普通感冒藥。官方數據:去年醫保支出超2.4萬億元人民幣,接種疫苗28.3億劑次,累計結存3.6萬億元。預估3000億元核酸檢測費,70%至95%由醫保報銷。


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