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今年下半場 就靠車子與iPhone撐場理財周刊

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相關個股:東陽(1319)


股市的贏家心法雖然一成不變─低買高賣、人棄我取,說起來簡單,真的執行起來,每個人對於未來的展望是悲觀或樂觀卻大不同,所以長久以來,筆者堅持人多的地方不要去,選舉是比選票多,但股市人多的地方是割韭菜最好的選擇。

台股以半導體為主軸,自從疫情以來,半導體的投資邏輯就是缺產能、漲價搶晶片、建立安全庫存,20/28奈米等成熟製程因多年缺乏新產能投資,於是聯電就在這波缺芯潮的支持下連續六季調漲晶圓代工價格,然後在今年第一季宣布停止漲價。

晶片供應緊張正在緩解
這是個重要的半導體投資邏輯的分水嶺,雖然去年第四季外資就領先喊出缺晶片轉為打庫存的投資邏輯轉變,但直到聯電的凍漲立場宣示,才開始傳出消費性電子砍單的訊息,五月全球晶片平均交付週期為27.1周,刷新了紀錄高位,但與四月份的二十七周基本持平;約60%的晶片公司交付週期縮短,這表明晶片供應緊張正在緩解。

對於晶圓代工來說,聯電一樣是產能滿載,但不像去年訂單是「滿出來」的狀態,過去搶不到產能的車用晶片,正好可以填補上消費性電子的需求下降,根據Ifo Institute的一項調查,五月份德國汽車製造商的信心得到顯著改善,Mercedes-Benz、BMW表示,現在已經恢復車用晶片供應,能夠滿載生產。

所以如果單看晶圓代工的第二季財報結果,相信業者還是可以接受的成績單,但是對股民來說,這代表著下半年的半導體選股方向跟過去兩年有很大的不同。

智慧型手機出貨量大減
外資從去年五月就看淡面板驅動IC(DDI)需求,可以說過去一年每逢財報月就傳出外資調降DDI族群的投資評等,今年三月大摩表示DDI設計公司利潤受到侵蝕,認為聯詠今年到2024年的年均複合成長率將下滑25%,目標價下調到272元,重申「減碼」投資評等。

儘管聯詠自四月二十七日反彈以來維持在四百元附近震盪築底,但與六月七日401元收盤價相比,潛在下跌風險達-47.42%,隨著時間的經過,面對上方的季線壓力已經到了不進則退的技術面關鍵時刻。

上周傳出世界先進鬆口坦言,交貨時間縮短,第三季產線可能不會滿,單季的整體平均稼動率可能下降到90~95%。終端產品部分,電視是最早看到修正的,其後則是Chromebook,至於近期,則是手機也開始有顯著的修正壓力。

對照五月中旬中芯國際警告,智慧型手機出貨量將驟減二億支,IDC預計中國大陸今年智慧型手機出貨量將減少3800萬支,約占全球出貨量減少量的五分之四。三月天鳳證券將中國大陸Android手機訂單下修1.7億支,近期再砍一億支訂單,合計上半年就大砍2.7億支訂單,三星電子今年可能將手機產量削減三千萬支,此次砍單涵蓋三星所有價位的手機,包含旗艦機。

iPhone是唯一影響較小的智慧型手機,今年出貨量與往年持平,如果iPhone 14的升級獲得果粉認同,不排除有倒吃甘蔗的可能。

鏡頭升級 股價上漲新動能
大立光六月八日召開股東會,市場關注的焦點在iPhone鏡頭的升級問題,從去年十二月八日開始傳出iPhone 14有可能搭載4800萬畫素的鏡頭的爆料消息,大立光股價從在去年十二月十六日從2035元收盤漲到今年一月五日的2710元,漲幅+33.16%,之後雖然跟著加權指數拉回修正五個月,在五月十日見到1525元低點,跌幅-43.72%,但這段期間的爆料都指向iPhone 14 Pro與Pro Max的後置主鏡頭升級為4800萬畫素,且能實現8K視頻攝影,不過截至五月營收為止,大立光的年增率仍是衰退。

但是公司表示,由於部分客戶新機開始拉貨,預估六月拉貨動能可望優於五月,如果iPhone 14正式升級4800萬畫素且開始拉貨的訊號的話,那麼,大立光將揮別iPhone 7之後鏡頭升級停滯的利空,重新注入股價上漲的新動能。

iOS 16新功能吸睛
碰巧的是六月七日蘋果發布最新的iOS 16更新,僅支援iPhone 8以上機型,更有理由相信iPhone 14可能標誌著一個新的里程碑將到來。

從iOS 16關注用戶使用體驗,蘋果還在個性化與實用性大作文章,例如模仿微信在2017年推出用戶可以在兩分鐘內將已經發送的訊息撤回並重新編輯,這回蘋果提供用戶十五分鐘內可撤回的功能之外,還可以直接在線編輯已發送訊息,被刪除的訊息提供三十天的保留緩衝期。此外,家長可以為電子支付設定許可權限,未來小孩刷爆家長的信用卡或阿嬤的養老金憾事就可以避免。

在六月六日的蘋果WWDC上,CarPlay全面大幅更新,蘋果表示,美國98%的汽車都可以搭載CarPlay,而79%的美國消費者表示,只會購買支持CarPlay的汽車,Mercedes-Benz將在明年推出支持全新CarPlay車型。

如果五月十二日的15616.68點是今年的低點,那麼,要選什麼股票抄底呢?當然是底部起漲股,從這個角度就不難理解,為什麼很久沒有人關心的上銀、穩懋、可成、鴻海、大立光等,會受到法人或媒體的關注,不外乎股價位置相對低位、營運或有轉機,但如果要匯集人氣做出一波較長時間的漲勢,讓散戶也能夠後知後覺的追漲賺點小錢,就需要一個類股或族群齊漲。

中國政策補貼 激勵新能源板塊
目前看起來汽車相關的機會比較大,一方面除了車用晶片的產能較鬆,另一方面,上海官方砸三千億人民幣救經濟,大力促進汽車消費,年內新增非營業性客車牌照額度四萬個,按照中國大陸政策要求階段性減徵部分乘用車購置稅,對置換純電動汽車的個人消費者給予一次性一萬元人民幣補貼。結果滬深股市的新能源板塊指數從四月二十七日的10326.07低點漲到六月七日的13788.8高點,漲幅+33.53%,其中板塊內市值最大的比亞迪漲+46.46%,鋰電池板塊裡市值最大的寧德時代漲+32.86%。

鋰電池族群有補漲機會
對照台股的汽車相關個股,耿鼎+98.59%、堤維西+45%、東陽+30.84%、裕隆+23.15%、中華+12.88%,鋰電池相關個股如美琪瑪、康普、昇陽半導體等也在六月八日轉強站上均線壓力,新能源車如果熱賣,鋰電池相關族群或有補漲機會。

歐盟委員會將於七月五日至六日召開會議,討論是否將碳酸鋰、氯化鋰和氫氧化鋰歸類為對人體健康有害的材料,業內人士指出,如果將鋰列為危險物質,未來的電池回收和陰極(鋰、鈷、鎳、錳)製造將移出歐盟外製造,將使加工、包裝和存儲更為嚴格,從而增加鋰加工商的成本,歐盟委員會最終決定預計將於2022年底或2023年初做出。




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