2022/05/29 17:00:00
相關個股：陽明(2609)、台驊投控(2636)、淘帝-KY(2929)、群創(3481)
工商時報 數位編輯 2022.05.27
蔡明彰指出，今年股價淨值比比本益比更適合作為評價模式，看好獲利持續成長的貨櫃航運，5月底將發動攻勢。圖／美聯社
另開台股近來暴跌暴漲，走勢如同雲霄飛車，專家指出，今年著重本益比的投資人都吃虧，因誤判外在環境，沒考慮估值下調，不如以股價淨值比（PB）做評價模式，更適用偏空環境，並點名面板與貨櫃航運2產業，除群創PB不到0.5倍，今年獲利持續成長的陽明也低於1倍，中長線買點浮現，股價上看169元。
萬寶投顧投資總監蔡明彰表示，這次台股反彈重點不在指數的上檔空間，而在個股表現，前波漲幅領先的個股多數不具產業基本面，甚至營運虧損的公司，淘帝-KY反彈70％，訴求上海解封的童裝需求，但去年每股大虧6元，兆遠、致振、立凱-KY等本波彈逾30，但第1季都虧損。
從5月外銷訂單分析，單月接單519億美元，年減5.5％，中止連25個月的正成長，大陸封城影響反映在5月外銷接單上，相關上市櫃公司5∼6月營收恐不好看。
其中，資通訊產品衰退21.5％最大，與手機相關的電子股底部還沒出現；傳產的基本金屬、機械、塑橡膠也衰退。他更指，過去2年是疫情紅利的風光歲月，包括璟德、立積、穩懋、宏捷科都跌破疫情前2019年的收盤價。
疫情紅利消失使股價回到2019年前，遭砍單、庫存上升，最後削價競爭，這樣產業的變化，料將持續到2023年，除了手機還有PC、電視、主機板、顯卡等，都逐漸失去疫情紅利。
至於第2季恐虧的面板廠中，雙虎今年現金減資及股利保守發放，因應景氣衰退的長期抗戰，群創2020年股價收14.1元，近來卻不再破底，外資因2大理由回頭買超，除預估明年股利高於預期，另外則是PB不到0.5倍太低，也提供股價支撐。
蔡明彰強調，股價評價模式不是只有本益比，還有股價淨值比，也較適合大盤偏空環境，認為今年或許看PB比較有用。
至於台驊投控近來買進陽明，平均成本115元，主要考量就是今年底陽明淨值可由現在的84元升至130元以上，以股價115元回推，PB約僅0.88倍，以今年獲利仍成長前提，股價淨值比低於1倍，就是中長線的買點，蔡明彰並以1.3倍的股價淨值比推算，認為陽明今年股價上看169元。
大陸機構法人研判，上海疫情解封迎來一波出貨行情，運價再次上漲，加上第3季傳統的旺季，美國線運價可望再創歷史新高。
因在疫情封城期間，4月多達26萬TEU出口貨物未從上海運出，相當26艘滿載1萬TEU的船舶運力，除中遠海控大股東開始增加持股，東方海外國際也納入香港恆生指數，貨櫃3雄的美國線營收佔比高，蔡明彰預期，5月底、6月初將加大上漲動能，後市欲小不易。
※免責聲明：本文所提及之股票，非任何投資建議與參考，請自行判斷審慎評估風險。
（ 旺得富理財網 李宗莉 ）
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