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抓住趨勢先機,低檔搶進潛力股倍數獲利理財周刊

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相關個股:中和(1439)

長線投資報酬相當可觀,問題是有沒有信心抱得住股票!股市達人林適中擅長挖掘潛力股獲利,十年內拚出上億身價,他建議投資人從價值面找出價格,才能在動盪中穩健獲利。

林適中的股票操作大致分為三階段,初期炒短線,每天都會進場交易,八年下來,沒什麼賺錢,後來父親過世,守喪期間,他有機會靜下心來檢討、修正方法,進入第二階段的波段操作,持股一到三個月,同樣經過八年,獲利頗豐。

尋找三年內 漲幅超過一倍的股票
好景不常,二○○○年陳水扁就任總統,他預測股價會從一萬點跌三、四千點,便從八千點開始賣股,但是無法克制自己的交易習慣,從七千點又開始買,不知不覺股票滿手,沒想到股市真的跌到三千點,資產縮水一半,心裡相當懊悔自責。

當時他對投資很焦慮,身體出了況狀,心悸、失眠、脫髮找上門,醫生說是壓力太大,建議他適度放鬆,但他怎麼做都無法紓壓,心裡煩躁,乾脆把股票全部賣掉,沒想到清掉股票之後的二個星期,病症全部消失。

「原來股票部位才是壓力來源」,為減輕壓力,讓身體禁得住,他開始把眼光放遠,尋找「三年之內,漲幅超過一倍的股票」,秉持「三年不開張,開張吃三年」的原則,進入長線投資,十年下來,創造五億元資產。

林適中擅長挖掘潛力股,趨勢稍有苗頭,即嗅到投資的機會,提早進場布局。

挖掘潛力股 低檔買進倍數獲利
二○○○年,全球氣候議題火熱,政府提出千架風機、離岸風電計畫,促使廠商引進風電技術,彼時台灣對風電還很陌生,甚至抱持存疑的態度,他深入研究後認為,綠能是全球的趨勢,風電在歐洲已經很成熟,在技術方面無庸置疑。

歐洲報告評估,全球二十個優良風場,台灣海峽就占了十六個,一個動輒三百億、五百億的投資案,外商絕非泛泛之輩,肯定是經過審慎評估,加上國內政策明確,搭上國際潮流,二○一七年中,他以十四元買進做離岸風電水下基礎的世紀鋼(9958),抱股一年多,七十元賣出,獲利上億元。

另一個例子是農林(2913)。扁政府時期,釋出農地變更住宅的利多政策,並且在農業銀行成立農地交易平台,避免掮客剝削,他心想,農地變更為建地,身價躍升數十倍,而台灣誰的農地最多?毫無疑問的是農林,農林在全台擁有三千七百多公頃農地,若以一坪一萬元計算,股價至少有三十元的潛力,當時農林股價最低三元、最高八元,他在八元買進,十九元賣出,不到一個月獲利一倍。雖然農林在他賣出後的三個星期漲到三十元,沒有賺足全部,但已經達成三年內賺一倍的目標。


搶在趨勢苗頭初現 進場布局
林適中說明,他並非研究產業,而是去理解一個趨勢的形成,然後確認趨勢的可行性,再連結到財經的議題,不管是離岸風電、農地政策,或是現在最夯的碳中和、5G網通、AI人工智慧,創新技術改變市場的遊戲規則,最終形成一個趨勢,想要捷足先登,就必須在趨勢有苗頭之時,趕快進場布局,才能以較低的價格,享受成長所帶來的獲利。

林適中從一家公司的價值面推估未來的股價,他認為,技術分析是一個落後的指標,可以鑑往,但不能知來,技術分析用到極致有只有85%準確性,更多的時候是在70%以下,當股價上漲時,投資人會信心十足,但若股價跌一根、兩根,或跌10%,就會懷疑股價是否已來到高點,放大不確定的15%,最終失去信心而抱不住股票。

從價值面 推估股價未來成長性
「股價在於基本面未來成就的商機」,他舉例,巴菲特投資可口可樂之前,曾預測這家公司未來的現金流,「全球會有多少比例人口喝?如果每人每年喝一瓶,多久可以達十億瓶?可創造多少獲利?」透過財務學的具體量化及對未來的想像空間,來推估未來合理的股價。

他進一步說明,「EPS跟股價有高度正相關」,EPS創新高,股價必然創新高,過去他十四元買進世紀鋼,預估三年後股價沒有一百元,也有五十元,世紀鋼二○一八年到二○二一年EPS分別為0.17元、3.53元、4.38元、4.67元(前三季),中間兩次股價從一百元跌回五十元,他在五十元加碼買進,股價在第四年依舊站穩一百元,如果信心不足,可能早已賣掉,享受不到成長的獲利。

從價值面推估股價,林適中提出兩種方式:第一,每股淨值,例如,他假設農林的農地一坪賣一萬,所得總資產價值除以股本,推估未來股價可能有三十元的潛力。

第二,經常性獲利持續成長,要能推估這家公司未來三到五年EPS可能的樣子,甚至五年後公司的獲利能力,因此,必須考量諸多面向,包括產業趨勢存不存在、產業價值存不存在、公司的競爭力等等,個股功課做得越廣越精細,對股價未來的成長性就越有把握。

以「EPS成長率」 推估「未來」的本益比
就連本益比,也是未來的本益比。林適中是以「EPS成長率」來推估未來的本益比,根據他過去的經驗,一家公司EPS連續三到五年正成長,若EPS成長15%,未來本益比約十五倍,EPS成長20%,本益比約二十倍,但如果EPS成長率100%,也不用期待會有一百倍的本益比,因為第一年可能會有,往後幾年會隨之下降,樂觀預估三十到五十倍是比較可行的方式,如果EPS成長停頓,本益比也會回落到十倍左右。

至於什麼時候賣股?他認為,當公司隱含價值有限時,就會考慮脫手,譬如,世紀鋼他賣在七十元,原因是二○一八年底縣市長選舉,離岸風電的彰化綠地變藍天,他擔心有政策受阻的疑慮,正好中美貿易戰帶動台商回流,產業內需大爆發,資產股看好,便把資金投入國產、國揚等個股,尋求更高的獲利。

股價修正 長線介入時機點
去年台股動能強勁,加權指數上看一萬八,大盤處在高檔,是否還有撿便宜的機會?林適中坦言,這兩年疫情,央行利率低,股市資金氾濫,有很多股票溢價,要找到超值、打折的個股機會不多。

短期來看,俄烏戰爭影響,加權指數震盪,個股快速回檔,有機會逢低買進,但期望有數倍獲利的潛力,機會不大。長期來看,央行升息,資金回籠,兩、三年內股價慢慢修正,才會是好的介入點。

以他現在手中的兩檔股票,欣陸控股(3703)、中鼎(9933),都屬於泛營造股,中鼎是國內唯一擁有大型工程統包能力的廠商,搭上碳中和題材,二○二○年與美商GE合作標下台電台中火力發電廠天然氣組一千億元標案,未來五年,台灣天然氣工程至少有五千五百億元的標案等待決標,中鼎都位居很重要的位置。另外,還有台積電美國廠三百億元的建案在手,推動營收成長。回看中鼎股價歷史高點在六十九元,他在三十一元買進,保守估計未來三到五年會突破歷史高價。


從全球觀來理解 投資公司的競爭力
最後,林適中建議投資朋友,一、不管短中長線,一定要回歸公司的願景,對基本面有所了解,才能抱得住股票。掌握全球產業趨勢、財經政策,可以長期閱讀財經報紙,從全球觀來理解,才知道趨勢如何形成、產業如何變化。

二、忘掉大盤指數,「投資的機會在個股,個股跟大盤無關,重點在於公司的競爭力」,景氣再壞,也有賺錢的公司,景氣再好,也有賠錢的公司,「我們是投資公司,不是投資總平均」。

三、不要只看好消息,集中注意力在壞消息,「因為壞消息是製造股票折價的機會」,影響性是一時的,還是永久的?股價跌多少?把壞消息當作黃金屋,就有機會找到低價的潛力股。

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