為什麼美Fed傳出3月將升息兩碼,金融股卻不漲反跌?金錢道蔡正華

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相關個股:富邦金(2881)、國泰金(2882)、玉山金(2884)、新光金(2888)、中信金(2891)

大家好,我是蔡正華

之前曾提到金融股由於未來利差提升可望受惠,同時較不受淡季(每年前2月合計工作天數較少)影響,且去年獲利佳,具有高殖利率概念,如金控的國泰金、富邦金、新光金、中信金、玉山金等後勢看好。只是近日市場預期美Fed今年3月將升息2碼,美債殖利率隨之走高,金融股卻不漲反跌,為何會如此?

首先美債殖利率升高,代表無風險利率升高。對資金而言,當10年期美債殖利率為1%時,股市由於存在風險,要有更高的報酬率(多以股息殖利率看)才值得資金進駐,如報酬率3%以上;但當10年期美債殖利率升至2%時,光是3%的報酬率已無法滿足市場,故資金就會轉移至其他地方,進而造成股價下跌,直到股市的預期報酬率隨著股價修正而升高,來到市場可接受的程度,買盤才會回籠,這當中自然也包括了金融股,金融股的買盤很在乎預期報酬率,股價偏低才會買。

再來進入升息循環,原本對金融股有利,但若升息太快,如預估升1碼變成升2碼時,有時會不利銀行的放貸業務,因利率上升太快,市場的貸款需求會驟減,同時升息太快也不利旗下的股票投資部門,近日美國金融股財報已顯示當股市波動率放大後,股票交易收入略低於市場預期,這些都是金融股面對升息太快的挑戰。對於金融股而言,這會讓股價呈現進三退二,後續以緩攻為主,較佳的買點會在拉回時,特別留意週線中多,日線短空時,更多機會可鎖定Line@粉絲團。

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