相關個股：富邦金(2881)、國泰金(2882)、玉山金(2884)、新光金(2888)、中信金(2891)

大家好，我是蔡正華

之前曾提到金融股由於未來利差提升可望受惠，同時較不受淡季(每年前2月合計工作天數較少)影響，且去年獲利佳，具有高殖利率概念，如金控的國泰金、富邦金、新光金、中信金、玉山金等後勢看好。只是近日市場預期美Fed今年3月將升息2碼，美債殖利率隨之走高，金融股卻不漲反跌，為何會如此？

首先美債殖利率升高，代表無風險利率升高。對資金而言，當10年期美債殖利率為1%時，股市由於存在風險，要有更高的報酬率(多以股息殖利率看)才值得資金進駐，如報酬率3%以上；但當10年期美債殖利率升至2%時，光是3%的報酬率已無法滿足市場，故資金就會轉移至其他地方，進而造成股價下跌，直到股市的預期報酬率隨著股價修正而升高，來到市場可接受的程度，買盤才會回籠，這當中自然也包括了金融股，金融股的買盤很在乎預期報酬率，股價偏低才會買。

再來進入升息循環，原本對金融股有利，但若升息太快，如預估升1碼變成升2碼時，有時會不利銀行的放貸業務，因利率上升太快，市場的貸款需求會驟減，同時升息太快也不利旗下的股票投資部門，近日美國金融股財報已顯示當股市波動率放大後，股票交易收入略低於市場預期，這些都是金融股面對升息太快的挑戰。對於金融股而言，這會讓股價呈現進三退二，後續以緩攻為主，較佳的買點會在拉回時，特別留意週線中多，日線短空時，更多機會可鎖定Line@粉絲團。

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