升息下的操作策略：高殖利率＋金融當道｜楊惠珊分析師

楊惠珊分析師

預約作者

請我

裝

收通知

2022/01/16 19:30:00

傳悄悄話個人著作檢舉

推1人

相關個股：長榮(2603)、國泰金(2882)、開發金(2883)、新光金(2888)、致新(8081)

另開

美國最新公佈去年12月CPI年增7%，再創40年來新高，疫情持續擴散使得企業缺工，公司不得不祭出更高薪資吸引員工，通膨陰影揮之不去，目前美國是勞方市場，故失業率來到3.9%，己達成聯準會升息標準，(通膨)及(升息)為2022年一開頭丟給全球市場的難題。

今年升息原本就為市場共識，只是時間及幅度比大眾預期的快且多，時間點由原本的第二季提前至3月，而幅度則由三次升為四次，雖然一切尚未確定，但己為市場投下巨石，引起陣陣漣漪。

受到美國提前升息影響，台股一度壓回至18043進行反彈站回所有均線，而OTC卻是持續下殺至季線，形成一個盤勢，兩個世界的冏境，而造成此情形的主要原因，在於籌碼結構改變。

外資歷經兩年的賣超後，今年開始回補台股，不過多為金融及權值，全台開戶數己達到1201萬人，等於兩個人中就有一個做股票，去年在內資結合散戶下，上演螞蟻搬象行情，而內資在年前出現調節，讓散戶籌碼更加游移，於是中小型股首當其衝，才會造成同盤不同調的現象。

依照歷史經驗，只要經濟持續成長，升息對於長期走勢沒有影響，但短期波動則難免，因為低成本甚至無成本資金規模縮水，自然影響股市，而當盤勢處於震盪，高殖利率及金融股則將成為資金的避風港。

為什麼會這樣說？因為升息使銀行的利息提升了，自然部分投資人會選擇將資金從股市抽回、轉而投入銀行中，而高殖利率類股擁有比銀行利息還要高的利率，所以也會在如此盤勢中受到青睞，如果想知道更詳細，請觀看我的節目。

連結︰https://www.youtube.com/channel/UCuT73fzSYFCi777QV_S_vrQ

致新(8081-TW)前三年盈餘分配率分別是77.6%、85.8%、90.4%，代表其股利發放特別大方，更前面還有發超過100%的紀錄。而致新去年前三季EPS就已經達到18.66元，全年有可能落在25元左右，若以77%的盈餘分配率來算，股利有可能發到19元，而以目前股價換算，殖利率則約落在7~8%之間，這是非常優渥的股利，以致新往年的配息習慣來看也很可能成真，但詳細的還是要等公司公布為主。

廣達(2382-TW)同樣，連續八年盈餘分配率都在70%以上，並且廣達去年的獲利表現也很優秀，預估全年獲利在8.5元上下，若以同樣的公式來計算，廣達的全年殖利率可能落在6.4%，這跟前三年的年均殖利率6.07%、5.23%、6.1%數字接近，代表廣達也是一檔股利優渥、配息又很穩定的公司。

長榮(2603-TW)雖然在貨櫃航運題材上已經熄火了一陣子，但他除了運價題材以外，也有因高額獲利加發股利的可能。長榮去年前三季獲利就有30元，推估全年獲利可能達標45元的天價，這樣巨額的獲利邏輯上公司發放股利也會大方一點，若以2021年盈餘分配率50%來算，股利可能落在22元左右，殖利率可能高達17%，但要注意這不是常駐的，不能視為每年都有這樣利率。

另一方面，擁有穩定配息、又有「升息題材」的就是金融股了。開發金(2883-TW)的業務內容比較特殊，雖然名義上是創投、證券、銀行、壽險四大業務在同步運作，但其實一般銀行業務的比重較低，往年年均殖利率也有較大的浮動，不過還是幾乎都在3%以上，在目前盤勢中，開發金因為其性質，做股價差額比較容易獲利。

國泰金(2882-TW)、新光金(2888-TW)則是兩家規模夠大、基本面體質佳、並且穩定殖利率在4%以上的金融股標的。雖然這幾天金融股漲幅較多，但建議這類長線金融股操作上還是以「放長」為主，要做短賺取股票差額，動作可能要快一些，以免升息題材熄火。