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相關個股:大洋(1321)

2022年1月16日禮拜天發文


一、交易之道,剛者易折。惟有至陰至柔,方可縱橫天下。天下柔弱者莫如水,然上善若水。成功,等於小的虧損,加上大大小小的利潤,多次累積。做到不出現大虧損很簡單,以生存為第一原則,當出現妨礙這一原則的危險時,拋棄其他一切原則。因為,無論你過去曾經有過多少個100%的優秀業績,現在只要損失一個100%,你就一無所有了。

上文明顯在強調堅決止損,還可能包括強調輕倉交易,因為如果是重倉操作,即使堅決止損也會造成較大虧損。這點跟「短線天王」何俊極為類似。何天王曾經說過:「我一開始滿倉操作,來回砍倉虧得很快,把自己的錢虧完,還有上一個客戶撤資之後,一個關係較好的同事主動借錢給我。雖然從此在總體上沒虧過,但當時還是非常謹慎的,堅持兩手兩手地交易(當時最小下單單位是兩手,如果是一手,肯定一手一手地做),一直堅持了一年。到1996年年底,我的資金從兩萬元增長到30多萬元,1998年時已經有幾百萬元了。」

無獨有偶,大洋彼岸「華爾街的終結者」斯波朗迪也極力強調輕倉操作,堅決止損。

到目前為止,何天王和斯波朗迪避免了「投機之王」利弗莫爾死於重倉交易的終極悲劇。由此,或許可以總結出金融第二魔咒:重倉必死。第一魔咒大夥兒耳熟能詳:十炒九虧。

二、交易之道,守不敗之地,攻可贏之敵。100萬虧損50%就成了50萬,50萬增值到100萬卻要盈利100%才行。每一次的成功,只會使你邁出一小步。但每一次失敗,卻會使你倒退一大步。從帝國大廈的第一層走到頂樓,要一個小時。但是從頂樓跳下,只要30秒,就可以回到第一層。在交易中,永遠有你想不到的事情,會讓你發生虧損。需不需要止損的最簡單方法,就是問自己一個問題:假設現在還沒有建立倉位,是否還願意在此價位買進?答案如果是否定,馬上賣出,毫不猶豫。

上文除了接著強調小止損之外,還提到了一個非常重要的問題:在交易中,永遠有你想不到的事情,會讓你發生虧損。這個問題其實可以總結為金融第四魔咒「有黑天鵝」。黑天鵝是指很大的意外事件,而這樣的意外事件在金融市場非常多,比如1995年的327國債慘案,2006年的滬銅瘋狂拉板,2007年的股市半夜雞叫(機構半夜放利空),2008年的股指期貨連續跌停,2010年的美股閃崩千點(1987年日內閃崩22%),2011年的白銀史詩級狂洩,2013年的黃金超級巨震,2015年的中國史詩級股災,2016年的商品期貨史詩級狂飆,期間國內白銀20天狂拉1200點,以及英國脫歐公投,美國大選等等。甚至還有俄羅斯國債違約導致索羅斯鉅虧大罵的惡劣事情。這些都是大級別的意外黑天鵝,而中小型的黑天鵝更是數不勝數。

說了這麼多,該怎麼做呢?事先想好止損點位或止損計劃,並且要專注盯盤。如果不能盯盤,必須時刻輕倉,嚴防一切黑天鵝造成巨大損失。

三、逆勢操作是失敗的開始。不應該對抗市場,或嘗試擊敗他。沒有必要比市場精明。趨勢來時,應之,隨之。無趨勢時,觀之,靜之。等待趨勢最終明朗後,再動手也不遲。這樣會失去少量的機會,但卻贏得了資金的安全。你的目標必須與市場保持一致,順應市場的趨勢。如果你與市場保持一致,利潤自會滾滾而來。如果你看錯了趨勢,就得使用古老而可靠的保護傘——止損單。這就是趨勢和利潤的關係。

操盤成功的兩項最基本規則就是:停損和持長。一方面,截斷虧損,控制風險。另一方面,盈利趨勢未走完,就不輕易出場,要讓利潤充分增長。多頭市場上,大多數股票可以不怕暫時被套。因為下一波上升會很快讓人解套,甚至獲利。這時候,買對了還要懂得安坐不動,不管風吹浪打,勝似閒庭信步。交易之道的關鍵就是持續掌握優勢。

上文在強調順勢而為和鱷魚法則。順勢而為是指線圖右側的後發制人,不提前猜頂或猜底,而不是左側的先知先覺,天天預測大勢反轉。有人問小平:長征那麼難,怎麼走過來的?答:跟著走。或許說的就是這個道理。至於鱷魚法則,說的是當沒足夠的把握時,要多看少動,伺機而動。一旦發生超出預期的虧損,就要堅決斷臂止損,以免被大鱷死死咬住後再來個死亡翻滾,徹底命喪黃泉。另一方面,一旦持倉正確,就要相信趨勢的力量,不要輕易認為趨勢即將或已經反轉,而是要讓利潤自由奔跑,不過早地止盈離場。此外,上文還講到了順勢操作的安全性:在順應趨勢方向時,即使被套也是暫時的,很容易解套離場,至少可以廉價割肉。

四、快速認賠,是空頭市場的一個重要原則。當頭寸遭受損失時,切忌加碼再搏。在空頭市場,不輸甚至少輸就是贏。多做多錯,少做少錯,不做不錯。在一個明顯的空頭市場,如果因為害怕遭受小損失而拒絕出局,遲早會遭受大損失。一支在中長期下降趨勢裡掙扎的股票,任何時候賣出都是對的,哪怕是賣在了最低價上。被動持有等待它的底部,這種觀點很危險,因為它可能根本沒有底。學會讓資金分批入場。一旦首次入場頭寸發生虧損,第一原則就是不能加碼。最初的損失往往就是最小的損失,正確的做法就是應該直接出場。如果行情持續不利於首次進場頭寸,就是差勁的交易,不管成本多高,立即認賠。希望在底部或頭部一次搞定的人,總會拿到燙手山芋。

在明顯的下跌趨勢中,20-30%的小反彈,根本不值得興奮和參與。有所不為才能有所為。行動多並不一定就效果好,有時什么也不做,就是一種最好的選擇。不要擔心錯失機會,善獵者必善等待。在沒有大機會的時候,要安靜的如一塊石頭。熊市下跌途中,錢多也不能贏。機構常常比散戶死的難看。小資金沒有戰略建倉的必要,不需要為來年未知行情提前做準備。不需要和主力患難到底。

交易之道在於,耐心等待機會,耐心等待最有利的風險/報酬比,耐心掌握機會。熊市裡,總有一些機構,拿著別人的錢,即使只有萬分之幾的希望,也拼命找機會掙扎,以求突圍解困。我們拿著的是自己的錢,要格外珍惜才對。不要去盲目測底,更不要盲抄底。要知道,底部和頂部,都是最容易賠大錢的區域。

上文在強調三件事:1、虧損後不要補倉,不要老想著去攤薄成本。因為底部是極難預測的,甚至是無法預測的。比如1979年國際銀價是50美元/盎司,後面腰斬再腰斬再腰斬猛個腰斬,最後跌到4.05美元/盎司。日經指數1989年高點是39000,跌了20年之後的2009年是6900。2007年的中國神舶高點是300,2008年經過一次又一次的腰斬,最後只剩下30。再比如,2007年的花旗銀行36美元/股時某大佬說可以抄底,18美元/股時又一位大佬說這下可以抄底了,3美元/股時巴菲特都不敢抄底了,結果果然跌到了一美元/股,最低價貌似是97美分。原油市場的底部也同樣讓人震驚。2014年6月時美油一桶107.6,等到2015年6月時變成44,再等到2016年2月時只剩下26了,試問那些抄底攤薄的人,有多少錢可以補倉這個無底洞?最後舉個神一樣的栗子:中國神車2015年4月時高點是40人民幣/股,四個月後股價是9.6人民幣,隔10元都還差0.4人民幣,可以想像中國靈車這一路是怎麼築底送葬的。

2、在下跌趨勢中,不要輕易去搶小反彈,要有耐心等待機會;不要以為自己知道了多頭主力的持倉成本,就相信多頭主力會奮起護盤,這往往是靠不住的。因為金融市場的博弈極其慘烈,很多時候不是你死就是我亡,當多頭主力被空頭主力壓制得毫無反手之力時,投資者應該冷酷地站在空頭主力一方,不要對已經深陷泥潭的多頭主力抱有同情心理,更不要想著同甘共苦。中小散戶的錢虧完了也就完了,而主力們虧完了還有房子、金子,尤其一些機構不是用自己的錢。

3、前文的「風險報酬比」,大致可以理解為1:3的黃金比例(葛衛東在接受採訪時強調了這個比例),也即,一塊錢的止損代價去博三塊錢的止盈目標,這樣博下去,勝率達到40%就可以總體盈利--十次對四次即可。如果風險報酬比例是1:10,那就是斯波朗迪在其《專業投資原理》一書中所興奮的超級比例,投資者要敢於嘗試。當然,1:3和1:10的風險報酬比例往往存在於中長線或波段交易機會中,短線交易很多都是1:2的機會。比如短線天王何俊日內交易十幾次甚至幾十次,可以推斷出他大多時候在做1:3以下,1:2以上的比例(每賠1%就有機會賺2-3%),因為短線沒那麼多黃金比例。否則以他史詩級的短線手法,那就不是賺上海的房子,而是宇宙的黃金屋。

五、當你感到困惑時,不要作出任何交易決定。不需要勉強進行交易,如果沒有適當的行情,沒有勝算較高的機會,不要勉強進場。股市如戰場,資金就是你兵馬。在大方向正確的情況下,才能從容地投入戰鬥。要先勝而後求戰,不能先戰而後求勝。投機的核心就是儘量迴避不確定走勢,只在明顯的漲勢中下注。並且在有相當把握的行動之前,再給自己買一份保險(止損位擺脫出局),以防自己的主觀錯誤。

做交易,必須要擁有二次重來的能力,包括資金上,信心上和機會上。你可以被市場打敗,但千萬不能被市場消滅。我們來到這個市場是為了賺錢,但是這個市場卻不是全自動提款機。

進入股市,就是要搶劫那些時刻準備搶劫你的人。股票投機講究時機和技巧,機會不是天天有,即使有,也不是人人都能抓住。要學會分析自己擅長把握的機會,以己之長,攻彼之短。有機會就撈一票,沒機會就觀望,離開。如果自己都不清楚自己擅長什麼,就不要輕舉妄動。與鱷共泳有風險,入市撈錢需謹慎。

做交易,最忌諱使用壓力資金。資金一旦有了壓力,心態就會扭曲。你會因為市場上的正常波動而驚慌出局,以至事後才發現自己當初處於非常有利的位置。你也會因為受制於資金的使用時間,在沒有機會的時候孤注一擲,最終滿盤皆輸。

上文在強調:追求大機率,只有把握較大時才能動手,否則維持觀望。這點跟賭博極其類似,靠機率和理性取勝,而不是靠運氣和僥倖。順便說一嘴,賭博是一件很專業的事情,絕不是隨便押注。比如「華爾街男神」埃因霍恩,此人既是世界級的投資大師,也是世界級的撲克大師,多次進入世界撲克大賽前三。無獨有偶,上文中多次提到的「華爾街終結者」斯波朗迪,也是撲克高手,其著作《專業投機原理》開篇就在講如何賭博,接下來才是如何投資。此外,股神巴菲特和巨鱷索羅斯都曾用賭博來比喻投資,前者是這樣說的:市場就像個巨型賭場。沒把握時不押注,有把握時押大注。但無論何時,都要留有200億美元現金。呃,我說的是至少要留200億。後者是這樣說的:不要輕易押注。但一旦很有把握,就要傾其所有押下去。押錯了就要及時認錯,我富有不是因為我不犯錯,而是我勇於認錯。

需要強調的是,上文中有一句非常重要的話:投機的核心是盡量迴避不確定走勢。這句話對許多盈利者來說絕不陌生,而對很多虧損者來說絕對是耳邊風。比如每個月的非農夜,總是有一波不怕死的人去提前押注非農資料利多還是利空,也不想想這個資料是多麼難以預測,所帶來的行情是多麼複雜波折,就這樣毫無把握地衝進去送死,以為自己是天才經濟學家兼天才投機大師,可以提前預測非農就業資料以及資料公佈後的市場執行節奏。根本不知道市場的本質是不確定,亦即「規律性疊加隨機性」。當這種不確定的市場本質再次疊加不確定的經濟資料時,其短線波動更加隨機,更加難以預測。而很多屁都不懂的小散戶還以為專家們不進場是怕死,甚至懷疑專家們的專業水平。殊不知,專家之所以叫專家,首先是懂得自己在做什麼,然後懂得市場風險,最後才是懂得利潤回報。說明:此處的專家是指能夠在金融市場持續盈利的人。

前文的「投資者要有二次重來機會」,說的不是第二次,而是在提醒投資者一方面要做好最壞的打算,知道自己有可能大幅虧損,甚至可能會大敗慘敗;另一方面在提示投資者不要孤注一擲,要給自己留有東山再起的資金和心理準備。而「要學會分析自己擅長把握的機會,以己之長,攻彼之短。有機會就撈一票,沒機會就觀望,離開。」,則是說投資者要充分認識自己的長處,發揮自己的優勢。比如有些人宏觀思維很強,很擅長去操作資源股,那就重點去搞這個板塊。有些人對大盤指數很敏感,很擅長操作藍籌股,那就重點去搞它們,最好是搞死它們,擊敗大多數對手,用大多數人的虧損來充實自己的小腰包。而有些人思維很敏捷,很擅長操作節奏飛快的中小創,那就好好地「創作」這類別的股票,重創那些不擅長這類別股票的對手,就可以賺得盆滿滿缽滿。再舉個例子,巴菲特被稱為股神,不是因為他多麼擅長研究大盤指數,也不是他多麼擅長千股挑一,而是他對自己最擅長的藍籌價值股深入骨髓,並把這些心得付諸實踐,堅決地執行貫徹,始終一心一意,然後就成了股神。有點像小學課本中的賣油翁--滴油不漏,但要他去賣燒烤,估計就沒什麼生意。同理,巨鱷索羅斯搞外匯和黃金很牛逼,但貌似搞原油不是很擅長,其著作《金融鍊金術》可見一斑。

上文「最忌諱使用壓力資金」,其實是在強調兩個東西:不要借錢炒股,不要使用高倍槓桿。借錢炒股的危害極大,因為它會導致投資者焦急不安,心理狀態很不穩定,從而嚴重影響頭腦清醒。人不是機器,終身無法擺脫情緒的影響,而一般的情緒不一定有副作用,甚至有正能量,比如適度的愉悅有利於短線交易,適度的樂觀有利於長線持倉,適度的自戀有利於天才發揮(投資是藝術,藝術源於人性,人性催生天才),但焦慮心理和後顧之憂則是致命的,簡直就是病毒。至於高倍槓桿交易,那就不是病毒了,而是惡性腫瘤,遲早會要了投資者的命。道理很簡單:常在河邊走,哪有不溼鞋?一個投資者可以滿倉豪賭九次狂賺100倍,但只要一次豪賭失利就前功盡棄,之前提到了多次黑天鵝,實際上就是專門對付高倍槓桿重倉交易的人的。更要命的是,經常豪賭的人會養成豪賭習慣,而習慣是極其強大的,不是想改就能改,至少不是一兩年所能改變的。之前所提到的「投機之王」利弗莫爾,曾經三次因高倍槓桿重倉豪賭而起起落落,落落起起,最後還是收拾在金融第三魔咒「重倉必死」手裡。此人是筆者終生難忘的超級偶像之一,他那本《股票作手回憶錄--丁聖元版》,我至少看了7遍。至於海南出版社的那個版本,翻譯得太枯燥了點,難以搭配我的文學素養,看三遍都很吃力。連帶推薦一本中文投機書,青澤先生所寫的《十年一夢--一個操盤手的自白》,此書雖然過於點線面,讀感不是很流暢,但卻是迄今為止寫得最深刻,最感人的投資著作之一。據說翻譯成多種語言流傳海外,可見青澤先生是一位集理論、實戰和才華於一身的人。這種人在金融市場很難得,因為成功的金融投資者往往很現實,很克制,很枯燥,哲人、詩人和文人是不太適合參與的。

最後,筆者以一個段子來收筆:聖人炒股不如哲人,哲人炒股不如詩人,詩人炒股不如文人,文人炒股不如官人,官人炒股不如商人,商人炒股不如賤人……開玩笑的,賤人天生不適合炒股,因為每一張單子都投射出投資者素質的貴賤,實際上是想說商人炒股不如「商人+軍人」,代表買賣的策略+執行的魄力,這樣才能知行合一,而不是空話連篇或有勇無謀。

原題:註解版《股市金剛經-高手感悟》
來源:欣欣網
時間:2020年7月18日
小編:sagemao

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