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駕馭新攻略 電子領漲 傳產跟上先探投資週刊

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相關個股:台塑(1301)


美股持續上漲,台股配合季報公布,開始連動,獲利好的個股包括航運、晶圓三雄、鋼鐵、板卡、ABF、塑化等族群股價紛紛墊高,走勢較先前以元宇宙、低軌道衛星、電池材料等來得扎實,有助股市持續盤堅;做夢股只要拉回量急縮,年底前還會有再次拉抬機會。

【文/方亞申】

最近美股又傳來喜訊,企業財報、就業率以及拜登基礎建設過關等,四大指數都能創新高;亞洲股市則漲跌互見,台股輪由獲利好的航運、晶圓三雄、鋼鐵、塑化、板卡、ABF族群推升,指數站上一七五○○點,相對還是強勢的。日韓港等亞股大多拉回或橫向整理,主要就是台股正值公布第三季獲利,已公布前三季EPS超過十元者,超過五十五家!當然美股還是全球指標所在。

美國企業財報進入尾聲,業績大多較正面;聯準會開會決議將開始逐月縮減一五○億美元資金,QE將退場,而發表對未來言論中,認為距離升息還有一段時間,大致上都在市場預期中。全球資金加速流進美國;加上美國十月就業報告報喜,推升市場對經濟復甦的樂觀情緒。

航空旅遊及消費股校正回歸

另一方面是美國先前實施長達二○個月旅遊禁令後,終於自八日起開放英國、巴西等超過三○國旅客入境。隨著國際旅客再次踏上美國國土,零售業期望人潮帶來錢潮。國際貿易署(ITA)統計,一九年國際旅客在美國的消費支出超過四三四億美元,占全美旅遊觀光帶動的消費支出比重達二七%。此舉使得航空旅遊及消費股大為振奮股價上漲。例如達美航空短短一周股價從三八美元漲至四五美元之上、美國航空從十八.八美元漲至二二美元。零售股如梅西百貨股價更在近一個月內從二一.二美元漲到三一.九美。當然零售業還有時序即將進入感恩節及聖誕節購物旺季刺激。

美股多頭勢力不墜,原先由特斯拉、微軟、高通以及晶片雙雄輝達+AMD帶頭飆升,傳產、金融及內需股可望又有基建利多,美股呈現電子、金融、傳產輪漲格局,預期經濟將進一步復甦。

美股四大指數都在本波上漲中創新高,只要十日線不破都屬強勢。歐洲股市在歐洲央行說短時間不考慮收縮資金下,各國股市都在今年或歷史高點附近;問題較大是在亞洲的中國地產問題接連引爆,相關公司常在香港出現停牌,惟深滬指數持續進行超過一個月的橫向盤整,深圳在年線及季線之間整理;上證指數則在年線附近,由於PPI高攀,如今消費者物價指數也將上來,中國經濟正在調整,股市持平就算不錯。

貨櫃三雄股息值得關注

台股前幾周都是由題材股主導,包括二極體、元宇宙、低軌道衛星、矽智財、汽車電池材料、導線架等中小型股表現,惟短線漲多陸續拉回,且季報公布進入尾聲,有獲利低PE股開始抬頭,尤其是航運貨櫃三雄中的長榮前三季EPS高達三○.二七元,全年將超過四○元;萬海前三季EPS二八.三七元,皆排名股市前十名內,股價腰斬後慢慢盤堅,帶領陽明推升逐季站上季線,其他航運股也能跟隨;貨櫃三雄震盪,單日三家公司成交量又超過五百億元,由於國際運價在高檔震盪,即便明年運價下來,每股要賺超過十五至二○元似乎不難。當然最重要是股息配發,若能配發三分之一,殖利率也有十%左右,那麼PE及殖利率都具優勢,股價若不漲,台股也會受限。以長榮為例,做整體從二三三元跌至八五.五元的總反彈三分之一及二分之一計算,分別在一三四元及一五九元,可做參考。

由海運連結到空運,近期外資積極大買華航及長榮航,主要就是寄望國際解封後逐漸恢復空中交通。而從美國開始開放旅遊人口進入美國,且疫情已發生近兩年,疫苗普及,觀念上也傾向與病毒共存,時間上漸漸有利全球交通恢復。美國航空股大漲,其實台灣航空雙雄更強,主要就是靈活應變,兩家公司幾個月前就把部分客機改變成貨機,取代海運塞港出貨櫃又慢的利基。華航公布第三季EPS○.五元、長榮航○.二九元,都已經回復至疫情前水準,第四季是旺季,不少海運轉空運訂單,華航有機會向每股賺○.八元以上挑戰,果如此將是近五年最高;長榮航則將轉虧為盈。又因為兩家公司低價轉虧為盈,容易造量,短線上下其手多,偏向滾量上升。

海運股屬於跌深反彈,航空股剛好相反,長榮航股價向近六年多來最高,華航也接近,相對上檔較無套牢賣壓,且有國際航空股同步上漲,短線較具有投機力。

至於今年獲利很旺的鋼鐵股,在美國基建計畫預算通過下,預計將支撐國際鋼價在高檔,事實上包括冷、熱軋鋼都還較年初有超過三成以上漲幅,鋼鐵股公布第三季獲利都有半年的三分之二或四分之三,PE低也具有明年高配息優勢。塑化股以台塑及台聚、亞聚及華夏為代表,十月營收再創新高,皆利反彈。

鋼鐵、塑化、紡纖基期低

低價紡纖股亦是,越南疫情放緩,當地成衣廠的復工率持續攀升,拉動整條紡織供應鏈重新動起來。大廠預估每周復工數字都愈來愈高,看好第四季營運升溫。

近期化纖聚酯尼龍系列價格也隨EG、CPL漲價而調升,包括南紡、集盛、力鵬等業績都逐漸向上。十月營收成長力道相當大。南紡十月營收月增二四.八%,前三季EPS一.五六元,預估全年將超過二元。該公司除了有南帝等轉投資外,台南廠超過十萬坪土地,陸續開發成科學園區或商場,目前價格又較半年前上漲。若數南科地產最大受惠者,南紡一定名列前茅,去年每股淨值十五.一四元,今年第三季才小增至十六.四七元,肯定沒有反映土地增值部分。以資產以及本業紡纖獲利都很好預估,股價不到三○元,算是相對低估了!

近一個月費半指數漲勢及漲幅都超過美國其他三大指數,十月中旬費半低點為三一六五點,本周已經超過三八○○點,漲幅高達二○%。其中晶片雙雄輝達、AMD以及高通分別上漲六○.六%及三七.二%,尤其是輝達集元宇宙、加密貨幣、AI、自駕車等於一身,漲幅最大。此外,設備商應材及科磊各上漲二九.五%、三五.六%;高通則上漲四八.二五%、賽靈思上漲三八%,這些強勢股大多與科技趨勢有關。

無論AMD、賽靈思、輝達或高通都與台積電有關,要做AI、高速運算都必須用到台積電七奈米、五奈米,或是明年的四奈米及三奈米,台積電具有軍火製造供應商角色,沒有台積電,上述這些公司也成長不起來。雖然遇到外傳三奈米發展不順或是供給蘋果晶片減少,但都是傳言;而蘋果更是缺其他晶片,銷售不是大問題。何況蘋果M1晶片大受好評,接下來M2還是以台積電為主要供應商,以台積電第三季EPS六.○三元,前三季十六.五九元、毛利率超過五一%,全年預估每股可賺近二三元,PE二六.五倍,遠低於上述漲幅大的公司,而台積電或許受到龐大資本支出,以及地緣政治問題受外資質疑,但前董事長張忠謀依然看好台積電發展。近一個月台積電漲幅約十%,不僅不能與輝達等相比,績效也只有費半同時間漲幅的一半,算是偏低。日周KD值同步交叉向上,拉回可酌量買進。

聯電十月營收再創歷史新高,訂單依舊滿手,而目前市場較為認同是過去想打包賣掉的格羅方德,是全球第四大晶圓代工廠(市占率四%、聯電為七%),已在美國掛牌,目前總市值約三一五億美元(以五九美元計算),去年虧損十一.五億美元,今年上半年虧損三.○一億美元;聯電一季比一季好,前三季賺三九八.三一億元,約十四億美元,EPS三.二一元,比格羅方德好很多,但是股價以六三元計算,總市值七八六四億元,約合二八二億美元,低於格羅方德不少,實在是委屈了。力積電十二月轉上市,前三季每股賺三.○七元,也低於聯電,力積電目前股價約在七五元,所以聯電應有補漲機會。

從晶圓代工拉出來,封測的日月光投控宣布要買五.五萬張庫藏股,股價介於九○至一五○元。第三季EPS為三.二九元、前三季為七.五七元,全年將賺超過一個股本,但股價卻只有一百出頭,PE實在低,股價也具補漲機會。封測公司超豐前三季EPS六.○三元、欣銓四.○一元、矽格四.七四元、南茂五.○一元,都是很好成績,換算全年PE都介於十一至十五倍之間。

PE低就有補漲機會

華碩以及板卡的華擎、技嘉、微星,前三季EPS都很好。比特幣連蘋果的庫克都認為有意思,價格超過六.八萬美元新高,加上輝達大漲,對板卡族群有利,逢拉回可注意。

還有一個PE超級低的族群─電子材料通路,包括大聯大、文曄、增你強、威健等,今年獲利都超好。文曄前三季EPS高達七.三元,第三季EPS二.八五元,今年有賺一個股本實力,股價不到六五元;轉投資持有文曄二二%股權的亞洲最大半導體通路大聯大,當初併購不成,如今反而成金雞母;而增你強前三季EPS三.四七元、威健三.四元,兩家公司全年每股都有賺超過四元左右實力,過去通路股都是高配息,未來股價將有高殖利率保護。

至於題材股部分,宏達電果然蟄伏多年後,再度一鳴驚人,股價一路拉升,不過十一日恢復正常交易,震盪幅度將擴大,是投機股;惟元宇宙是長線題材,短線發威後可能要進一步整理,不宜追高。

低軌道衛星題材較貼近未來實際行情,包括自駕車、元宇宙、6G通訊等都需要此傳輸介面,美國近期通過波音可發射衛星,連同貝佐斯的藍色起源及馬斯克的SpaceX,美國已經有三家公司上檯面將爭取未來衛星通訊市場,相較於中國、英國、加拿大各只有一家發展,未來美國主導能力大增。

而SpaceX已來台灣接觸中華電信了。不管是衛星製造零組件或是地面接收站,都是台灣強項,這次昇達科一口氣飆漲五成後,將成為未來指標,隨著美國三家公司發射衛星越來越多,台廠的商機將浮現,包括台揚、昇貿、金寶、建漢、康舒、元晶、啟痋B公準、同欣電、智易等都可作中長線追蹤。

全文及圖表請見《先探投資週刊2169期精彩當期內文轉載》
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