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加權指數萬七保衛戰開打 中國大限電 聯準會Taper靠近理財周刊

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相關個股:中鋼(2002)


以前,美國透過美元對全世界輸出通膨與分攤債務,現在,中國也學會了這一套,也有能力對美國輸出通膨,這次十一長假前的二十省限電限產,導致諸多原物料上漲,例如原油、乙烯、PVC等,以往中國對物價上漲視為洪水猛獸,還記得五月的鐵礦砂之亂嗎?中國藉著七月拍賣戰備金屬鎳鋁庫存,三個月把鐵礦砂打回起漲點,就是擔心「疫情+通膨」阻礙經濟復甦。

水能載舟,亦能覆舟,既然美國利用美元優勢透過金融輸出通膨,那麼中國也可以利用身為原物料需求大國的優勢,輸出通膨,特別是當前美國處在就業尚未恢復元氣,供應鏈瓶頸未除,俄羅斯與巴西央行都已經啟動升息循環,而聯準會主席鮑爾卻逆勢堅持「通膨暫時」論,繼續維持寬鬆貨幣立場,華爾街投行頻發警語提醒聯準會避免陷入一九七○年代的惡性通膨陷阱。

但是鮑爾正好面臨尋求連任需要拜登支持之際,面對美中政治角力僵持不下的局勢,聯準會也不可能在十月底的G20高峰會之前,進入到縮減購債的升息周期第一步。所以只好無視於頻頻走升的消費者物價指數與生產者物價指數,繼續維持史上最寬鬆的利率環境,看起來倒像是美國打金融戰,對中國輸出通膨。

聯準會維持史上最寬鬆利率環境

但中國抓住機會,能耗雙控的限電限產的一刀切造成供給瞬間減少,不排除歐美的聖誕節與元旦新年的商場架上會缺貨,反將美國一軍。

九月二十八日鮑爾出席參議院銀行委員會的聽證會,根據媒體揭露鮑爾演講稿指出,「隨著美國經濟從疫情中恢復,物價上漲和就業困難的持續時間可能比預期更久,特別是由於某些行業的供應瓶頸。這些影響比預期的更大、更持久,聯準會將在必要時採取行動遏制通膨」。

結果九月二十八日的道瓊指數跌569點、那斯達克指數跌423點,雙雙跌破季線,貌似落後台股進入高位區間震盪格局。

預期美股十月動盪

美股十月會動盪,因為國會又在玩政府關門的比膽量遊戲。財政部長葉倫已經致信給國會提醒財政部的錢只能撐到十月十八日,目前國會僵持的點是共和黨不同意拜登的加稅方案,但民主黨在眾議院又跑票,所以眾議院長裴洛西想讓預算案強行過關的機會不高,拜登的基建案還懸著。

然後中澳關係不佳,中國自產的煤礦品質中等,導致火力發電用煤增加,推升焦煤價格今年上漲83.5%,在成本增加、冬奧的環保限產情況下,滬深股市的鋼鐵板塊指數九月份下跌13.33%,在這波中國能耗雙控,鋼鐵也是屬於高排碳、高耗能的產業,自然也受到限產的範圍。

鋼鐵限產到明年三月 航運觀察籌碼動向

台股的鋼鐵類股指數在第三季下跌16.4%,跌破半年線支撐,距離下方的年線有16.46%的空間,明年的冬奧在二月底結束,三月又是中國的人大政協兩會,估計這波諸國鋼鐵的限產會持續到明年三月,換言之,中國的鋼價短期內是受到壓抑的,台灣中鋼的盤價是盯著寶鋼而調整,因此預期下半年中鋼的盤價暫時缺乏挑戰新高的動機。

貨櫃輪也是中國能耗雙控的受災戶,寧波港/上海到美西的運費傳出下跌,這是長達一年以來的第一次運費下跌利空,頗為意外,九月二十八日航運類股的資金佔大盤比重降至12.5%,人氣終於退潮。

不到二成資金佔比的意思是,挑戰上方的密集均線壓力有難度,而且十月份開始季線扣抵值將加速下移,對半年線支撐形成考驗,照目前量縮的情況,上方套牢不少籌碼等待解套,尤其自九月以來,反彈有量、下跌量縮,價格橫向,顯示套牢的籌碼不願停損,等待反彈,如果半年線失守將考驗持股信心。

根據先前的資訊,目前的股價已經反映到塞港持續到明年第二季,長達十個月的期間,是中國經濟持續降溫,生產減少?還是發生類似蘇伊世運河堵船的黑天鵝事件?相信十月的籌碼動向會很關鍵。

留意需求仍旺 但利多不漲的族群

自從台積電八月下旬無預警的漲價10-20%,並要求設備廠商共同負擔建廠成本之後,IC設計與半導體設備廠族群基本上就退出多頭熱門股的行列,回頭看,IC設計市值破千億元的個股,聯詠最早跌破年線支撐,由於面板價格領先下跌,驅動IC需求被美系外資看淡,股價自五月拉回至今,在月K線圖上是明顯的三波拉回結構。

類似的三波拉回走勢還有群聯、天鈺、義隆電、立積等,這些次族群的龍頭指標股的走勢,或許是給其他還在高位震盪的IC設計個股一個警訊,特別是在這次中國大限電重災區的崑山PCB大本營,載板族群高景氣的ABF缺貨無上限的利多也不敵而拉回,此時更是要留意需求仍旺,但利多不漲的族群,例如矽晶圓、iPhone 13、MCU等都需要提高警覺。

歷史經驗: 景氣對策燈號亮紅燈 暗示加權指數達高點

現在的台股還是多頭嗎?這個問題有點複雜,不太好回答,根據過往經驗,當景氣對策燈號亮紅燈時,通常暗示加權指數達到高點,目前景氣對策燈號雖然連七紅,但七月分數降至三十八分,是紅燈的下限,也正好是加權指數見到萬八的月份,似乎經濟成長的力道有轉弱,或許也正因如此,振興五倍券沒有選在九月的中秋四天連假發放,而是選在雙十的三天連假,有刻意維持景氣在高位的意思。

不過如果北京政府自七月開始的深度改革動作不斷的話,中國經濟降溫,台灣的出口也難免受到影響,如果景氣對策燈號由紅燈轉為紅黃燈的話,那就是要回到一月的狀態,而一月的加權指數收盤價是15138點。

這就有點尷尬,因為九月份的加權指數收盤可能略為跌破8523低點起漲以來的上升趨勢線,這在技術面上被視為上漲趨勢會不會多空易位的關鍵價位。

這一輪景氣成長還沒到頭

誠如聯準會主席鮑爾所說的,COVID-19疫情所引發的經濟衰退是有史以來最短的周期,經濟已復甦,但失業人口仍多,可是供應鏈瓶頸導致通膨上升,處在高位的股市能否扛住聯準會宣布結束購債的衝擊,這是資金行情尾聲的現象。

所幸,5G商業應用將在2023-2024年快速展開,這一輪的景氣成長還沒到頭,就等白宮釐清供應鏈瓶頸、庫存囤積與重複下單等問題後,電子股的雜音散去,人氣就會回流。當然也要立法院盡快審議當沖降稅延長案,此案拖得越久,大盤成交金額就始終維持在二千五百至三千億元,難有大行情。

來源:理財周刊 - 1101期
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短歌行

  回覆時間 2021/10/02 18:29:09


本篇最後由 短歌行 於 2021/10/02 18:32:52 編輯

我覺得這些長篇累牘的經濟分析文章似乎都抓不到重點

現在全球的通膨原因很簡單
主要是"武漢肺炎"全球傳染引起的
1.因為武漢肺炎嚴重影響工人工作,所以工廠停工,生產不足
2.武漢肺炎也嚴重影響 海 空 路運輸及港口吞吐能力,使運費大幅度飆升,貨物堵塞於路途中
3.全世界的國家含中國(不只美國)都在大幅度印鈔票,阻止武漢肺炎造成的經濟衰退
這三點是通膨主要根源因素
而武漢肺炎來自中國

其他因素是這主要因素的衍生因素,譬如說
中共為了制裁澳洲(澳洲主張追查武漢肺炎來源)拒買澳洲原物料,反而造成中國缺煤,導致全國性大停電,再導致大幅度漲電價,再導致生產成本增高,再導致貨品漲價產生通膨
這一切的連鎖犯應根本上來自武漢肺炎長期在全世界的肆虐

牽扯美元和中國跟著美元學壞製造通膨
這種煽動性說法實在很扯蛋!

渾灝流行,自然一氣,輕如楊花,堅如金石,虎威比猛,鷹揚比疾,形同水流,止侔山立,消息在不即不離之間,精神在引而未發之際.

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