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五倍券千億彩蛋 吃喝玩樂產業的回春藥方先探投資週刊

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相關個股:漢來美食(1268)


自疫情爆發以來,全世界政府都加入撒幣救經濟的行列,當然台灣也不例外,繼先前的三倍券之後,今年更是加碼到5000元,市場樂觀預估最快今年第四季就可以看到推升GDP成長的力道,法人表示這也是內需股衝破空頭氛圍的最大利多。

【文/吳旻蓁】

五倍券來了!自新冠肺炎本土大爆發以來,歷經兩個多月的三級警戒,大大重創包括攤販、餐廳、飯店、旅遊等內需市場,為拯救奄奄一息的實體經濟,繼去年七月發放的「振興三倍券」後,行政院再規劃「五倍券」,盼進一步擴大經濟振興效果。據國發會估算,去年的三倍券對GDP貢獻最高達○.五三%,每一元的預算創造實質GDP最高達到一.九九元;至於今年的五倍券若再加上各地方政府的加碼、企業促銷優惠等挹注,樂觀估計可帶動二○○○億元效益,預期至少可以貢獻GDP成長率達○.七%以上。

預計十月八日開始啟用的五倍券之所以備受期待,就是希望能挽救台灣經濟「外熱內冷」的局面,尤其本土疫情爆發的第二季GDP成長率雖然達到七.四三%,但卻歸功於出口與投資表現優異,若聚焦民間消費,反而出現年減○.四一%的負成長現象,對經濟負貢獻○.二個百分點,反觀國外淨需求貢獻度則達五.一四個百分點。如今隨著疫情逐漸趨緩,民眾渴望外出的心早已蠢蠢欲動,搭上五倍券的發放,龐大的報復性消費有望傾巢而出,不論是出遊住飯店、吃吃喝喝,抑或是買日常用品、服飾、3C產品等,滾動的商機有望讓內需產業重回正成長。

挽救外熱內冷的經濟

與先前一樣,五倍券同樣有實體券與數位券,實體券使用方法不變;至於數位券則是此次政府大力推行的領券方式,可選擇電子票券、電子支付或信用卡三大方式進行綁定,且為增加綁定人數改善了不少三倍券的痛點。

由於去年許多實體商家、餐廳推出加碼優惠,卻苦於沒有依據判斷客人刷的卡、行動支付是否真的有綁定振興券,使許多民眾「棄數位投紙本」,加上行動支付使用通路受限,最終導致數位綁定的民眾僅占比約八%左右。因此這次規劃在綁定數位券後,會直接在綁定的平台網頁產生一組代碼以及QR Code,如果是在電商消費,複製貼上代碼就能證明該筆消費使用的是五倍券額度;若是實體商家,秀出QR Code掃描即可。

此外,為減少民眾不便,一改去年各部會的加碼券都要到個別的網站、APP上註冊,今年不論選擇紙本或數位綁定,都可以在開放登記的時間內,到振興五倍券官網上直接勾選加碼券參與後續抽籤;且今年也特別新增「共同綁定」功能,可由一個人作為代表,最多協同四位親友一起綁定數位券,讓每位民眾五○○○元的消費回饋金可累積在主綁人的數位工具上使用。

再者,從商家端尤其非連鎖街邊店、攤商等加碼補助設置行動支付,銀行端加碼綁定回饋等,都足以顯見政府推廣數位券的企圖心,甚至立下今年數位綁定比例至少達二○%的目標。政府之所以如此力推數位券,其實都與「數位轉型」有關。

數位綁定盼達兩成目標

觀察全球疫情狀況,雖說已逐漸趨緩,且疫苗施打率也持續上升,但由於仍受到變種病毒的困擾,因此防疫、保持社交距離依舊是首要目標,進而使「宅」已確定變成回不去的趨勢;也就是說,人的生活出現了結構性的轉變,包括實體零售電商化、遠距上班/教學、居家健身等皆已成為新生活常態,即便將來有一天疫情真的消退或人類找到與病毒共存的生存之道,這些模式也將持續運作下去。

疫情受惠股 富邦媒坐四望三

因此,數位轉型遂成為搭上「宅」趨勢的關鍵要素,過去傳統意義上的內需股、實體經濟相關概念股,若沒有擁抱數位轉型,恐怕將陷入泥淖中,反之,轉型成功或已是趨勢上的公司,市場也願意給予更高的本益比,電商龍頭富邦媒就是享有高本益比的代表。富邦媒股價自去年三月以來一路走高,今年五月後更加速飆漲,日前強勢突破二○○○元大關,擠下祥碩、緊追信驊,排名坐四望三。

受惠本土疫情拉警報,公司五、六月營收均突破八○億元新高,直逼去年雙十一檔期的月營收規模,七、八月營收也站穩在七○億元關卡,累計今年前八月合併營收再次突破歷史同期高點來到五五○.一億元,年增三二.四%。

法人表示,目前網購在台灣的滲透率僅十二到十三%,較美國十九.八%、中國三四.八%、韓國三六.二%有一段差距,產業發展空間仍大,而富邦媒近年成長速度持續優於產業平均,尤其旗下占營收比重超過九成的momo購物網因產品種類齊全,且全台物流網覆蓋、自動化程度高,在台灣B2C電子商務領域保持寡佔及領先地位,看好momo明年市占率可望從二○年的三成上升至四成,帶動富邦媒營運表現可期。惟要留意的是,富邦媒目前股價已來到歷史高檔,且評價面已合理反映至明年業績展望,高價股通常有特定買盤操作,應審慎評估追高風險。

說到電商,事實上,原本五倍券與三倍券一樣,要摒除綜合電商業者、外送平台,然而後來政府政策急轉彎,表示若大型電商願意支持小商家、小農、餐飲等業者,同意設專區、提供廣告優惠、減少上架費、降低手續費等優惠,就可納入五倍券適用範圍。專家分析主要受兩大因素所致,第一個原因直觀就是上述業者本身就是民眾依賴的通路之一,因此只要確保振興效果可以集中在台灣經濟上,就與實體通路無區別;而第二個原因就在於數位轉型,疫情下許多小店家被迫轉型,開拓電商、外送等數位通路,若努力轉型卻被排除在外,等同是扼殺中小業者的努力。

業者積極朝數位發展,數據可佐證,根據經濟部統計處數據顯示,今年第二季零售業網路銷售額達一○五九億元,較去年同期成長三三.七%,寫下新高水準,明顯優於全體零售業營業額的年增二.三%,且值得注意的是,網購部分占整體零售業營業額更進一步上升至十一.七%,同步創下新高。

疫情加速數位轉型浪潮

此外,零售業者提供線上銷售管道之家數占比,也由去年三月的三九.九%,提高至今年五月的四一.九%;就行業別來看,扣除本就是線上的直銷與非店面零售業增加六.八%最多外,超市、藥品與化妝品及百貨公司也都可見明顯成長,分別增加六.四%、四.九%及三.八%,像是有剛性需求的寶雅、特力、全國電、燦坤等皆紛紛著手加強網購管道。

餐飲甚至飯店業者也同樣面臨轉型的問題,專家指出,除了推廣外帶、上架外送平台之外,電商化也是一種選擇,目前已有不少業者意識到「只靠餐廳內用風險太高」,並開始大刀闊斧耕耘自有電商平台,像是六角去年八月建置「六角雲美食通」,三級警戒後平台總營業額成長五倍;漢來美食旗下的「漢來美食購物商城」,計畫未來可望維持三成左右的營收占比;六福更早於一九年就成立「六福美饌」,今年業績上看五○○○萬元。

值得注意的是,內需產業短線的黯淡並未阻擋新股掛牌的趨勢,近期包括五金連鎖品牌通路振宇五金、擁有美聯社的三商家購、家庭用紙龍頭永豐實、精品咖啡連鎖品牌路易莎咖啡等都是初登資本市場舞台的尖兵,挾帶著內需產業即將崛起的氣勢,後市表現可持續關注。

回不去的宅趨勢,推動台灣內需結構正在轉變,法人看好,隨零售業者加速強化網路銷售管道,線上銷售將持續成長,再加上五倍券可望引出龐大的消費浪潮,實體經濟也有望同步受益,整體零售業成長動能回溫,確實值得期待。

全文及圖表請見《先探投資週刊2162期精彩當期內文轉載》
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