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楊惠珊分析師:航運三雄及被動元件操作策略   將本主題只顯示我的回覆 僅顯示作者   將本主題加入我的收藏 加入收藏  加黑名單

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相關個股:國巨(2327)、華新科(2492)、陽明(2609)、萬海(2615)、禾伸堂(3026)

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7月財報剛結束,整體上市櫃表現良好,有句廣告名言「平平18歲,大小漢差那麼多」,說明同樣年紀的小孩身高之差異,而股市中也存在著明明營收、獲利表現都很好,但股價卻天差地遠的情形。

新唐(4919-TW)、南電(8046-TW)營收創高,股價也創高,這是第一種形態;聯電(2303-TW)、華邦電(2344-TW)剛突破或還在整理平台,這是第二種形態;另一種是營收創高但股價大幅修正,如航運三雄(2603長榮-TW)、陽明(2609-TW)、萬海(2615-TW),所謂「適材適所」針對每一種型態的個股,也要賦予不一樣的操作策略,才能達到最佳效果。

基於「漲多的股票不要追」原則,第一種型態的個股在此不予以討論,那麼「跌深的股票可不可以撿」?或者我們要來看看狀況如何。

整體航運股7月份創下4.61兆天量,法人賣超近120億,三雄當沖動輒高達80%以上,過熱籌碼使得證交所對其進行處置,也造成長榮股價無量下跌,但對比另一檔萬海,5月31日進行處置後,股價不跌反漲,可見處置不見得對個股皆是壞事,須視位階而定。

上海出口集裝箱運價指數(SCFI)來到4225,比7月底的4196高出0.69%,所謂「金九銀十」,意謂9、10月是全年旺季,目前己傳出9月將再加收旺季附加費、加上塞港缺口問題未解,貨運量供需尚未平衡,航運股至年底都會有好光景。

航運三雄中以長榮(2603-TW)投資最大手筆,將增加30艘新船戰力,父親節當天己有一艘 2.4 萬 TEU 超大貨櫃船抵港,是全球最大型貨櫃船,7月營收再創高,上半年賺15.03元,但外資仍不買帳,持續處於賣超中,多空看法分歧。

陽明(2609-TW) 7月營收294億元,連14個月創新高紀錄,前七月獲利年增近11倍,今年有十艘2800TEU船交貨,未來還有11艘更大型船隻交貨,7月完成291億現增,將使負債比進一步下降,現金流動比也由50%跳升至100%以上,整體財務體質明顯改善,由於上半年營運大幅成長下將基期墊高,未來當然不會如此快速成長,但在貨運仍缺狀況下,預估仍能維持良好狀態。因為關禁閉,所以外資進出也不多,不過散戶奈不住性子,還是持續賣出,恐慌之下籌碼洗的越乾淨對後勢越有利。

萬海(2615-TW) 第二季賺8.57 元,續創單季新高,上半年賺15.19元,三雄其實獲利程度都不相上下,但萬海因跨入遠洋讓市場墊高其本益比。
整體運輸主要重點為港口貨櫃處理周轉率,美國運輸倉儲業就業人數雖有回升,但在越南等亞洲城市開始出現封港狀態下,後續有機會出現轉單效應。

航運股因獲利好加上一定跌幅下,能吸引市場較積極活潑的資金,但因籌碼較熱,故適合做「價差型」操作,另外具獲利能力,而股價落後指數者則為「被動元件」。

被動元件歷經了2018年的拉貨高峰後,雖然獲利因此下滑,但仍是比2018年之前要來的良好許多,由於被動元件40%應用於通訊產業,故智慧手機銷售就成為很重要指標,觀察去年全球智慧手機銷售-8.8%,既然如此,為何被動元件廠獲利沒有衰退?

主要是內容結構的不同,整體智慧手機雖降,但5G手機卻是逆勢上漲,尤其中國手機5G比重己來到60%之上,在電容及電阻部份5G手機用量是4G一倍以上,5G手機彌補了整體手機下跌的缺口,加上筆電及平板的救援,讓被動元件仍向上成長,而隨之在後的還有另一個重大藍海,也就是「電動車」!
傳統汽車每輛被動元件需求量約3千顆,電動車跳升至1.2萬顆,到高階部份更超過2萬顆,難怪一堆廠商積極擴產,因為背後擁有龐大商機。

國巨(2327-TW)為被動元件指標,7月合併營收97億,為近三年來高點、第2季毛利率由39%來到41%,上半年EPS22.98元,己逼近去年全年的27.58元,今年法人普遍預估賺4個股本以上,若扣除掉基美約貢獻一個股本,全年獲利也比去年還要大,可見整體市況良好。

被動元件二哥華新科(2492-TW)7月營收38.62億雖然沒有創高,但也維持在高水平,第二季毛利率由29%增至34%,毛利率提升下,第二季獲利4.82元,比第一季的4.06元成長近20%,此數字也接近兩年半來之高點,公司表示訂單能見度己至年底,下半年將優於上半年。

國巨及華新科,今年獲利皆成長,本益比也都介於12倍左右,雖然短線受限盤勢沒有表現,但具有長線趨勢,為「大隻雞晚啼」標的。受限篇幅關係,還有更多個股分析,會在 LINE 粉絲團與讀者分享。立即免費加入楊惠宇粉絲團,立即享有更多個股資訊。

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