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相關個股:台塑(1301)


下半年出口旺季,台股低檔有支撐,晶圓代工、封測、IC設計展望佳;傳產則有台塑集團看好後市,航運及鋼鐵有獲利支撐,進入大箱型震盪。在權值股未表態前,八月偏向中小型股表現,尤其半年報公布,交出好成績的就有表現機會。

【文/方亞申】

美國印更多美元,美股反而更吸金,上半年美國共同基金淨流入九千億美元,創史上新高,也超過上半年全球其他地區投資基金的總和。不過因為缺工、缺料影響,美國第二季經濟成長率六.五%,低於預期。儘管這次企業季報公布,獲利超過預期的公司超過八成,但是以尖牙股為首的蘋果、亞馬遜、臉書等,都對未來一季較為保守;谷歌則出現大股東賣股套現。這些都是高總市值公司,後續走勢將影響美股走勢。

聯電產能利用率逾一○○%

再者,美國疾病管制與預防中心(CDC)鑑於Delta病毒肆虐,病例激增,日前宣布不論疫苗接種與否,室內、外都必須佩戴口罩的規定,讓美國零售業者傷透腦筋。全球疫情似乎反反覆覆,美國身為新冠疫苗全球最大生產國家,還是存在一定隱憂。

大公司看法保守,但是前十大總市值公司帳上現金超過一.五兆美元;銀行股經過去年低迷,手上也是有龐大現金;加上國際油價維持在七○美元之上,能源股獲利不會太差;另一方面民間存款超過一兆美元,加上近期中國在美掛牌股紛紛大跌,對美股指數影響也不大,所以美國要出現另一次大崩跌並不容易。只是要再強勢上漲似乎要有新誘因出現,否則將是以高檔震盪為主,季線不破前就是各類股輪流表現。

較特殊的是費半指數竟然在重量級權值股台積電ADR、英特爾股價未見大漲下,僅由德儀、輝達及超微加上設備股科磊、應材等上漲,指數就創歷史新高。科磊及應材對於設備出貨持正面看法,屬於大公司三星、英特爾及台積電大幅度增加資本支出受惠者,對照台灣就是台積電供應鏈包括漢唐、家登、京鼎、萬潤、迅得等。而輝達及超微主要就是靠台積電先進製程奧援,在GPU及CPU欲超車英特爾,超微股價近期創新高,也帶動祥碩及健策大漲;祥碩主要供應超微PC相關應用晶片組。健策主力產品為均熱片,並專攻超微伺服器處理器相關應用,去年營收占比成長逾五成。再者是先進製程落後台積電的三星,竟然說要漲價,似乎顯現半導體真的熱。而只要費半站在三二○○點之上,就屬於相對強勢。

蘋果也提出缺晶片之說,但最主要還是在成熟製程方面的基頻等晶片,換句話也就是二八奈米製程以上的確市場供不應求,影響包括驅動IC、類比IC、MOSFET、記憶體控制晶片等。而這方面有龐大產能的聯電公布季報,第二季接單暢旺且產能利用率超過一○○%,加上順利調漲晶圓代工價格,第二季平均毛利率季增四.八個百分點達三一.三%,較去年同期提高八.二個百分點;第二季稅後淨利一一九.四億元,季增十四.五%,與去年同期相較大幅成長七八.八%,每股淨利○.九八元優於預期。相較於台積電的第二季毛利率險守五成,為七季來低點;營益率降至三九.一%,為近六季來首度失守四成,一個較前季成長、一個衰退,凸顯聯電營運在成熟製程加持下,獲利急速拉升。聯電估第三季晶圓出貨將季增一至二%,晶圓平均美元價格增加六%,平均毛利率將提升至三五%,以此推估下半年聯電EPS超過二元是必然的。同時該公司也認為至明年都是這種供不應求。以此預估聯電今年EPS將超過四元,遠優於去年的二.三五元,外資馬上調升評價至百元之上。不過先前外資也調降聯電目標價至四○元,外資的話參考就好。技術面在五五.八至五九.九元出現歷史天量,站穩六○元有利向今年新高價挺進。

力晶集團頻頻釋出利多訊息

聯電大好,台積電陣營的世界也同樣看好,股價噴出,也刺激到在興櫃市場的力積電。力積電今年有意轉上市,有聯電交出亮麗成績單,力積電看來也不會太低,尤其力晶集團旗下的愛普上半年EPS交出十.八九元超好成績、力旺七.二元,兩者股價都呈現多頭走勢。

另一家晶相光以感測晶片為主,汽車電子化最需要配備是前後雷達及感測晶片,CIS相關晶片在沉寂一年後,有開始抬頭現象。全球最大CIS晶片廠安森半導體(ON.US),公布第二季營收為十六.七億美元,較去年同期成長三七.五%,同時也從去年虧損一四○萬美元轉為淨利潤為一.八四億美元,並對後市看好,股價聞訊大漲創歷史新高。排名第二的就是Sony,股價距離歷史高點一二五四五日圓只有九%空間;而中國的韋爾股份,當初收購OmniVision後,實力大增,在車用及手機CIS方面發展都領先中國企業,最近中國股市大跌,該股相對抗跌。也代表CIS受到注意。而台灣就是晶相光及原相,尤其是原相去年股價幾乎都沒漲,全年EPS上看十四元,目前PE不到十五倍,上半年EPS六.七七元。

而力晶集團的晶相光成功開發出合於前裝市場規格的AEC-Q100封裝,產線已量產出貨,更有望導入一線車廠供應鏈,第二季營收十.八六億元,年增達一○一%,季增也有十七.六%,四月營收為三.三億元、EPS○.八六元,超過第一季一半,五、六月營收再走高,五月單月EPS一.○八元,加上以公布的四月,合計EPS一.九四元,預估單季EPS有機會挑戰三元以上,等於上半年每股就有機會賺超過四.五元,七月營收又創今年新高,全年超過十一元並不難,尤其有力積電奧援,股價有近一步調升空間。

力晶集團有力積電要轉上市,IC設計IP的兩家公司愛普及力旺都是高價股,加上晶相光,看來董事長又是今年股市大贏家。此外,同欣電預計也受惠。

安森半導體財報好,其實另一家車用電子大廠恩智浦公布季報,在車用晶片營收大幅成長,年增達八七%,淨利達突破四億美元,公司認為終端市場強勁成長力道將延續至下半年與明年。

國際汽車電子半導體公司股價強勢

而歐洲歐洲關鍵汽車晶片供應商意法半導體執行長稱,晶片短缺情況將在二二年逐步改善,但要將恢復正常的話,至少在二三年上半年。而今年意法晶片的均價較前一年上漲五%,預測二一年下半年和二二年將持續上漲。重要是意法半導體第二季淨利達二九.九億美元,較去年同期成長五成,優於市場預估。義法半導體、安森、恩智浦等,近期股價不是創歷史新高就是在相對高檔,即便先前看法較保守德儀,目前股價約一九○美元,距離歷史高點一九七.五八美元也不遠。

日本豐田身居全球前兩名大廠,車用半導體一向備有庫存,近期股價站穩一萬日圓,距離歷史天價一○三三○日圓只有三%左右空間。美國的通用及福特也是高姿態整理,顯示汽車業在汽車晶片逐漸有解下(拜台積電之賜),有買氣推動,整個供應鏈應該越來越好。

若是如此,台積電在政策性被迫生產毛利較低的汽車晶片壓力也將減小,有利於恢復高毛利。現在對台積電的消息幾乎都是利空,除毛利率下降外,英特爾挾美國政府投資威力大喊要超過台積電,三星也在三奈米力拚彎道超車台積電,所以台積電在年初出現六七九元高價後,就盤整至今,費半指數創高對其影響不大。但是台積電的競爭底蘊是很深的,董事長公開表示希望股價可繼續往上漲,股價整理久了就是優勢,月KD值自高檔轉折而下以七個月了,拉長時間有利落底。

封測族群也是受惠者,日月光帶領股價創今年新高,包括華泰、矽格、菱生、欣銓、捷敏都很好。

東南亞新冠肺炎疫情持續延燒,使IDM大廠產能無法全力運轉,在下半年傳統旺季效應下,5G、車用等訂單持續湧入。最近供應鏈更傳出,東芝、英飛凌等IDM大廠供貨量能僅剩下三分之二,更有部分大廠暫停回報交期,其中,又以二極體及MOSFET等供貨狀況受影響的程度最大。由於IDM大廠在二極體、MOSFET供貨動能全面受限,將有望讓台半、強茂、朋程、大中、尼克森、杰力及富鼎等台灣二極體、MOSFET廠全面受惠,並帶來新一波漲價商機。

塑化股半年報不少亮點

面板雙雄友達及群創,儘管面對大尺寸面板開始跌價,且NB出貨高峰已過,但是兩家公司第二季獲利數字都非常優,分別為一九五億元以及二一四億元,都是近十年單季最高一次,且上半年累計各賺三一三.六億元及三二九億元,就算保守預估今年全年賺五百億元問題不大,以這種成績股價卻只有二十元出頭,相對是偏低,有利走大箱型。

傳產部分,台塑團總裁王文淵樂觀集團今年獲利動能。他認為,今年集團獲利總和要超越一九年的二○五九億元應非難事,若要趕上歷史高峰年三六九四億元則仍有些差距,但會以此為目標,整體而言,可望回到疫情前的水準。法人估,台塑集團今年總獲利數字應可超挑戰三千億元大關,較去年的一三一四億元至少翻倍成長。今年台塑及南亞大旺,每股獲利都挑戰十元及九元以上機會,兩家公司也順利填息,由於美國基礎建設對於PVC等塑化產品需求一定強勁,加上集團投資的越南鋼鐵廠轉虧為盈大賺(預估今年將超過二百億元),這兩家公司將是該集團今年主角,而中國水災不斷,對於PVC及DOP需求旺盛,尤其七月底DOP價格已上漲至一五三○○人民幣/噸,今年累計漲幅高達四六%,聯成上半年EPS一.八八元,第三季將更好,全年每股有機會挑戰三.五元以上,股價卻不到三○元。同樣第一季EPS就繳出二.○九元的國喬,股價不到三○元也是偏低了。

台股這次從一八○三四點下殺至季線之下一七二五二點後反彈,再次站穩季線之上,不過單日量能可能不會再超過六千億元新高了,指數將是大箱型,有利個股表現。這次櫃買指數領先站穩所有均線之上,意味著將是個股表現的天下,尤其是電子股。

全文及圖表請見《先探投資週刊2155期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:半導體大漲 族群中藏黑馬
◎特別企劃:投信一直買 電子股迎旺季
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