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台積電產能相挺+車用收割 營運看俏理財周刊

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相關個股:凌陽(2401)


現階段台股最大問題除了指數已累積不少漲幅外,每當市場一有風吹草動,往往都會引發巨大的漣漪效應,加上「疫情」與「通膨」兩大因子干擾,都壓抑投資人追價買盤意願,嚴重拖垮投資人持股信心,也使得指數一舉摜破季線,既然短線行情有變、結構有異,在停損賣壓未結束前,於操作策略上千萬不可掉以輕心。

不過,對於短線的恐慌性下殺,也無須過度反應,就歷史經驗來看,行情往往都會在市場過度恐慌、極度悲觀中孕育而生,尤其電動車產業發展方興未艾,和碩董事長童子賢表示,目前全球汽車業產值約四兆美元,為半導體的八倍,手機的七倍,而且汽車產值還會持續成長,預估2025年將成長至六兆美元,較現階段還有五成的增幅空間,這是台灣的機會,對台灣電子、零組件產業來說,只是多跨半步、一步就能跨入電動車,是產業新的大航海時代來臨。

【個股推薦】凌陽(2401),IC設計類股,主要專注於車用晶片產品與系統平台,首季每股盈餘0.37元,優於上季0.37元,並較去年每股淨損0.21元轉盈,累計前六月營收年增近五成,優於預期。展望後市,除了本業受惠於車用資通訊娛樂系統出貨暢旺,且車用IC由後裝市場逐漸走向前裝市場,Display Audio、Sound Bar將扮演今年營收成長來源外,加上手上握有凌陽創新及凌通等轉投資收益,母以子貴,營運看俏,將有利於後市續漲行情持續。主要利基題材有:

(1)凌陽第一季毛利率50%,年成長七十六個百分點,季成長二個百分點,主要因產能緊張,故選擇毛利率較高的產品生產,由於產能緊張短期難舒緩,預期凌陽下半年能維持第一季水準。

(2)台積電產能相挺+車用收割:凌陽布局車用晶片市場多年,車用IC營收占比約45%,目前車用晶片主要採四十奈米、二十八奈米製程,除車用影音系統晶片外,目前也已經打入中控儀表板、ADAS晶片市場,現階段已開發出二十二奈米晶片。此外,有鑑於車用市場中Display Audio將車機中控台運算功能及手機結合,達到車機連結,主要市場在大陸,為新商機,另外,儀表板也有數位化趨勢,故凌陽將中控台運算與儀表板相連,例如地圖可以投影在擋風玻璃上,表示市場已由後裝市場逐漸走向前裝市場,目前導入系統驗證中,已有大陸及日系車廠準備量產,同時有新產品開發中。

隨著車用晶片逐漸邁向收割期,產能仍是下半年最重要關鍵,凌陽主要投片在台積電,下半年受惠台積電產能的協助,有機會取得更多產能,加上因反應晶圓代工與封測報價續揚墊高,凌陽下半年將會再度調漲報價,對毛利率會有支撐作用,預計可持續維持在50%以上水準。

加上手上握有高階影像處理晶片設計開發商凌陽創新約69%持股,受惠疫情影響,網路攝影機ISP出貨量大增,凌陽創新第一季營收5.65億元,年增175.8%,毛利率59.21%,稅後淨利1.44億元,EPS 2.8元,年增四倍;累計前六月累計營收12.16億元,年增86.28%。

法人表示,疫情尚未完全解封,NB需求仍持續看好,市場樂觀預估可達2.17億台,再加上用於商用市場普及,對網路攝影機畫素要求標準隨之提高,研發生產中高階ISP產品的凌陽創新未來更有機會攻占大部分市場,營運有機會再破新紀錄,七月二十九日上櫃掛牌,母以子貴,技術面亦處在相對有利條件,有利股價續漲反彈之持續(※基本面資料若有異動,依公開資訊觀測站最新訊息為主)。

【操作建議】「低接不追高」,均線走揚向上、內外資法人強力表態、放量上攻,短線只要月線或37元關卡不破,預期後市仍有漲高機會。基於風險考量,設好停損停利(詳見附圖說明)。

文章來源理財周刊1092期 截稿日期110/07/26
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