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相關個股:大成(1210)


台股在第二季歷經疫情大爆發、內需打趴,但是外銷依然熱絡,電子、原物料塑橡膠、鋼鐵等,加上航運歷史上最強榮景持續,加權指數又戲劇性穿頭創歷史新高點;下半年由於國際原物料及航運情況依然不減,依舊是重心所在,但在電子進入年度旺季,以及基期較低,表現機會或較濃厚,尤其美國那斯達克及費半指數同創歷史新高,讓台灣電子股有一定方向可循。

【文/方亞申】

最近一周美國S&P 500指數、那斯達克乃至於原先較為弱勢的費半指數,聯袂創新高,雖然英國印度變種病毒確診又開始,但美國以接近六成人口以施打疫苗,運動、旅行、餐廳陸續開放,市場偏向樂觀,帶動美股締造二月來最佳單周表現。而包括科技股的尖牙股等表現都很不錯,那斯達克指數創歷史新高。進入下半年,美國六月就業報告將會是左右美股接下來走勢的關鍵。而道瓊指數漲一周上漲三.四%;那斯達克周線有二.四%的漲幅,主要是因為最新數據顯示全球經濟正加速成長;此外,市場也看好美國政府會推出更多財政刺激措施。

美國總統拜登推出規模逾一兆美元的基礎建設計畫達成協議,經費將用於更新電力設施、大眾運輸、道路和橋梁以及其他基礎設施。雖然不如原先預估的二.二五兆美元,但市場相當捧場;加上聯準會主席國會聽證釋出鴿派訊息,股市得以再度上漲。油價向七三美元盤堅,能源股表現很優,加上尖牙股中微軟股價創新高,總市值突破二兆美元僅次於蘋果,而臉書突破一兆美元,谷歌、亞馬遜盤堅至高檔,較弱勢的蘋果逐漸將進入下半年中,由於今年還是處於負報酬,資金有湧入跡象。此外,今年弱勢的特斯拉也反彈,加上半導體有輝達領軍股價超過八百美元續漲創高,總市值已擠進前十五名,是今年科技股的奇蹟,總市值突破四千億美元,拉快自駕車及AI進度,抵銷了加密貨幣的弱勢。目前除道瓊指數與均線糾結外,其他三大指數都創歷史新高,站上所有均線之上,大致上整數關卡如道瓊三萬四千點、標普四二○○點、那斯達克一四○○○點不破都屬強勢。費半則以三二○○點為強弱關卡。

塑化、橡膠股維持強勢

國際原物料部分,最強勢是油價,再來俄羅斯傳出調高銅、鐵出口關稅,對比中國說要打壓煤價,但國際鋼價還是向上趨勢。而美國鋼鐵指數以及鐵礦砂指數還是四五度角向上。原物料走到這邊,油、鋼強勢;木材、銅等是高檔整理。國際運價還是看回不回。

台灣第二季經濟出現較大震盪,主要就是新冠肺炎嚴重入侵,所幸外銷暢旺,連續三個月金額都超過五百億美元,以至於包括外資及央行都調升今年台灣經濟成長率超過五%,若無疫情干擾,可能是坐六望七,將是近十年來最高。

不過在外銷強勢挹注下,尤其是過去一年原物料指數幾乎上漲一倍,包括石化、橡膠、鋼鐵、化工等幾乎每個月外銷都有超過五成以上年成長,帶動台灣原物料股上漲。

油價登上七二美元之上,使得美國能源股如雪佛龍、艾克森美孚等股價都是高姿態,令台灣塑化及橡膠一、二線股維持強勢。二線塑化股台達化、亞聚、台聚、華夏、聯成、國喬等第一季交出非常亮麗成績,第二季儘管產品價差縮小,但是上半年幾乎都已經可以賺贏去年全年或前三季,預估今年EPS將是本世紀以來最好一年。且股價大多在四○元以下,有利填權息表現。而橡膠方面,從上游的合成橡膠台橡,到下游輪胎正新及建大,前五月營收都超過三五%以上成長;最驚人是做手套的申豐及南帝五月營收不僅都創歷史新高,若以兩家公司第一季EPS九.八三元及五.四五元來看,今年全年獲利預估前者約可賺四個股本;後者超過兩個股本,相較於其他公司都是非常高的獲利,PE都還偏低。而產製橡膠手套公司遠不如做口罩公司多,主要是取得料源不是很容易,大多是固定配合的國內外廠商,所以兩家公司超高獲利一時還不會下來,當股價回到季線之下時可以注意。

航運股量能收放偏漲

今年也是歷史上最好的航運股,領頭的長榮、陽明、萬海獲利越看越高,三家公司合計全年預估可望賺超過二千五百億元,甚至接近三千億元,法人目標價也是一調再調,也是持有這三家公的台航、長榮鋼、士紙等股價水漲船高,甚至上市公司如電子股的威剛、營建公司都傳出跨界買賣貨櫃三雄;當然像是台航以及長榮員工都出現申讓持股現象,日前貨櫃三雄一度急殺,但馬上又創新高,這種全民參與動作的確令人心驚,峏按過去經驗必須要出現三次連續下跌超過七%或跌破季線,才會結束,在此之前因為常常被關禁閉,較難出現聯袂天量現象,那就可能漲不停,直到國際行情反轉,例如韓國韓進、日本商船、馬士基、中遠控股等都反轉跌破季線以及運價大跌。若量能放能縮還是偏漲,不過,難有真獲利跟漲的航運股就宜避開。

士紙持有萬海股票近三萬張,持股比重一.三五%,若今年萬海能賺超過六百億元,明年配息好,對於一向在損益邊緣的士紙,也算是利多。此外,以士紙持有萬海市價約九六億元計算(萬海以三三元計價),相當於士紙每股就值三七元,去年底此部分才值約十五億元,折合每股約六.一五元,以最簡單計算方法,萬海股價今年暴漲貢獻給士紙每股約三一元,若再加上去年底士紙收盤價為五九.三元,理論上是指現在應該多出三一元,也就是超過九○元才是,即使打個八折也將超過八○元;若萬海股價持續漲,應該有加乘效果。這都是出現在金融市場多頭行情時常有現象。

航運股有獲利支撐,一時股價要反轉不容易,但是最後資金應都匯集中在大咖的貨櫃三雄。

最近鋼鐵股颳起飆風,聚亨、彰源都是連續上漲超過五根漲停,這些都是《先探》在四月底報導過的個股,主要就是轉虧為盈以及庫存股本比較高,當鋼價上漲時,庫存利益就可顯現出來。

最近通膨壓力重,五月初中國就停止鋼鐵出口退稅,不鼓勵出口,鋼鐵留在國內建設及各項商品用為主,尤其是與澳洲關係交惡,減少進口鐵礦砂,但是就需要限制產能,順便也向達成碳中和目標前進。但是美國經濟重建計畫就是要修橋鋪路,需要鋼鐵及水泥,所以北美鋼價指數今年以來持續走高,即使拜登妥協經濟計畫從二.二五兆美元降至一.二兆美元左右,但是鋼鐵指數還是向上;近幾天又傳出俄羅斯計畫從八月一日起到年底對出口的鋼鐵、鎳、鋁和銅課徵至少十五%臨時稅,希望在原物料商品價格大漲之際抑制國內通膨升溫。這又與中國要壓抑國內煤價、鋼價對打,等於是又有一個國家認同鋼價將上漲。

過去本刊做過鋼鐵庫存/股本比,當時是以去年底庫存做基準,現在再以第一季鋼價上漲後各公司股本庫存比較,東鋼、豐興、春源、盛餘、威致、燁輝、官田鋼增加比重相對股本都超過二成,在鋼價續漲下,相對獲利潛力較看好,大致上以股價低於四○元以下活力較強。而庫存/股本比還是超過一倍的,獲利絕對好,包括彰源、大成鋼、新光鋼、東鋼、海光。其中彰源、東鋼、大成鋼、春源應是較看好。彰源連續大漲距離本刊介紹時已漲超過一倍,不過股價在三七元左右,且五月每股賺○.三五元,以鋼價續漲,預估第二季每股有賺一元機會,全年約三.五元;海光股價似乎衝過頭,五月每股賺○.二六元,預估第二季每股約賺○.八元,上半年約一.二五元,全年約三.五至四元,但股價已跑到六○元之上;若以獲利來比較,東鋼第一季EPS一.三八元,第二季預估約有挑戰一.六元機會,且庫存多,全年有機會挑戰六元機會,股價卻低於海光十元,而這兩個月鋼鐵股動輒上漲一倍,東鋼上漲五成不到,股價在五○元附近,真是物美價廉。春雨預估全年每股也有機會賺超過三元以上。燁輝庫存從前季的八五.三億元到第一季的一○六.七億元,庫存大增獲利看漲。而不鏽鋼的盛餘,第一季EPS就有○.八九元,庫存又從十三.八四億元增加到第一季的十六.二五億元,看來全年有機會賺超過四.二元,PE也不高。

在鋼鐵股大漲後,可以注意東鋼、盛餘、燁輝以及航空母艦中鋼、春雨等。

Nvidia股價大漲五成

電子股一直期盼有資金移轉,但只有部分轉進,最明顯是ABF三雄欣興、南電、景碩有法人固守;最近較積極介入是銅箔基板的台光電、聯茂以及二極體的台半、強茂及朋程。前者兩者PCB需要高頻高速傳輸有關,後者則是汽車晶片缺貨暫告一段落,出貨順暢,對於二極體就是利多。汽車電子絕對是後疫情時代所要注意族群,包括光學鏡頭的先進光、端子的胡連、宇隆。

再來就是下半年開始蘋果要出新機,蘋果今年以來表現不佳,在美股漲幅是尖牙股中最低,如今將進入出貨旺季,股價底部已墊高,同樣情況也出現台灣的蘋概股身上,包括台郡、鴻海、鉅祥、旺矽等。

這次美國半導體股最強的就是輝達,股價不受中國嚴禁加密貨幣影響,在伺服器、電競、AI、自駕車等所發展的CPU、GPU等持續向前進,表示現在GPU是技術奇蹟,是從設計、雲端、人工智慧到科學運算等大型產業的引擎都需要,市場十分肯定,股價今年以來累計上漲五三.二%,跑贏其他半導體成分股。而對照台灣較有機會可能是散熱的健策,值得注意的是,輝達強攻AI、車用商機,健策成為輝達車用晶片均熱片的唯一供應商,由於輝達發展車載系統不遺餘力,其AI自駕平台 Nvidia Drive本屆CES持續有功能安全性架構的新亮點,健策身為輝達車用晶片均熱片的供應商,長期營運將大幅受惠。

全文及圖表請見《先探投資週刊2150期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:新唐、威鋒電子各擁優勢
◎特別企劃:冷門黑馬股 等待伯樂慧眼
◎國際趨勢:美封殺新疆多晶矽 誰得利?
◎中港直擊:中國政府擬倒貨 銅價應聲倒
◎產業脈動:車電供應鏈 油門催落去
◎重要資訊:上市櫃除權息一覽表
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