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相關個股:南紡(1440)、集盛(1455)、聯發(1459)、華紙(1905)、榮成(1909)

上週提到5/4日低點16647點破與不破,對於台股後市將有不同的效應;而究竟是「以跌止跌」還是「以盤代跌」,關鍵在於多方的企圖心,以及本土疫情升溫對市場信心的影響程度。結果隨著美國科技股大跌,電子業傳出雜音,加上本土疫情升溫,台股直接摜破5/4日低點,以長黑K回測季線支撐。先前提過台股若以一次性的修正,其實對後續的操作並非壞事,原因在於直接修正到位之後,反而不會拖時間,真正有本質的股票經過一定程度的回檔後,就會有買盤進場逢低承接。只是後續選股時,要避開「價值陷阱」,並且要觀察本土疫情對全球科技供應鏈是否產生實質衝擊,進而影響到未來的獲利表現。

近期於line@粉絲團提醒留心「低檔轉強陷阱」,市場時常藉由拉抬跌深的股票(特別是電子股),吸引信心不足的資金轉移,進而達到洗清籌碼的目的;故之前電子股反彈時,要大家暫以跌勢中的B波反彈來觀察,本週必須守穩5/7日低點不破,否則以短線視之。結果由於電子業傳出雜音,目前疫情對全球消費電子市場已產生衝擊,電子元件漲價造成製造成本上升,為了確保利潤只能調高售價,但是太高的售價讓5G手機已出現部分「賣不動」的現象。市場已傳出大陸兩大手機品牌OPPO、vivo下修部分零組件訂單,而蘋果因高通射頻元件缺貨,也對台積電下單力道放緩的雜音,重複下單後下修訂單的疑慮,讓以聯發科為首的電子股股價不僅跌破5/7日低點,甚至跌破季線,走勢相對疲弱。

現階段的大盤已經過一波修正後,再來要留意「價值陷阱」。既然5G手機賣不太動,需求自然恐不如原先預期,故之前對於一檔股票所預估的獲利數字(EPS)就存在下修的可能性,即便是淡季效應亦或新舊產品交替,但是後續營運能否回溫仍有變數。這時若以尚未調整(下修)的預估EPS來評價個股,可能會覺得該股本益比相當低,股價存在被低估的情形,進而想要進場承接;但若客觀地以當下時空環境重新來推估該股的EPS,則當前股價的本益比其實可能並不低,這個由於預估EPS的落後性,所造成的本益比看似偏低的現象即是「價值陷阱」,後續操作時要留意這個現象。

目前仍處多頭格局的股票以傳產股居多,繼鋼鐵與航運後,先前提到印度疫情影響漸現,棉花價格大漲,對化纖品形成替代需求,紡織的集盛、南紡、聯發等持續走強。而過去半年國際漿價上漲逾7成,造紙業日前調漲報價成功,今年前4月營運表現佳,造紙的華紙、榮成等可列入觀察。對於一個操盤手而言,隨著資訊透明度與傳播速度增加,市場對於多空消息在股價的反應已越來越迅速,故在判定多空時,要參考股價表現為先;即便利空對業績影響不大,但若市場評價下修,如平均本益比由25倍調降到20倍時,對股價也會有影響。

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