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基建案在美國國會還阻力?是的!擔心什麼?最主要就是美國債務破表,
同時CBO本周還上調了紓困案的潛在承擔規模………
FED主席及多數理事加上YELLEN自己本身,今年來不斷強調通膨不會來,
惟各中長期公債殖利率走升,通膨預期已達2.47%(10年BREAKEVEN通膨率)
如同GAMESTOP今年初不斷飆漲……直至SEC介入調查等才見轉向,也就是沒
有實質行動或宣誓來壓抑”正發生的事件”…………現在,沒人怕了!
相對善溝通的YELLEN巧妙用”防過熱”來暗指”應升息”。巧在何處?
1. 美國4月ISM製造與服務業指數皆降溫,陸五一消費不若預期
防過熱說,就是告訴大家,刺激方案仍是有力量的
2. 當過FED主席的她,自然深知”獨立性”…..市場也不致批她濫權
由FED來說要升息或減債,那就由不得有寬鬆環境了,並使美國財政部的發債成本必走升,且短債殖利率更是加速揚……….這一切就使紓困案與基建案效果大打折扣。FED與財政部承擔不起白宮2022年所要面對的期中選舉
3. 若通膨演變成GAMESTOP走勢,那可就是全盤皆輸
即不能放任預期通膨一直上升
好,FED助利率低+通膨至少看上屬無疑(事實是加速中)…那TIPS價值由何組成
1. 利率(這部分,TIPS的價格(如TIPS ETF或基金)_仍與利率呈反向)
2. 依CPI調整本金及利息(通縮就是到期仍拿回本金,不會依比例減少;每期利息則會)
3. TIPS ETF及基金的價格或如附圖利率,主要與”預期通膨”的相關性最高,如目前通膨估揚則TIPS利率降
即目前通膨看升及利率看不會急升,對TIPS就是最佳環境
相對美國財政部用TIPS發債的成本也受控制
.......................
若連YELLEN也壓不住通膨不讓其朝惡性方向走,那就真的太不妙



 
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