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美國標普、道瓊、費半指數聯袂創歷史新高,台股的台積電、聯發科、航運指標陽明續漲,塑化、鋼鐵股也跟著上漲,加權指數續創歷史新高,主要在於基本面強勁獲利支撐,尤其在即將公布三月營收看好、第一季財報亮麗可期,各類股可望持續輪漲,遍地開花!

【文/方亞申】

美國公布三月ISM非製造業採購經理人指數飆至六三.七,創下 一九九七年有紀錄以來最高,反映出隨著政府大力推行疫苗接種和財政刺激,經濟反彈力道仍舊相當強勁。加上新增非農業人口就業人數達三一.九萬人超乎預期,而聯準會在政策上刻意保持耐心,堅持寬鬆貨幣政策,以期持續幫助經濟成長。

這次拜登祭出二.二五兆美元巨額刺激產業政策,是二戰以來最大手筆,包括綠能、基礎建設、半導體及網路,加以先前的一.九兆美元紓困方案,累計達四.一五兆美元,此手筆遠較二○○八年中國救市的四兆人民幣規模,幾乎高過七倍,以當時中國汽車、家電下鄉輔助後的成果,帶動中國這兩大類產業高速成長,若美國真能落實政策,未來幾年經濟成長將十分可觀,市場預期今年美國經濟成長率至少超過六%,未來幾年也不會太低,所以使得資金流進美國,美元指數九○至九二底部形成,未來美國可能成為吸金大國,股市看升。

台股第一季季報看好

雖然今年以來各項原物料,如銅、鋁、紙漿等都大漲,通膨疑慮四起,但是聯準會及美國財政部都言明景氣復甦、就業率提高是首要任務,利率在二○二三年前基本上不動,有利於景氣復甦。接下來企業季報將陸續公布,市場評估S&P 500企業今年各季獲利均可呈現雙位數成長,第一季獲利年增二○.三%,第二季更攀高至四九.一%,尤其科技股業績持續成長,接下來的第一季財報優於預期。

近期包括美國鋼鐵、Freeport、鈕可鋼鐵、開拓重工、波音、福特、通用、Homedepot、Target、3M及沃爾瑪等製造、鋼鐵、零售、汽車業股價表現都十分強勁;房價漲幅也相當可觀,政策上似乎樂觀其成。科技股主軸在半導體身上,尤其美國政策將以五百億美元輔導半導體製造落地生根,首先獲利的就是設備製造商科磊、應材乃至火車頭英特爾等,股價都呈現高角度上升。尖牙股以谷歌及微軟領先創高,弱勢的蘋果、亞馬遜及特斯拉也築底完成。那斯達克指數站穩季線,只要一三三五○點不破就屬強勢;費半三千點大關基本上算是站穩,接下來將向三五○○點推升;道瓊及標普以十日線為強弱關卡。投機指標比特幣還是接近六萬美元歷史新高。

當然還要注意十年期公債殖利率還是會向二%推升,所以股市震盪難免。

雖然各國紛傳降息、印鈔,巴西等三個新興國家卻逆勢升息,關鍵原因就是通膨降臨,如果不採取升息措施,民眾的銀行存款利息,將無力應付飛漲的物價。但是只要美國壓住利率,美股將持續展現超強走勢,歐股也不弱,法國重新封城,政策上只會有利多;亞洲的中國股市繼第一季下跌後,四月開始深滬指數還是走低。國際股市基本上都在所有均線之上。

台股第一季上市櫃指數上漲十一.五%及十二%,居全球股市前茅,尤其在外資賣超三四四○億元下,持續大漲,主要有企業獲利支撐以及壽險及融資資金買進,上市櫃公司去年第四季獲利七六四八億元為單季歷史次高、全年二.四六兆元創歷史新高,依據過去三年上市櫃公司的平均配息率六五%來看,去年現金股利可達一.六兆元新高,現階段已公布股利政策,殖利率超過五%公司至少超過二五○家,得以支撐股價。接下來就是三月營收公布,預期鋼鐵、塑化、造紙、水泥等都將不錯,電子業半導體好,代工五哥及雙A也不錯,面板及記憶體將持續亮眼。當然航運股都很好;另外,四月中旬開始上市櫃公司重量級法說會陸續登場,台塑四寶、大立光、台積電等權值股表現動見觀瞻。技術上,加權指數呈現上升三角形突破,只要守穩一六五○○點,則將持續向上推升。中期季線支撐逐漸來到一六○○○點。

京鼎將受惠應材業績股價看好

台積電先前透露重複下單不少,但是最新又宣布三年一千億美元投資,中國去年說要透過大基金扶植半導體金額也不到一千億美元,而美國這次振興半導體預計投入金額也不過五百億美元,台積電以一家民營公司竟然宣布台灣經濟史上破天荒的資本支出,相當於三年的國防預算,真的嚇人!意味著後進者很難追得上,當然台積電大筆資本支出,包括中國、日本乃至歐洲,但就算是打對折,對於台灣供應鏈也是非常補。觀察最近幾年台積電年年拉高資本支出,本土供應鏈已逐漸形成,甚至吸引歐美日供應商來台設廠,目前供應鏈京鼎、萬潤、漢唐、帆宣、家登、迅得、弘塑、辛耘業績成長都看得見。

美國最大半導體設備供應商應材,近期股價在費半成分股中表現最強,今年來漲幅高達六六%。該公司是台積電主要供應商之一,而在台灣與應材搭配最密切的就是京鼎,該公司是半導體耗材與設備商,主要提供ETCH(蝕刻)、CVD(化學氣相沉積)設備模組代工,今年也開始承接PVD(物理氣相沉積)與ALD(原子層沉積)設備模組。該公司替應材代工,應材再銷售給台積電,所以應材展望看好,相對也就是給京鼎一項業績保證書。

京鼎去年EPS為十四.八八元,是近八年來最高,已連續三年賺超過一個股本,今年預計配發現金股息七元。前二月營收年增四六.三%,預估第一季營收約二六億元,EPS有機會接近四元,預估全年挑戰十七至十八元,果如此PE不到十五倍。

再來是記憶體,美光日前表示,DRAM市場正處於「嚴重短缺」狀態,今年全年供應皆處於趨緊狀態,而NAND市場近期則浮現穩定的跡象。

聯發科、陽明、面板是指標

台灣DRAM第二季漲價十五%,對於南亞科以及相關的晶豪科、威剛、十銓等有利。晶豪科近期股價大漲,若以去年底庫存金額五九.六九億元看,對照股本約二.○九倍,當初的庫存在產品漲價後,將有潛在利益;而通路商十銓去年第三季庫存金額為二三.四二億元,對照股本七.四五億元,約是三.一倍,威剛約是三倍,兩者潛在利益對每股貢獻可觀察股價逢低值得注意。

另一家台灣之光就是聯發科,就像AMD有台積電產能技術奧援,過去三年桌機CPU市占率逐步上升超過英特爾,而股價大漲近十倍一樣,聯發科也有台積電奧援,在5G手機晶片方面,從去年第三季開始已經正式超過高通,市占率居全球之冠,包括中國小米、Oppo乃至三星都採用聯發科產品,與台積電同居全球上游半導體製造、晶片第一名;再者該公司的電源管理IC、電視晶片、無線通訊晶片等都執業界牛耳。聯發科去年EPS二五.七三元,法人預估今年有機會超過四○元,創近十年最高,如此成長動能,PE超過二五倍是基本,外資幾乎全面調升目標價至一千三百元以上,是電子股的中流砥柱。

航運股缺船、缺櫃從去年下半年開始逐步惡化,運價持續調漲中,指標是長榮及陽明,本刊近一季中屢次提醒投資人要追蹤看好,而無融資券的陽明更能代表,去年EPS四.五一元、今年元月就交出二.三二元水準,二月營收又創新高,預估上半年要交出賺一個股本應不難,全年獲利有機會超過五百億元,股價將持續沿五日線推升;長榮獲利也是旺,股價與陽明連動。其實萬海,乃至散裝貨運的新興、裕民都可望持續被帶動,成為這次台股創歷史新高的領頭羊。

與長榮、陽明一樣今年可望賺超過三、四百億元以上的低價股,只有面板雙雄群創及友達。上游供應鏈吃緊有增無減,包括驅動IC、偏光膜、玻璃等,二月份起不僅監視器面板漲勢擴大,電視面板報價也維持大漲走勢。整體來看,第一季監視器面板價格漲幅高達八至十五%,筆電面板漲幅約十至十八%,至於電視面板漲幅也都有十二至二○%,從去年至今面板價格翻倍。而第二季缺料問題擴大、再加上材料成本上揚,四月大尺寸面板價格持續大漲。電視品牌產品線轉往大尺寸電視,推升五○吋以上的電視面板需求大增,單月漲幅高達八至十美元。整體來看,第二季面板價格持續走揚,單季價格仍有高達近兩成的漲幅。

此外,旭硝子熔爐修復到投產,可能要等到第三季以後。康寧日前宣布反映成本上揚調漲價格,也助漲第二季面板價格。去年第四季群創及友達獲利已跳升至一○一億元及八四.三億元,今年第一季面板價格再漲,市場預估群創三月營收可望突破三百億元,果如此將較去年第四季成長六.二%,若看看去年第四季群創營益率從年初負十二.三三%衝高至十二.八八%,今年第一季營收及營益率可望再走高,法人預估單季獲利可望超過一三○億元,上半年將超過三百億元,全年有機會挑戰五百億元以上,折合每股超過五元,那麼目前股價都還未超過每股淨值二四.四四元的群創,股價應算是相對偏低,也可以說是三○元以下個股中獲利絕對值最高之一。陽明以低價高獲利優勢股價邁向五○元,面板雙雄也有機會比價。彩晶及凌巨將跟隨。

電子零組件漲價不斷,連終端的電視品牌以及筆電品牌宏痐庰媞茬ㄜn漲價,算是顛覆電子產品只會降價不會漲價的印象。主機板亦同,技嘉及微星乃至華碩都將受惠。

傳產股遍地開花

傳產股也是漲價利多頻傳,過去一段時間本刊就提及塑化二線股華夏、台達化、台聚、亞聚、聯成,在產品售價再創歷史新高下,去年第四季獲利好,今年第一季獲利將維持高檔,股價都將盤堅。其實重量級的台塑及南亞今年獲利都將很好,因為旗下產品PVC、DOP、銅箔、DRAM都很好,像是封裝用環氧樹脂缺料更甚導線架,南亞就是代表,加上轉投資的台塑化也不錯,第一季兩者EPS都有接近二.五元可能,是近三年單季最佳獲利水準。鋼鐵股獲利也翻身,過去幾乎不動的東鋼、中鴻、大成鋼最近股價賣力演出。而國際漿價連續大漲,已使得國內衛生紙兩年沒漲,也開始喊漲。華紙、正隆以及集團企圖心改變的永豐餘股價都推升,季報及第二季展望都看好。

金控股中有壽險者如國泰金、新光金、富邦金、中信金股價也會再補漲,因為投資台股獲利太好了。

全文及圖表請見《先探投資週刊2138期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:半導體族群獨領風騷
◎特別企劃:法人聚焦鋼鐵、金融、封測
◎國際趨勢:國際航運股誰最悍?
◎中港直擊:陸股ADR牛年走熊運
◎重要資訊:近期股東暨股利一覽表
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