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相關個股:大成(1210)


經過這一輪全球股市調整,台股相對強勢,不僅抗跌,反彈就馬上站穩所有均線之上,主要拜企業強勁獲利所賜,外資預估今年台股企業獲利還有兩成左右成長,加上近期各公司宣布股利政策,殖利率都相當不錯,預期後續在半導體、面板、代工五哥、塑化、航運、造紙產業也優良獲利下,類股將輪動。

【文/方亞申】

美中貿易及外交大戰,正在延續中,但對內則積極提振經濟,聯準會主席鮑威爾及葉倫對經濟展望都樂觀,且言明為救經濟,可容忍通膨率上升至二%以上一段時間,加上兩位主要官員都對於銀行業配息或庫藏股都放行,做多意願濃厚。且拜登政府未來又將祭出三兆美元救市動作,比二○○八年金融海嘯時中國四兆人民幣救市還多上四倍以上,目的很清楚,就是美國要扮演救全球經濟火車頭;加上支援英特爾花兩百億美元設新廠,將台積電拉去美國設廠,連友達也說要去美國設廠,製造業重返美國方向不變,尤其最近美中交惡情況白熱化,甚至傳除美國將開放新冠疫苗專利,讓全球都打疫苗,重新扮演世界領袖。

美國積極重拾國際領袖地位

不過,企業增稅還是會進行,但是釋放利多動作將不變,那麼股市大回檔機率就降低,當然在十年期公債殖利率站穩一.五%後,接下來向二%邁進在預期中,市場也會因此而震盪。大致上,美股依舊是全球火車頭,道瓊及標普十日線不破就屬於強勢;那斯達克至少要站穩季線一三三五○點,費半較強,季線三千點既然站上,就不宜再跌破。

歐洲瑞士、荷蘭以及澳洲,加上泰國及新加坡指數都創今年新高,德、法也隨時有機會創新高,這些都是去年基期較低的國家,資金轉戰很合理;亞洲日本較強,韓國及香港股市向季線反彈;中國還是最弱勢,上證指數、深圳股市及滬深三○○指數都在半年線上下震盪,中國戰狼式外交的確有點影響經濟。國際金融市場大致上還好。油價也在六○美元之上。

外資二十六日終於回補台股二二六.六五億元,創三月以來單日最大買超金額,全月累計賣超也降至一四五六億元,第一季累計賣超三三八五億元,已超過去年賣超五千四百億元一半,還是很多,期貨空單也在兩萬口以上,但台股卻在壽險及融資大力買進支撐下,指數重返今年高點一六四○○點以上,今年以來累計上漲超過十一%,表現名列全球前茅,主要還是台股企業獲利極好,就已公布的去年財報而言,賺超過一個股本約一二○家、超過九元約一四○家、超過六元以上有二百家左右。而已公布股利政策,殖利率超過五%超過三百家以上,重點是第一季營業天數較少,但獲利將不輸前季,像是面板及航運,都先賺起來等,上半年超高獲利跑不掉,基本面真的很好。

國泰金控與台大產學合作團隊近期宣布,對今年台灣經濟成長率預測,由先前的三.二%調高到四.二%,提高一個百分點之多,同時最樂觀的情況是預估今年經濟成長率可達五%,最差也有二.五%。

聯發科具承先起後地位

另一方面,最近外資賣不停,但金管會二十五日公布,到二月底壽險業持有台股市值高達一.九六兆台幣,創史上新高部位,占壽險資金比重六.八五%,亦是三十個月來新高比率。據統計,以到二月底壽險業國內外現金部位仍近一.五九兆元,未來要伺機加碼股債,以過去高點水位七至八%來看,尚可加碼台股資金規模約有三千億元之多。金管會適時公布此數據,算是給股市一大信心。

農曆年後市場焦點就是台積電,股價一路盤跌,英特爾說要花二百億美元建廠,台積電股價跳空跌破季線至五七○元,而後三天內馬上回季線,至於底部是否形成仍待觀察,季線是重要防線,只要站穩之上就代表跌勢告一段落。尤其是日KD值低檔交叉向上,過往經驗都有利股價反彈。再來當然是高價股指標聯發科,三十一日融券最後回補日,加上愛普、世芯KY、聯詠、敦泰以及強勢的面板雙雄友達、群創等未來三周融券都要強迫回補,有小規模軋空味道。當然融資已增加至二千三百億元以上,農曆年後增加逾四百億元,還是要小心。而成交量未超過三千五百億元以上前,高點一六五七九點即使突破也會拉回。惟支撐提高至一六二○○點。

聯發科不僅5G智慧手機晶片出貨暢旺,供應鏈更傳出,由於三星、Vivo及傳音等品牌手機廠拉貨力道持續強勁,使聯發科3G及4G手機晶片在去年下半年起出貨維持在高檔。法人推估,聯發科第一季有機會在手機晶片出貨強勁帶動下,挑戰賺進一個股本,第二季出貨將可望更上一層樓,全年約有機會挑戰賺四個股本。

去年下半年以來,由於新興國家尚未啟動轉換至5G電信服務,因此衍生出大量的3G、4G手機需求,舉凡三星、Oppo、Vivo、小米及傳音等品牌廠,仍大舉搶攻這塊市場大餅,據供應鏈指出,不論在晶圓代工及封裝測試等半導體製造廠都接獲聯發科在3G、4G手機晶片的大筆訂單,投片量依舊居高不下,而在5G晶片方面,聯發科有台積電奧援,對手高通已表示是受限晶圓代工產能,出貨不如預期,該公司合作對象是三星。也就是5G部分,聯發科從去年第三季市占率超過高通後,可望繼續下去。加上轉投資立錡、絡達等,今年無線晶片、電源管理晶片及電視晶片都很好,所以股價能夠逐漸墊高底部,當然要跨越一千元整數關卡必須有法人及確實的獲利推升。

聯發科股價也是低於千元的IC設計族群壓力所在,原本是比價推升,但是像是世芯、愛普、力旺、立積、晶心科都逐漸追上來,無形中這些PE較高個股,就必須以聯發科馬首是瞻。

面板獲利佳利翻滾

不過台灣還是有好的IC設計公司,像是最近公布去年全球前十大IC設計公司中,除聯發科外,還有聯詠及瑞昱進榜。聯詠元月自結EPS達二.六六元,去年EPS為十九.四二元,現在一個月獲利幾乎就追平去年一季所賺,按驅動IC追單熱絡,全年預估EPS有機會挑戰四○元,果如此,目前PE不到十五倍,的確是偏低。另外,公布獲利的敦泰及天鈺,前者前兩月EPS為二.二五元,第一季EPS約有機會挑戰三.五元以上,法人預估全年約賺十五元;後者前兩月EPS二.五三元,第一季EPS極可能超過四元,全年上看十八元,尤其有鴻海集團奧援找產能,兩者預估PE也來到十五倍附近,若聯詠再上層樓,這兩檔轉機投機指標又有機會。

除半導體外,就屬面板最能吸引人氣,且股價不到二五元,尤於台灣面板業這次循環不像中國及韓國積極擴廠,專注在利基型產品,有見到績效,去年第四季群創就賺一○一億元、友達賺八四.三億元,以面板價格續漲,第一季賺超過百億元將輕鬆,以上游驅動IC缺貨及下游雙A品牌及夏普出海口來看,至少上半年景氣問題不大,兩家公司上半年獲利超過二五○億元機會大。面板多角化發展,看看特斯拉都邀請友達去美國建廠,就知道面板景氣還未到高峰。股價不到三○元而今年有機會賺超過四百億元的絕對高獲利,就只有友達及群創,所以兩者股價都有間歇性吸引人氣上漲機會,友達已回到淨值十九.二四元,接下來群創也將向淨值二四.四元邁進。

另一家中型面板廠彩晶,先前本刊就提醒集團開始買庫藏股,果然公布第四季EPS○.九一元,堪與面板雙虎獲利相比,雖說是業外獲利但股價不到十七元,且也在淨值十四.六七元附近,有利補漲。惟華新集團擅長財務操作,急漲會有賣壓。

面板及驅動IC輪流上漲,成為大盤僅次於台積電及聯發科的重要指標。

以前所謂雙D的另一D—DRAM價格今年也是翻揚,不過威力似乎沒過去那麼強,以晶豪科、群聯、威剛、十銓為代表,股價盤堅,第二季景氣應該沒問題。

再來PCB上游銅箔受到國際銅價過去一年來大漲,最近CCL又調高售價,台光電、茂聯、台燿股價有利盤堅。其實這次調升主要是反映成本,上游銅箔的代工價格約調升二五%,代工價格調漲高低都是多賺的,較不受成本影響,對金居及榮科受惠最大,獲利跳升將最多。金居從去年底開始就大漲小回,這次股價又領先創高,就是此原因,未跌破月線前都可向上操作。至於較冷門的榮科,三月以來出現急漲,去年下半年每股小賺○.一三元,全年只小賺○.二二元,但自結二月單月EPS就有○.二二元,等於去年獲利。法人預估全年有機會向三元以上挑戰,可趁拉回時酌量介入。

此外,也是補漲的是技術層次較低的MOSFET族群,去年EPS最高的杰力前二月營收成長高達六七.八%,股價領先創高;也吸引去年EPS七.○一元的大中、富鼎股價登高,都可以十日線操作。

塑化、造紙、自行車獲利創紀錄

最近公布好消息個股幾乎股價都有正面反應,例如茂達說訂單出貨比二月好,群創也說接單無虞,華碩、宏痋B佳世達等公司也有好消息。除了獲利極佳的陽明、長榮及萬海外,塑化股的華夏也說PVC此波供應鏈失衡程度「前所未見」!成衣大廠聚陽董事長周理平說產能供不應求,擴產二∼三成都還不夠,今年會是歷年以來最樂觀的一年。

再來就是紙漿部分,國際漿價四月最新報價,在木片、船運、燃料、化工原物料等四大成本壓力推升下,長、短纖漿價每噸漲破一千及八百美元大關,較三月上漲約七.五三%、九.五九%,創單月漲幅最高紀錄,並推動全球紙張上漲,國內華紙四月紙張也將全面喊漲十%!這樣華紙今年就有轉虧為盈機會,股價回到淨值附近;國內最大工業用紙廠正隆也相當看好今年,去年EPS達三.三六元創近十年來高峰,該公司主要產能在台灣及越南這兩處今年展望都十分好,今年將配發一.八元現金股息,殖利率約五%,今年每股還可賺三元,逢低可以切入參加除息。龍頭永豐餘去年交出EPS三.一四元近十幾年來最好成績,旗下轉投資公司一一掛牌,公司過去保守形象有所改變,今年將配息一.五元,殖利率約五%。華紙、正隆、永豐餘在國際紙漿價格上漲中,預期營收將持續爬升。

此外,去年個交出EPS十三.一九元及十三.三六元的自行車雙雄巨大及美利達,近期股價表現強悍,都領先創高,去年獲利都較前年成長三成以上,今年疫情逐漸解封,看來獲利會更好;而供應鏈桂盟去年EPS也有十二.○二元歷史新高水準,股價差巨大等一截,有利補漲。

金融股族群也屬於間歇性上漲,這次國泰金、富邦金領軍上漲,高殖利率的元大金、中信金、永豐金、開發金股價都盤堅創高,行情似乎還未結束。

全文及圖表請見《先探投資週刊2137期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:落難半導體股大逆襲
◎特別企劃:景氣擴張 設備股營運大步走
◎焦點議題:記憶體、驅動IC、MCU漲勢凌厲
◎國際趨勢:歐洲電動車市埸勇冠全球
◎中港直擊:北京當局釜底抽薪 打房不手軟
◎產業脈動:紡纖廠轉進東南亞 掀轉單效益
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