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相關個股:台泥(1101)


美國科技股連續下跌破季線,中國深滬股市甚至跌破半年線;台股因外資賣不停,電子股表現弱勢,卻如同美股一樣,傳產、金融股亮眼,全球股市正在調整中,而獲利還是最終標準,尤其台股陸續公布年報,具有獲利成長及高殖利率股可攻可守。

【文/方亞申】

美國十年期公債殖利率逐漸登上一.五%,市場對於景氣復甦信心增強中,甚至出現政府力推有錢的公司可替員工施打疫苗,也推升美國銀行、鋼鐵、製造及能源股股價向上。福特今年漲幅高達四成,艾克森美孚逼近五成,其他如美國鋼鐵、花旗銀行、開拓重工等,都上漲兩成左右,跑贏道瓊及標普約三至四%的漲幅,道瓊指數近日一度創歷史新高,與科技股呈現強烈對比。那斯達克指數及費半導體指數不僅跌破季線,甚至失守半年線,一度將今年漲幅全都吐回去。

當然,景氣復甦,拜登政府可能回歸對企業加稅動作的疑慮,而科技股去年漲幅大,以六大高總市值公司今年表現來看,從蘋果、亞馬遜、特斯拉、谷歌、臉書到微軟,只有谷歌漲幅較大,微軟股價上漲五%,其他都下跌,尤其以去年大漲七倍的特斯拉跌幅一度超過兩成。而費半成分股中,除了英特爾、應材及科磊等設備供應商上漲外,其他大都下跌,台積電則還有超過一成上漲,算是相對較強,也正因為如此,外資對台積電賣多買少。

塑化、鋼鐵、航運、金融、食品等撐盤

中國股市算是最慘,中小型股為主的深圳指數,最低跌破半年線至年線之上,累計今年以來最深下跌超過六%;上證指數則一度跌破半年線才拉出下影線,但今年以來累計也是下跌超過二%。連帶拖累香港國企股跌破季線,倒是恆生指數守住季線。韓股也在外資賣壓下跌破季線,日股稍好,與恆生一樣守住季線。

全球股市都隨美國科技下跌?倒也不是,歐洲德國及法國一度創今年新高,與疫情解封恢復生產有關,德國以汽車股領漲;去年跌幅相當重的新興市場,如東南亞的新加玻、菲律賓、泰國以及拉丁美洲的墨西哥、智利等股市力爭創今年新高。顯然資金是流向低基期的傳產、金融股為主的市場,並非全面撤出股市。

台股去年漲幅居全球股市前茅,主要由科技股帶領,如今也受美、韓科技股拉回影響,外資不斷賣超電子權值股台積電、聯發科等,但加權指數卻小幅跌破月線,距離季線一五二七○點有段距離,主要就是靠塑化、鋼鐵、航運、金融等低基期有轉機賺大錢個股支撐,包括台塑四寶、中鋼、東鋼、長榮、陽明、永豐餘、富邦金及國泰金。特別是最近陸續公布去年獲利,上述個股第四季獲利都明顯上升,且第一季還能再創高,所以資金在全球股市潮流以及獲利好的前提下,轉進傳產及金融相當合理。

加權指數從元宵節過後,就一路震盪走低跌破月線,但累計今年以來還有八%漲幅,比創新高的德國還多,也超過道瓊、標普、香港、日本。不過就是目前抗跌,後續可能抗漲。尤其從月成交量來看,元月出現七.四二兆元歷史天量,目前指數上站在元月底收盤一五一三八點之上,但後續要出現更大量可能不容易,那麼指數要再創新高,可能需要時間等待。另外,日線在一五九五三至一六一九○點出現歷史單日天量四五二九億元,如今指數在這區域之下,顯示高檔已有套牢籌碼。再對照外資元月賣超一一三○.八億元、二月賣超八○○.五一億元、三月至九日止再賣超九一三億元,第一季尚未過完累計今年以來已賣超二八四三億元,融資餘額則從農曆年後一八九六億元,一直增加至二一四三億元,散戶打死不退、外資卻大賣,顯見籌碼面不佳,所以指數相對抗跌後,未來美國科技股反彈,台股可能反彈空間有限,呈現高檔箱型震盪為主。

資金流向高息股、中低價股

目前正進入個公司召開董事會、公布股利時節,電子股近半年來利多消息頻傳,諸如晶圓代工、封測、驅動IC、電源管理IC、面板、被動元件漲價,但股價對利多反應已不大強烈,電子股景氣走向有變嗎?其實也沒變,既然利多不漲那就需要整理,最明顯是聯發科,近期股價一路盤跌,朝向季線八三三元接近,連帶千金股矽力KY、譜瑞KY、祥碩、信驊等股價走低破季線或半年線,而股價在四百至七百元的高價股,如世芯KY、立積、晶心科、瑞昱也全面走低;傳產的寶雅、富邦媒也不例外。高價股未有新的明星出現比價,那就只能先整理,不是看壞景氣,而是反映漲多需要整理。權值王台積電也是如此,股價在農曆年前就出現天價六七九元,隨著費半指數走低,股價也回測季線,且越跌融資越增加,籌碼不太好。不過,台積電有獲利基本盤,預估今年EPS有機會落在二二至二四元之間,若本益比降至二五倍以下靠近二三至二一倍,也就是五七○至五四○元之間,支撐將轉強,長線向上還是不變。

而高獲利者一定會想到海運的陽明及長榮,兩者獲利今年上看三百億元以上,甚至傳出長榮今年可賺一個股本,創歷史新高,相對股價分別不到三○元及四○元,低檔會有買盤,股價在前波急漲後,後續將是緩漲。而看看市場預期疫情將解封,仍虧損的長榮航及華航股價已經漲到十四元以上,就算疫情解封,未來航空股一年要賺超過二百億元相當不容易,但股價即將頂到今年可賺超過三百億元以上的面板雙雄,以此來看,群創及友達股價低檔有限。一旦華航站穩歷史天量上限十四.二五元,對於低價股比價推升或可能出現。

傳產龍頭股交出亮眼成績

從長榮及陽明帶起的傳統產業龍頭股,表現都相當不錯,包括鋼鐵、塑化、造紙、食品、水泥到化纖等。

原物料價格大漲,油價也是,OPEC組織加上俄羅斯未說要減產,油價一度看到六七美元(西德州),對於能源股是一大激勵,看看艾克森美孚今年股價從四一.二美元大漲至六○.八美元,漲幅高達四七.五七%,是道瓊成分股中漲幅前茅,可看到國際石化大漲,第一季業績都將大豐收。對於台塑化更是大利多,法人預估,台塑化首季獲利有望達二百億元、季增六成;台塑本業有機會突破百億元,挑戰單季歷史新高。台塑化前二月稅前盈餘已突破百億元,等於三月單月獲利將逼近一百億元,股價怎麼跌?

最令人驚艷的是二線塑化,華夏公布去年第四季EPS達一.八四元,全年二.九五元,獲利大幅度跳升,創近四年新高;並規劃配現金一.八元、股票○.五元,股價僅三○元出頭;台達化去年EPS達五.五七元,等於第四季EPS高達二.二九元,勇奪集團冠軍。董事會通過配現金二元、股票一元,股價約在四○元;亞聚在大陸太陽能EVA活絡需求烘托,去年獲利十一.○四億元,年增三四%,EPS一.八九元。董事會決議配現金一.二元、股票○.二元,都是非常好成績,刺激股價大漲。而生產PE的台聚去年第四季EPS一.二一元,寫下近九年單季新高,全年EPS二.二五元,董事會並通過擬配息一元,現金殖利率約四.五%。台聚集團這次率先公布四家公司去年獲利,打出全壘打,若以單季EPS相對股價來看,可以說是有族群性的掛牌公司中最好,最重要是今年以來五大泛用樹脂又大漲,例如PVC逼近一三○○美元、ABS逼近二五○○美元、LDPE逼近一千六百美元、EG逼近八五○美元,都是近五至十年最高。也就是說,台聚集團四家公司第一季將持續交出好成績。

以台達化來看,近六季EPS分別是○.○三元、○.二五元、○.四二元、○.九五元、一.九一元及二.二九元,今年第一季或將再挑戰二.四元,這種EPS上升速度,是上市櫃公司中很少見的,也是該公司近三○年最好成績單。PVC的華夏去年第二季尚虧損,但第三、四季EPS○.六五元及一.八四元,就算是其他景氣循環股股獲利要這樣跳升也不多,股價卻只有三○元出頭。

在中國擁有龐大PVC產能的聯成,DOP年產二二三.七萬噸、苯酐六二.二萬噸、PVC六○萬噸。以華夏第四季都能交出大好成績,聯成DOP營收占比六一%,PVC約十九%。聯成PVC產能高出華夏約一倍,去年第四季獲利大好是正常,單季EPS或超過○.六元以上。

而聯成的DOP去年底中國牌價漲至每噸一○六○○人民幣,三個月不到竟然飆升逼近一.四萬人民幣,也就是上漲超過三成,聯成是最大廠,可以預期聯成、華夏、國喬、台達化、亞聚、台聚、東聯、中纖、中石化等第一季EPS還會更好,相對股價都低於四、五○元,是偏低了。

再來就是造紙股,龍頭永豐餘去年EPS三.一四元,是近二○年最好一年,將配息一.五元,扣掉一次性業外收益約○.八元,本業賺約二.三四元,儘管如此也是近十餘年最好。而該公司旗下永豐餘工紙、永豐實、申豐、元太等四隻金雞是功臣。進入新的一年,永豐餘投控總經理蔡維力表示,隨永道射頻申請上海A股上市、永豐實下半年在台興櫃申請上市,永豐餘工紙第三季展開釋股作業等,金雞群已就定位,永豐餘投控今年營運一定要比去年好!法人估,永豐餘投控今年本業有機會挑戰EPS三元,再創新高。該公司過去一向較為保守,現在敢說今年要更好,一定有料,而股價不到三○元算是便宜。同樣情況也可能出現在股價低於淨值三七.五三元的遠東新身上。

股市在歷史新高附近,很久沒表現的水泥股台泥、亞泥兩家老牌公司,去年預估EPS都將超過四元,本益比不到十一倍,兩家公司一年賺上百億元不成問題,股價補漲值得期待。

食品股近來輪流上漲,從統一、大成到卜蜂、聯華股價呈現多頭排列。

進入董事會旺季,高殖利率股再度成為焦點,至上、聲寶、零壹、聚碩、神基、全國電、瑞穎、群電可一併注意。

全文及圖表請見《先探投資週刊2134期精彩當期內文轉載》
◎封面故事:AES-KY跨入四輪載具指日可待
◎特別企劃:績優高殖利率股成資金避風港
◎國際趨勢:歐美車廠攻電動車 股價表態
◎中港直擊:北京放牛吃草 人民幣聲聲漲
◎產業脈動:連接器族群超前部署5G
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