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顧健晏:後疫情、後能源、後半導體投資主流時代。首選1303南亞。   將本主題只顯示我的回覆 僅顯示作者   將本主題加入我的收藏 加入收藏  加黑名單

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明太祖朱元璋與明成祖朱棣對後世子孫有個祖傳家訓。就是不和親,不納貢,不割地,天子守國門,君王死社稷。所以才會有了後來土木堡之變的明英宗御駕親征、也才會有了末代皇帝崇禎朱由檢選擇在北京煤山自縊,也不願投降李自成或南下偏安江左。

而被日本松下Panasonic創辦人松下幸之助推崇為經營之神的台塑集團創辦人王永慶與弟弟王永在也有個祖傳家訓,那就是王家人絕對不炒股票。所以在1980年代全民瘋台股年代,台塑集團即便營運再好,股價最高就是來到100多一點,是當時台股的低價股。要知道那個12682時代台股只有200檔股票,日成交量3000億。不到100元的都是低價股。印象中大概就是那四檔封閉型基金。被鴻源沈長聲從10元炒到快70,後來鴻源集團舉辦慶功宴、卻樂極生悲,一把火燒掉活動場地南京東路上的中華體育館,才結束了那個泡沫年代。

王永慶不僅不讓王家人炒股,也不樂見台塑集團股價過高會害慘投資人。雪姨王雪紅旗下第一檔台灣股王2388威盛2000年4月衝到最高點629,就被王永慶罵了一次。2006年6月,雪姨旗下另一檔2498宏達電又以1220再次登上股王,又被老爸罵了一次。但王永慶不知的是,宏達電後來又在2011年漲到1300第二次當上股王。雪姨一人創下2檔股票3次股王紀錄,應該前無古人後無來者了。雪姨被老爸罵了2次,也害慘小股東3次。所以目前對自家小金雞6756威鋒股價就非常謹慎。在USB 4技術上與爆發力,威鋒都不輸USB王者5269祥碩,但股價卻保守許多。

讓我們回到王永慶跟台塑集團這邊。現在年輕人可能都只知道張忠謀的偉大,而沒聽過王永慶。早年王永慶不僅是台灣之神,更是台灣首富代名詞。但王永慶的偉大不在於首富,而在於孝道與企業經營的執著。王永慶孝道展現於對母親王詹樣女士身上。王詹樣女士喜歡吃滷牛肉,王永慶與最愛的三房李寶珠年過7旬還研發特殊醬料,把滷牛肉煎過變成牛排、親手做給90歲老母親吃。這也是後來戴勝益創辦台塑牛排靈感來源,滷過後再煎的牛排更有台灣人情味。當然基於商標,戴勝益後來把台塑牛排改名王品牛排再股票上市,就是現在的2727王品。王品股票2012年初上市股價就來到517,2013年還獲選當年度台灣大學生最嚮往企業第一名。而王永慶孝道不僅對於母親,也在很早就離開的父親身上。王永慶創建長庚醫院,讓長庚醫院成為台灣最賺錢的醫療體系,而醫療技術上近幾年也超出台大醫院。台灣最好的醫師都在長庚。要知道台灣健康醫療體系在亞州算是NO1,台灣第一其實就等於是亞洲第一。長庚紀念醫院取名就是源自於當年台灣貧苦佃農父親王長庚。對台灣醫療的貢獻以父親取名,這算是孝道極致。

而王永慶被松下幸之助推崇經營之神,也不在於王永慶最會賺錢,更是來自於對企業經營的執著。王永慶出身佃農家貧,15歲輟學開始跑腿買米賣米,然後經營食品業、再然後經營PVC粉進軍塑膠,創立台塑。不多說可以去看王永慶自傳或google。我要表達的是王永慶兢兢業業於執著。王永慶一生致力於企業經營,2008年金融風暴、美國銀行出問題,王永慶擔心美國金融問題引響台塑美國廠。以91歲高齡赴美視察了解美國銀行狀況。2008年離世當天上午都還在了解美國最大保險集團AIG桶的樓子,問題在哪裡、開會視察。下午有了當時美國總統歐巴馬的保證,台塑才敢繼續生產。而王永慶放開懸念後夜間才在美國紐澤西家中安然辭世。王永慶的偉大與執著在於人生到最後一分鐘,都還為台塑經營而努力。

回到台塑集團這邊。現在市場上俗稱的台塑四寶是1301台塑、1303南亞、1326台化、6505台塑化。而我們當年12682年代的台塑四寶除了台塑、南亞不變,是1433台化跟1434福懋。當年台化歸紡織股,與現在1402遠東新(早年稱遠紡)都是紡織業最上游做紡織纖維。後來1994年政府同意台塑集團在雲林麥寮成立六輕,台化加入台塑集團投資台塑化做石油煉解廠。塑化營收占比變高,改掛塑膠股並改股票代號1326。自此台灣寶島進入環保時代,再也無法設立石油煉解廠。後來東帝士集團陳由豪的七輕、國營事業中油轉投資的國光石化八輕都胎死腹中。隨中油的五輕慢慢退出高雄煉解廠,高雄廠改建豪宅。未來台灣最上游的石油煉解廠都會成為台塑集團的天下。過去台塑PVC是中油的大客戶,未來中油加油站反而委身成為台塑的大客戶。主客易位,台灣石油市場上中下游將台塑一家獨尊。其實在2016台積電股價還在隨大盤載浮載沉前,台灣股市有一種說法,大概只有老5-6年級生才知道,1301台塑股價*100,大概就是台灣加權指數的位置。大家可以去追蹤2016年以前台塑股價跟台股大盤指數K線圖。幾乎不謀而合。

文長鋪陳許久,最後才要進入我們今天的正題1303南亞。台灣因環保議題,未來石油能源市場應該會是台塑集團的天下,不可能再有新的石油煉解廠出現,就像貢寮核四胎死腹中,更不可能有核五一樣。現在投資顯學、西瓜偎大邊,誰股價漲的好誰就是家天下,所以投資言必稱半導體股、半導體是最重要戰略物資。但事實並不然,以目前能源技術,石油還是能源主流。啥電動車、啥離岸風電、非核家園、太陽能都是炒股用的,實際CP值非常低。我前2天處理個人私事南下彰化,火車行駛間開到桃園站附近看到高聳入雲霄的風車在運轉,就覺得不可思議。馬上看新聞,就看到當地里長里民在抗爭,要求廠商停止運轉。

未來300年或500年我不敢說,但未來百年都還會是石油為主流。不然也不會去年4月跌到負油價的原油現在又漲回70美元。又試問現在看到我這篇文章的,有幾個人能活300-500年。能看到的,就算健康醫療、長照照護再好的頂多就是百歲人瑞。都還是石油能源世代範圍。要看到漫畫小叮噹那種竹蜻蜓靠風力發電到處飛的,可能還要等300年。
石化原料價格2021看漲,台塑四寶迎史上最旺淡季。1303南亞不僅是台灣能源市場台塑集團核心,持有台塑集團能重要成分股。持有6505台塑化24%股權,22億股,目前股價100,市值初估2200億、持有3%台塑約3億股,約300億、持有1.5%台化2.5%約1.4億股,約100億。更重要的是台塑集團不炒股,但也怕股價過低被市場派掠奪,透過長庚醫療體系(長庚醫院)交叉持股占比1/3。1303南亞持有台塑四寶持股其實更多,石化原料價格看漲,南亞是集團內大贏家。
但南亞除了伴隨石化原料價格看漲,今年本業營收獲利暴增外,南亞其實算是台塑集團的一個異數。那就是南亞是台塑集團的半導體、科技概念股。這個歷史要說的很長也非常八卦,要推到1985年王永慶長子王文洋還在南亞擔任協理的時代。要知道台塑集團是非常龐大的事業體。有別於大部分企業是低階高掛,台塑集團人事往往是高階低掛。一般企業單位的副總往往都只是一般專員,為了名片好看,都採低階高掛,名為副總實為專員。

而台塑集團不吃名望名聲這一套,一律按能力、經歷、資歷安排,頭銜不重要,因此都是高階低掛。一般在台塑集團能稱為專員、主任的能力,在其他企業都可以掛副總或執行長。我要表達的是當時王永慶接班人王文洋在南亞雖只任職協理,其實掌握高權力,高階低掛,不是小小協理。當時王文洋最有遠見,更勝當年的張忠謀。

說個小插曲,當時還沒有台積電,只有聯電。而被當時行政院長孫運璿、經濟部長李國鼎同時力邀歸國矽谷優秀華人,當時在聯電擔任總經理的曹興誠跟擔任聯電董事長的張忠謀提議晶圓代工計畫。就曹興誠後來描述,當時張忠謀認為曹興誠講的都是放屁,不了了之。身為部屬的曹興誠當時不敢多言,沒想到過了幾年,行政院開發基金(現在的國發基金)請張忠謀成立台積電做晶圓代工,曹興誠升任聯電董事長後忿忿不平,因為晶圓代工的構想是來自曹興誠。這也是後來聯電把台積電視為仇敵,一直到去年透過政府大和解的最大原因。聯電也因大和解,同意撤回上海A股上市申請。政治正確後,也因此獲得八大官股跟勞退基金關愛眼神從台積電一併來到聯電。讓20年政治不正確的聯電。20年來股價10塊均一價,一年內大漲5倍到58最大原因。最早正視台灣半導體或是科技業的不是張忠謀,而是曹興誠。
扯太遠,回到正題。而最先重視台灣科技業的傳統產業是王永慶最愛的長子王文洋。王文洋在南亞協理任內,發展設立PCB版部門跟DRAM半導體部門,就是後來的8046南電跟2408南亞科。後來王文洋犯了成龍所說天下男人都會犯得錯誤。愛年輕女孩不愛同年糟糠妻。當時45歲的王文洋做出與英國國王愛德華八世相同決定,不愛江山愛美人,堅持與元配癌妻陳靜文離婚,與當時26歲年輕貌美、酷似王祖賢的年輕女博士生呂安妮交往同居、惹怒王永慶,永遠逐出台塑接班行列。但男人就這樣,最新八卦是現在的呂安妮一樣年輕貌美不在,70歲的王文洋又遇到最新8年級生20多歲年輕伴侶相愛,昔日伴侶雙方爭產中。

王文洋雖然被逐出台塑集團,但因長子身分又特別照顧沒有子嗣的王永慶元配王月蘭,所以王永慶、王月蘭相繼離世後,王文洋反而拿到台塑集團最大股份最有實力。雖然無緣進入接班團隊,但單純當個快樂投資人其實最好。不用煩惱營運問題只要每年領股息並享受股價上漲利益。這也是三國後主劉禪,樂不思蜀流傳後世最大真諦^^
八卦部分不要多說,回到王文洋年輕時幫1303南亞成立PCB部門中規中矩,與INTEL結盟,沒有急於上市。反而在DRAM半導體部分衝得太快,推動2408南亞科上市。才稍為賺錢又轉分割成立標準型DRAM生產的3474華亞科。半導體其實又俗稱半倒體是景氣循環股。半導體大好時,2408南亞科股價可以衝到80、華亞科未上市衝到300。

但2000年網路泡沫後、PC慘淡。半導體尤其DRAM很慘,德國半導體巨擘英飛凌旗下奇夢達率先破產、日本最後一家DRAM爾必達得不到台灣政府奧援也宣布破產下市(這部分其實台灣勞退2011年很有機會大賺的,能以小博大,只要當時立院通過投資台灣半導體聯盟設立。勞退10億的投資,現在潛在獲利有機會破12.5兆,8年千倍獲利,遠勝1987年投資設立的台積電,可惜被當時在野黨封殺)。而台灣因仰賴德國、日本技術的5346力晶、5387茂德也被迫下市。2011年,80元的南亞科跌到0.9、3474華亞科從80跌到1.9。南亞的金雞母瞬間變成拖垮財報元凶。當時不少財經專家建議台塑集團尤其1313南亞捨棄電子事業、認賠了事。但台塑集團素有企業堅持。在南亞科股價跌破1元的0.9、在淨值即將跌破0元轉負時,不斷的以0.9到1元現金增資南亞科,讓淨值在正數0以上避免下市。當時2011年說法是,台塑集團不想背負股票下市的罵名。

再之後最壞的情況最好的機會,爾必達、奇夢達、力晶、茂德下市後。供給大減但DRAM報價突然大漲。華亞科從1.9漲到63,受於美國政治力,被迫於30與美光合併,當時美光股價在1.9美元。而南亞科也經過90%的減資後,股價重返榮耀110。但不要忘記南亞的成本只有0.9到1塊之間。
半導體說完,談一下當紅炸子雞8046南電。南電是王文洋年輕時代擔任南亞協理時1986年設立的PCB部門。一直到王文洋離開都非常低調,直到2004年才申請股票上市,南亞持股67%從南電上市後55漲到375都沒有賣,然後又從375跌回22也沒賣。南電過去15年股價長期均一價25元不動。這兩年隨5G IC載板應用噴出,一口氣大漲13倍到322。南亞還是一股沒賣。台塑集團自王永慶、王永在離世後,接班7人小組秉持祖訓,不炒股票,不亂賣持股。也才有這次本土投信敢藉機鎖碼,從25炒到最高322最荒唐炒作。萬般拉抬為出貨。台塑集團不賣,但不代表介入的投信群組不會多殺多。南電去年EPS約6.7,目前本益比31倍,雖宣布20年來最高配息3.5,但殖利率只有1.1%。如果殖利率都還有1.42%的台積電都輸給美國公債殖利率慘遭外資大幅賣超。透過籌碼面被投信鎖碼的南電股價該到哪裡。或許一樣是PCB股、股本更小籌碼更乾淨的6269台郡,2020 EPS8.69元,本益比13倍、配息5元,殖利率4.16%、股價只有125的台郡能給答案。但不管南電股價是否高估,持股67%、持有4.4億股的南亞都是最大贏家。那些說啥5G ETF投信基金不過持股幾百上千張的,都差太多。要談數據,要買5G概念股、IC載板,直接買1303南亞最實在。

最後的最後。去年台塑集團因疫情波及加上石油負油價,導致營運獲利大減。初估即將公布去年獲利的南亞EPS還是會有2.8與2019持平。穩健配息原則,都還會有2.5,殖利率約3.5%。今年2021能源石化價格將迎來史上最旺淡季,營收獲利都將爆衝。明年成長還更看好。南亞股價過去一年最低就是去年3月新冠低點8500點的50元,台指一年大漲一倍到16500點,南亞股價現在也不過72。台塑集團在台股大漲時秉持祖訓力壓股價。漲時重勢跌時重質。當大盤回跌時,南亞也會是最佳避風港。不跌反漲。
1303南亞集能源概念股、高殖利率定存股、半導體、IC載板電子成長、落後補漲、大跌守成股於一身。就算台塑集團不歡迎股價狂飆,南亞都是這個基準點很好的投資標的。

最後跟大家分享兩個小故事。第一.1895年興中會革命黨(國民黨前身)初中立只有少數成員願意加入,1911年革命成功後,加入興中會的後來都當上大官,革命成功後才蜂擁加入國民黨的,只能當小縣官。第二.1937年抗戰前毛澤東被蔣介石窮追猛打,美其名長征其實是到處逃竄,當年願意辛苦追隨毛澤東跋山涉海的,解放後都升到大官。反觀抗戰後看局勢才背叛蔣介石改追隨毛的,解放後都只分到小官。人家困難的時候,你沒幫忙,成功後了加入。這跟猴群上山打地盤,一開始不幫忙,人家打贏後,你才上山採桃子一樣,分到的當然比較少。沒分到也是剛好而已。

最後問大家一樣問題。台積電從219漲到679、聯電從12漲到59、日月光從55漲到120、南電從25漲到322、4.85漲到18.05。你一開始沒有買或不買,現在才追。你覺得現在買進或持有,你還能賺多少??或是你勝率有多少。午夜夢迴、自己一個人獨處時,可以深思想想看跟算算看。再決定自己的投資決策。

純心得分享,非買進賣出建議。



 
Mark236
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dog321
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X 3
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