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很多操作op的同學最頭痛的就是設價,即便關卡抓得準,但相對op價格卻不知道該怎麼設價進出,然則影響op設價的技巧最關鍵的兩個數值Delta值與Gamma值,我不會像外面教科書一樣解釋這兩個名詞,我會用我自己淺顯易懂的方式去解讀這兩個數值,以下針對op買方做教學。

Delta值可以視為速度

Gamma值可以視為加速度

這兩個名詞相信大家都不陌生,換句話說,當台指期漲10點,則Delta值0.5的話,op點數大概會漲5點,在變成價內一檔前,大概就是以這樣的比值增加點數,(事實上delta值會隨點數增漲慢慢增加,但是為了讓同學好理解,我們用等速度來形容。)而Gamma值就是在短時間內出現大量K棒出現,市場上瞬時出現供需失衡的情況,導致價格急速漲跌,op價格會遠超過原本delta值0.5的比值增漲,也就是說,當指數跑一段滿足點50點後,op價格原本應該要漲25點左右,但卻超過30甚至40點以上的這種超越速度的加速度漲跌幅。講了這麼多,可能還是有一些同學搞不清楚。我用10月16日的例子來做說明:



大部分同學其實都希望直接給答案,都不願自己觀察,所以我這裡就分享一下我自己操作的心法。以上述的盤中實戰教學為例,我整理幾個重點:

1.直接用op價格80~100來操作,然後跟台指期指數以2:1的比值來估算,譬如台指期預計漲50點,你op設價大概就是漲25,若你90元進場,大概就是掛115左右出場。跑一個滿足點往往都可以成交,我稱之為「直接設價操作法」,可免除估算點數的麻煩事。

2.當你選價格低於上述這個範圍價格時,你用1/2台指期價格去估算常常會到不了,若你用高於上述這個範圍價格時,你用1/2台指期價格去估算常常會超過。

3.一分錢一分貨,但你要換個角度來想,買方你用價內確實漲得快,delta也超過0.5,但若看的方向相反,點數縮得也快,兩面刃!所以對於新手操作來說,不建議使用太價內的履約價,否則價格波動敏感度高,價格漲跌容易影響操作心情,價外的價格敏感度沒有這麼高,對於新手的心裡有「緩衝」的空間。

4.當你看對一個方向也跑了一個滿足點,這台指期50點是「等速」在漲,但是op呈現的方式會先克服一個「靜摩擦力」然後才會快速飛漲,所以你會發現前半個滿足點可能剛剛好滿足2:1的比值在增加點數,而後面半個滿足點會以「加速度」的方式呈現超過2:1的比值增加點數,因此實務操作上可以多設一些點數等出場。

5.所以當天若大量不多,或電金不同步(呈現一黑一紅的情況),或是走兩步退一步的不乾脆走法,設價就要保守一點,甚至滿足點50點,設價比25點少一些,以防成交不了的窘境。若大量K棒頻繁出沒,且電金同步,走勢乾脆,那價格漲幅會超過2:1的比值,所以當天大量出現的頻率會影響當天設價的範圍,但大致上都還是以2:1的比率來做基準設價。

6.最後提醒一點,成交錢放進口袋才是真的,其他都是假的,即便你設價保守提早出場,後面少賺一段也不要太沮喪,因為往往滿足點跑完該回的還是得回,過度高估價格你會發現常常op價格打回原形,導致你抱上抱下一場空。要知道op買方本身就是操作週期短的商品,你用短週期的商品去操作長週期的行為,這無異是自尋死路,切不可取!

以下附上盤中實戰操作:




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軌道者 王道也

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